ETFFIN Finance >> Persönliche Finanzbildung > >> Finanzmanagement >> Unternehmensfinanzierung

Spaltungen:Vorteile, Nachteile und wichtige Überlegungen

Suche mit Tags

Keine Tags verfügbar.

Fusionen und Übernahmen werden von Konzernen häufig zur Wertschöpfung genutzt. In einigen Fällen wurden jedoch auch Spaltungen wirksam eingesetzt. Während die Funktionsweise von Fusionen und Übernahmen vielen Menschen bekannt ist, gilt die Spaltung immer noch als ein Rätsel.

In diesem Artikel werfen wir einen genaueren Blick darauf, was eine Spaltung ist und wie sie effektiv zur Wertgenerierung genutzt werden kann.

Was ist eine Spaltung?

Unter einer Spaltung versteht man die Übertragung der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens auf ein anderes Unternehmen. Das Ursprungsunternehmen, also das Unternehmen, dessen Unternehmen übertragen werden, wird als abgespaltenes Unternehmen bezeichnet. Das andere Unternehmen wird oft als das resultierende Unternehmen bezeichnet.

Es kann mehr als eine Art von Spaltungen geben. Nachfolgend finden Sie einige Beispiele:

In manchen Fällen wird eine Abteilung oder ein Geschäftsbereich eines Konglomeratunternehmens zu einer separaten Einheit. Diese Art der Spaltung wird als Spin-off bezeichnet.
Beispielsweise war Unternehmen A früher in zwei Geschäftsbereichen tätig, nämlich. Logistik und Gastgewerbe. Wenn Unternehmen A beschließt, sein gesamtes Logistikgeschäft in eine separate Einheit auszugliedern, spricht man von einer Ausgliederung. Es ist zu beachten, dass beide Unternehmen als eigenständige juristische Personen existieren würden. Somit würde A weiterhin existieren und es würde auch ein neues Unternehmen B entstehen. Die Muttergesellschaft würde durch diese Unternehmenstrennung nicht aufgelöst.
In anderen Fällen möchte ein Konglomerat seine Geschäfte möglicherweise in separate Unternehmen aufteilen. Dies wird als Spaltung bezeichnet.
Wenn beispielsweise Unternehmen A beschließt, zwei neue Unternehmen B und C zu gründen, um sein Gastgewerbe- bzw. Logistikgeschäft auszugliedern, würde man eine solche Vereinbarung als Aufspaltung bezeichnen. Es ist zu beachten, dass Unternehmen A in diesem Fall nicht weiterbestehen würde.
In anderen Fällen möchte Unternehmen A möglicherweise sein Logistikgeschäft an eine externe Partei verkaufen. Daher kann es sein, dass es einen Teil seiner Kapitalbeteiligung an einer Tochtergesellschaft an einen Dritten oder einen strategischen Investor verkauft. Diese Art der Transaktion wird als Equity Carve Out bezeichnet. Bei dieser Transaktion sind zwei Dinge zu beachten.
Erstens stellen Ausgliederungen und Spaltungen keinen Verkauf an einen Dritten dar. Daher führt eine Eigenkapitalausgliederung zu einer Geldzufuhr, während dies bei Abspaltungen und Aufspaltungen nicht der Fall ist.

Zweitens bleibt A in diesem Fall dieselbe juristische Person. Die ausgegliederte Einheit B wird Teil eines anderen Unternehmens, d. h. sie bleibt keine eigenständige Einheit unter der Ägide der Muttergesellschaft.

Vorteile einer Spaltung

Einige der offensichtlichsten Vorteile der Spaltung sind unten aufgeführt.

Fokus auf Kernkompetenz:Konglomeratunternehmen sind dafür bekannt, dass sie ihre Geschäftsabläufe nicht fokussiert haben. Diese Unternehmen versuchen, viele unterschiedliche Vorgänge zu verwalten, die unterschiedliche Kompetenzen erfordern. In einigen Fällen verlieren diese Unternehmen gegen Wettbewerber, die sich ausschließlich auf einen bestimmten Geschäftsbereich konzentrieren. Im modernen Geschäftsumfeld geht es mehr um Spezialisierung. Generalisten überleben nicht sehr lange. Aus diesem Grund ist es wichtig, dass sich Unternehmen auf ihre Kernkompetenzen konzentrieren. Diese Argumentation hat viele Konzerne dazu veranlasst, ihre Abläufe zu rationalisieren, und die Spaltung war dabei ein wichtiges Instrument.
Verantwortung des Managements:Bei der Abspaltung von Unternehmen verfügt das Management jedes Unternehmens über eine eigene Bilanz. Dadurch ist es bestimmten Unternehmen der Gruppe nicht möglich, als Parasiten von den Erträgen anderer Unternehmen zu leben. Das Management jedes Unternehmens ist für seine eigenen Finanzergebnisse verantwortlich. Außerdem hat das Management tendenziell mehr Kontrolle über seine Abläufe. Sie haben das Recht, eigene Investitionen zu tätigen und sogar auf eigene Rechnung Mittel vom Markt zu beschaffen.
Erhöhung der Marktkapitalisierung:In vielen Fällen werden Spaltungen genutzt, um Börsenwert zu schaffen. Investoren haben mehr Einblick in die Geschäftstätigkeit und den Cashflow eines ausgegliederten Unternehmens. Dadurch können sie bessere Investitionsentscheidungen treffen. Anleger sind bereit, für diese besseren Informationen einen Aufpreis zu zahlen. Infolgedessen führt die Ausgliederung von Einheiten zur Bildung separater juristischer Einheiten tatsächlich zu einer erhöhten Marktkapitalisierung für die Gruppe als Ganzes.

Wie Spaltungen tatsächlich funktionieren

Um eine Spaltung durchzuführen, müssen die folgenden Schritte befolgt werden:

Der Wert aller mit dem entstehenden Unternehmen verbundenen Vermögenswerte muss ermittelt und aufgelistet werden
Der Wert aller Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit dem entstehenden Unternehmen muss ebenfalls ermittelt und aufgeführt werden
Diese Werte werden dann aus der Bilanz des abgespaltenen Unternehmens in die neu geschaffene Bilanz des resultierenden Unternehmens übertragen. Die Übertragung dieser Vermögenswerte und Schulden erfolgt zu ihrem aktuellen Abschreibungswert in der Bilanz der Muttergesellschaft.
In sehr wenigen Fällen kann eine Prämie an das abgespaltene Unternehmen gezahlt werden. Allerdings werden solche Praktiken von den Steuerbehörden streng geprüft. Dies liegt daran, dass es in der Vergangenheit Fälle gab, in denen Spaltungen strategisch zur Steuerhinterziehung genutzt wurden.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Spaltungen eine wirksame Unternehmensstrategie sind. Sie können sowohl zur Wertschöpfung als auch zur Rationalisierung der Abläufe eines Unternehmens eingesetzt werden.

Spaltungen:Vorteile, Nachteile und wichtige Überlegungen

Artikel geschrieben von

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, der Gründer von Management Study Guide (MSG), ist ein Wirtschaftsabsolvent der Universität Delhi und MBA-Inhaber des angesehenen Institute of Management Technology (IMT). Er war schon immer jemand, der tief in der akademischen Exzellenz verwurzelt war und von dem unermüdlichen Wunsch angetrieben wurde, Werte zu schaffen. Kürzlich wurde er mit der Auszeichnung „Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)“ geehrt, eine Anerkennung für seine harte Arbeit, seine Vision und den Wert, den MSG weiterhin für die globale Gemeinschaft liefert.

Artikel geschrieben von