Kenias Staatsverschuldung steigt auf gefährliche Höhen

Kenia wird durch die steigenden Staatsschulden belastet und sieht sich der Möglichkeit einer Schuldenkrise gegenüber (in der die Regierung ihre Schulden nicht zurückzahlen kann).

Kenias aktuelle Staatsverschuldung beläuft sich auf etwa 4,884 Billionen Kenia-Schilling (49 Milliarden US-Dollar) oder 56,4 % des Bruttoinlandsprodukts des Landes. Dies ist ein Anstieg gegenüber 42,8 % im Jahr 2008. Mit anderen Worten:das Land verdankt mehr als die Hälfte des Wertes seiner Wirtschaftsleistung (BIP).

Der Internationale Währungsfonds empfiehlt, dass das Verhältnis der Staatsverschuldung zum BIP für Entwicklungsländer nicht höher als 40 % sein sollte.

Um fair zu sein, dieser Schuldenstand ist mit dem anderer Entwicklungsländer vergleichbar. Zum Beispiel, Südafrikas Staatsschuldenquote im Verhältnis zum BIP lag 2017 bei 53,1 % (2008:27,8 %). Nigeria lag 2017 bei 21,3 % (2008:7,3 %). Brasilien, Indien und China haben alle Quoten von über 40%. Jedoch, die Volkswirtschaften dieser Länder sind um ein Vielfaches größer als die Kenias.

Politische Analysten sind besorgt über die Staatsverschuldung des Landes im Vergleich zu seinem Nationaleinkommen. Kenia hat 51 Millionen Einwohner, was bedeutet, dass jeder Kenianer etwa 962 US-Dollar schuldet – und 1169 US-Dollar pro Jahr produziert. Im Vergleich, jeder Südafrikaner schuldet etwa 1434 USD und produziert 12 USD, 295.

Nicht tragfähige Schuldenstände können schädlich sein. Sie können Entwicklungs- und Sozialprogramme „verdrängen“, weil große Teile der Staatseinnahmen für grundlegende Dienstleistungen weggenommen und stattdessen für den Schuldendienst verwendet werden. Im schlimmsten Fall, Kenia könnte gezwungen sein, die Kontrolle über seine strategischen nationalen Vermögenswerte an ausländische Gläubiger abzutreten. Dies geschah in einigen Ländern wie Sri Lanka, die einen strategischen Hafen an China abgeben mussten.

Kenias Auslandsschulden verstehen

Dabei geht es nicht nur um die Höhe der Schulden im Verhältnis zum Nationaleinkommen, aber woher die Schulden kommen. Das National Treasury berichtet, dass im März 2018 mehr als die Hälfte (24,9 Milliarden US-Dollar) der gesamten öffentlichen Schulden Kenias stammte von außerhalb des Landes, gegenüber 21,6 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor.

Auslandsverschuldung ist nicht unbedingt schädlich für eine Volkswirtschaft. Studien zeigen, dass externe Schuldenzuflüsse (sofern mit Konjunkturzyklen synchronisiert) die Wirtschaft stabilisieren und das Wirtschaftswachstum ankurbeln können. Jedoch, Zins- und Tilgungszahlungen auf Auslandsschulden erfolgen in Fremdwährung. Dadurch werden die Devisenreserven eines Landes erschöpft und die Landeswährung kann abgewertet werden.

Kurzfristig, Eine schwache Landeswährung macht die Exporte eines Landes wettbewerbsfähiger. Das ist gut. Aber eine schwache Währung kann langfristig zu hohen Inflationsraten führen, weil es das Land mehr kostet, das zu importieren, was es für Produktion und Konsum benötigt.

Dieser inflationäre Effekt ist schlecht für ein Land wie Kenia, die mehr Waren und Dienstleistungen importiert als exportiert. Der Inflationsdruck wird durch die geringe Inlandsproduktion angeheizt. Kenias heimische Produktionsbasis ist in den letzten Jahren geschrumpft und die verarbeitende Industrie ist aufgrund schlechter Wirtschaftspolitik von 12,8 % des BIP im Jahr 2007 auf kümmerliche 8,4 % im Jahr 2017 gesunken.

Kenias steigender Appetit auf internationale Privatanleihen ist besorgniserregend. Schulden werden als privat gehalten, wenn es sich bei den Kreditgebern um nichtstaatliche Institutionen und Einzelpersonen handelt.

Das Land hat kürzlich zwei Schuldtitel (Anleihen) ausgegeben, erstmals im Jahr 2014, und dann im Jahr 2018. Die Anleihen wurden auf dem internationalen Schuldenmarkt zur Verfügung gestellt. In jedem Fall, Kenia hat ungefähr 2 Milliarden US-Dollar aufgenommen (geliehen).

Nach Angaben des Finanzministeriums das Geld sollte sein

Das bedeutet, dass Fremdkapitalerlöse nicht für bestimmte Investitionsvorhaben zweckgebunden und zum Teil für die Bedienung bestehender Schulden verwendet werden sollten. Der gesunde Menschenverstand sollte uns sagen, dass dies finanziell nicht solide ist.

Geliehene Mittel sollten produktiv eingesetzt werden. Sie in die Verbesserung der öffentlichen Infrastruktur zu investieren, würde die Geschäftskosten senken und ein Land zu einem attraktiven Investitionsziel machen. Dies wiederum würde die Wirtschaftsleistung stärken, und damit seine Fähigkeit, die Schulden zu bedienen, und auf Dauer, den Bedarf an zusätzlichen Schulden verringern.

Der Gesamteffekt wäre eine Verbesserung der Kreditwürdigkeit des Landes, Dies wiederum würde es zu einer sichereren Wette machen, sollte es in Zukunft mehr Schulden machen.

Aber wenn ein Land das geliehene Geld verwendet, um eine andere Schuld zu begleichen, kein neuer Reichtum entsteht, und es könnte in Zukunft Schwierigkeiten haben, Schulden zurückzuzahlen. Dies wird wahrscheinlich dazu führen, dass seine Kreditwürdigkeit sinkt. Kreditgeber und Investoren würden dann einen höheren Zinssatz verlangen, um das Risiko, ihr Geld zu verlieren, auszugleichen. Dies macht die Rückzahlung der neuen Schulden teurer.

Hohe Kreditkosten

Kenias Erfahrungen mit seinen beiden internationalen Eurobond-Krediten, die letzte wird in zwei gleichen Tranchen ausgegeben – eine nach 10 Jahren rückzahlbar, und der andere nach 30 Jahren – zeigte, dass das Land voraussichtlich für die zweite Emission mehr zahlen wird als für die erste. Dies liegt daran, dass das Risiko, dass Kreditgeber ihr Geld verlieren, bei der zweiten Emission höher war.

Abgesehen von den individuellen Risikomerkmalen einzelner Länder, Untersuchungen zeigen, dass Länder auf dem afrikanischen Kontinent, die auf den internationalen Märkten Kredite aufnehmen, routinemäßig eine auf etwa 2,9 Prozentpunkte geschätzte „Afrikaprämie“ auf ihre Staatsschulden zahlen. Daher, durch Rückgriff auf den internationalen Schuldenmarkt, Kenianer zahlen teuer.

Ähnlich wie bei Eurobonds, Es wird auch angenommen, dass bilaterale Schuldenabkommen Kenia viel mehr kosten als ihre ausdrückliche Zinsbelastung. Nehmen Sie den Fall China, zum Beispiel. China ist Kenias größter Gläubiger hält im März 2017 etwa 72 % der bilateralen Schulden des Landes. Studien zeigen, dass Kenias chinesische Schulden eine Bedrohung darstellen, da die Kreditverträge nicht transparent sind, Projekte werden nicht gut priorisiert, Buchhaltungsverfahren sind schwach und es ist nicht klar, welche Kosten für Projekte anfallen.

Darüber hinaus Die meisten chinesischen Kredite stehen unter der Bedingung, dass Kenia chinesische Auftragnehmer akzeptiert. Dies begrenzt die entwicklungspolitische Wirkung der Kredite durch potenzielle Technologietransfers, die die Produktionskapazitäten des Landes und damit seine zukünftige Fähigkeit, die Schuldenlast bequem zu absorbieren, verbessern könnten.

Was Kenia gegen seine Schulden tun muss

Um die steigende Staatsschuldenlast zu reduzieren, Kenia muss seine Produktionskapazitäten langfristig verbessern. Dies kann auf verschiedene Weise erreicht werden.

Zuerst, sie muss ihre Investitionen in Humankapital erhöhen, um unternehmerische Aktivitäten zu fördern. Daher, die derzeitige Ausrichtung auf die berufliche und technische Ausbildung muss beibehalten werden. Zweitens, es muss eine Verlagerung vom Rohstoffexport hin zur Wertschöpfung und Produktion erfolgen. Und zuletzt, Die Aufmerksamkeit sollte auf die Entwicklung lokaler Unternehmen gerichtet werden, insbesondere auf diejenigen, die Importersatzstoffe herstellen. Im Agrarbereich, Zucker und Reis sind zwei Beispiele.

Kurzfristig, Es müssen Maßnahmen ergriffen werden, um die Staatsausgaben zu senken und die Einnahmenerhebung zu verbessern.