Was ist Crossholding?

Kreuz halten, auch als Kreuzbeteiligung bezeichnet, beschreibt eine Situation, in der ein börsennotiertes Unternehmen eine signifikante Anzahl von Aktien eines anderen börsennotierten Unternehmens hält. Der Aktienbesitz der zweiten börsennotierten Gesellschaft wird als Kreuzbeteiligung der ersten Gesellschaft bezeichnet.

Kreuzbeteiligungen stellen für Finanzanalysten potenzielle Bewertungsprobleme dar, da sie zu Doppelzählungen führen können, es sei denn, das Crossholding wird ausdrücklich angesprochen. Eine solche Doppelzählung von Aktien würde die Bewertung eines Unternehmens offensichtlich ungenau machen.

Es ist auch erforderlich, Kreuzbeteiligungen zu berücksichtigen, wenn eine potenzielle Fusion oder Übernahme möglich istMergers &Acquisitions (M&A)Mergers &Acquisitions (M&A) beziehen sich auf Transaktionen zwischen zwei Unternehmen, die sich in irgendeiner Form zusammenschließen. Obwohl Fusionen und Übernahmen (M&A) verwendet werden, kommt es zu Transaktionen. Das Unternehmen, das Wertpapiere eines anderen Unternehmens hält, kann genügend Aktien besitzen, um einen möglichen Fusionsvertrag abzulehnen – oder Änderungen an der Struktur des Deals zu verlangen –, die das zweite Unternehmen in Betracht zieht.

Der Besitz erheblicher Kreuzbeteiligungen an anderen börsennotierten Unternehmen ist besonders in Deutschland und Japan üblich. In anderen Ländern, wie Großbritannien, einige wechselseitige Beteiligungen sind ausdrücklich gesetzlich verboten.

Zusammenfassung

• Crossholding beschreibt die Situation, in der ein börsennotiertes Unternehmen eine signifikante Anzahl der ausstehenden Aktien eines anderen börsennotierten Unternehmens hält.
• Kreuzbeteiligungen stellen für Finanzanalysten potenzielle Bewertungsprobleme dar, wo es zu einer Doppelzählung des Eigenkapitalwerts kommen kann.
• Ob Cross-Holdings gut oder schlecht für Unternehmen und die Gesamtwirtschaft des Landes sind, wird heftig diskutiert.

Wie Cross Holding Bewertungsprobleme verursachen kann

Es ist leicht, dass Kreuzbeteiligungen doppelt gezählt werden, wenn ein Finanz- oder Marktanalyst versucht, ein Unternehmen zu bewerten. Bei einer Bewertung des Unternehmens, das die Aktien ausgegeben hat, könnte zuerst der Wert der über Kreuz gehaltenen Eigenkapitalanteile gezählt werden. Dann, es wird bei der Bewertung der Vermögenswerte des anderen Unternehmens, die diese Aktien überkreuzen, erneut gezählt.

Kreuzbeteiligungen sind nicht auf ein einzelnes Ereignis beschränkt. Ein börsennotiertes Unternehmen kann Aktien von mehreren anderen Unternehmen kreuzweise halten. Das offensichtlichste Beispiel ist Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), ein riesiges Konglomerat, das mehrere Tochterunternehmen vollständig besitzt und erhebliche Kreuzbeteiligungen an mehreren anderen Unternehmen besitzt.

Zum Beispiel, ab Mitte 2020, Berkshire Hathaway hielt mehr als 25 % der Aktien von The Kraft Heinz Company (NASDAQ:KHC) und mehr als 15 % der insgesamt ausstehenden Aktien der American Express Company (NYSE:AXP).

Vor- und Nachteile von Cross Holding

Die Praxis des Crossholding von Aktien anderer Unternehmen zieht sowohl Verteidiger als auch Kritiker an.

Befürworter von Cross-Holdings argumentieren, dass dies beiden beteiligten Unternehmen zusätzliche Unterstützung bietet, da es im finanziellen Interesse beider Unternehmen liegt, dass nicht nur sie selbst als Wirtschaftsunternehmen erfolgreich sind, sondern auch das andere Unternehmen erfolgreich ist.

Wenn Unternehmen A Aktien von Unternehmen B hält, es möchte, dass Unternehmen B erfolgreich ist, damit seine Kreuzbeteiligungen steigen. Unternehmen B möchte auch, dass Unternehmen A floriert, da es nachteilig für den Aktienkurs von Unternehmen B wäre, wenn Unternehmen A finanziell gezwungen wäre, alle von ihm gehaltenen Aktien von Unternehmen B plötzlich zu verkaufen.

Befürworter des Wertes von Kreuzbeteiligungen weisen auch darauf hin, dass die Praxis das Unternehmen, dessen Aktien von einem anderen Unternehmen im Kreuzbesitz gehalten werden, vor einer möglichen feindlichen Übernahme schützen kann. bei Fusionen und Übernahmen (M&A), der Erwerb eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (sogenannter Erwerber) unter direktem Zugang zu den Aktionären des Zielunternehmens ist, entweder durch Abgabe eines Kaufangebots oder durch Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen, da die Anzahl der gehaltenen Aktien ausreichen kann, um den Übernahmeversuch zu vereiteln.

Neben den bereits erwähnten potenziellen Bewertungsproblemen Kritiker von Crossholdings argumentieren, dass Investitionen in Crossholdings oft eine ineffiziente Kapitalverwendung darstellen – dass das in Aktien eines anderen Unternehmens investierte Kapital effektiver verwendet werden könnte, wenn es direkt in den Ausbau des Kerngeschäfts der Crossholding-Gesellschaft investiert würde.

Die Kritiker weisen auch darauf hin, im Falle einer größeren Rezession oder eines anderen wirtschaftlichen AbschwungsWirtschaftliche DepressionEine wirtschaftliche Depression ist ein Ereignis, bei dem sich eine Wirtschaft in einem Zustand finanzieller Turbulenzen befindet, häufig das Ergebnis einer Phase negativer Aktivität auf der Grundlage des Bruttoinlandsprodukts (BIP) des Landes. Es ist viel schlimmer als eine Rezession, bei deutlich sinkendem BIP, und dauert in der Regel viele Jahre., die Praxis des Cross-Holdings wahrscheinlich einen Dominoeffekt erzeugt, wenn das finanzielle Versagen eines Unternehmens zum finanziellen Versagen anderer Unternehmen führen könnte, die erhebliche Überkreuzbeteiligungen an den Aktien des ersten Unternehmens besitzen.

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