Nackte Option

Was ist eine nackte Option?

Eine nackte Option wird erstellt, wenn der Optionsschreiber (Verkäufer) derzeit keine besitzt. oder genug, des zugrunde liegenden Wertpapiers, um ihre potenzielle Verpflichtung zu erfüllen.

Die zentralen Thesen

• Nackte Optionen beziehen sich auf eine Option, die ohne zuvor stillgelegte Aktien oder Barmittel verkauft wurde, um die Optionspflicht bei Verfall zu erfüllen.
• Bei nackten Optionen besteht das Risiko eines großen Verlustes durch schnelle Preisänderungen vor dem Verfall.
• Ausgeübte Naked Call-Optionen schaffen eine Short-Position auf dem Konto des Verkäufers.
• Ausgeübte nackte Put-Optionen schaffen eine Long-Position auf dem Konto des Verkäufers, mit verfügbarem Bargeld gekauft.

Eine nackte Option verstehen

Eine nackte Option, auch als "ungedeckte" Option bekannt, entsteht, wenn der Verkäufer eines Optionskontrakts nicht das zugrunde liegende Wertpapier besitzt, das erforderlich ist, um die potenzielle Verpflichtung zu erfüllen, die sich aus dem Verkauf einer Option – auch als „Schreiben“ oder „Leerverkauf“ bekannt – ergibt. Mit anderen Worten, der Verkäufer hat keinen Schutz vor einer nachteiligen Preisverschiebung.

Nackte Optionen sind für Händler und Anleger attraktiv, da sie die erwartete Volatilität im Preis enthalten. Wenn sich der Basiswert in die entgegengesetzte Richtung bewegt, als der Optionskäufer erwartet hat, oder sich sogar zugunsten des Käufers bewegt, aber nicht genug, um die bereits im Preis eingebaute Volatilität zu berücksichtigen, dann behält der Verkäufer der Option die Prämie aus dem Geld (OTM). Typischerweise das hat dazu geführt, dass der Optionsverkäufer rund 70 Prozent der Trades gewonnen hat, was durchaus ansprechend sein kann.

Der Verkauf einer Option begründet für den Verkäufer die Verpflichtung, dem Optionskäufer bei Verfall die zugrunde liegenden Aktien oder den Futures-Kontrakt für eine entsprechende Long-Position (bei einer Call-Option) oder die für eine entsprechende Short-Position (bei einer Put-Option) notwendigen Barmittel bereitzustellen. Im Falle eines Verkäufers, der eine Put-Option verkauft hat, Der letztendliche Effekt wäre die Schaffung einer Long-Aktienposition auf dem Optionsverkäuferkonto – eine Position, die mit Bargeld vom Optionsverkäuferkonto gekauft wird.

Wenn der Verkäufer kein Eigentum an dem Basiswert oder den entsprechenden Barmitteln hat, die für die Ausübung einer Put-Option erforderlich sind, dann muss der Verkäufer es bei Verfall basierend auf den aktuellen Marktpreisen erwerben. Ohne Schutz vor Preisvolatilität, solche Positionen gelten als sehr verlustanfällig und werden daher als ungedeckt bezeichnet, oder umgangssprachlich, nackt.

Nackte Anrufe

Ein Händler, der eine nackte Call-Option auf eine Aktie schreibt, hat die Verpflichtung akzeptiert, die zugrunde liegende Aktie bei oder vor dem Verfall zum Ausübungspreis zu verkaufen. egal wie hoch der Aktienkurs steigt. Wenn der Händler die zugrunde liegende Aktie nicht besitzt, der Verkäufer muss die Aktie erwerben, dann verkaufen Sie die Aktie an den Optionskäufer, um die Verpflichtung zu erfüllen, wenn die Option ausgeübt wird. Der Endeffekt besteht darin, dass am Montag nach Ablauf eine Leerverkaufsposition auf dem Konto des Optionsverkäufers entsteht.

Zum Beispiel, Stellen Sie sich einen Händler vor, der glaubt, dass der Wert einer Aktie in den nächsten drei Monaten wahrscheinlich nicht steigen wird, Sie sind jedoch nicht sehr zuversichtlich, dass ein potenzieller Rückgang sehr groß sein würde. Angenommen, die Aktie kostet 100 US-Dollar, und ein Streikaufruf von 105 USD, mit Ablaufdatum 90 Tage in der Zukunft, wird für 4,75 US-Dollar pro Aktie verkauft. Sie beschließen, einen nackten Anruf zu eröffnen, indem sie diese Anrufe "verkaufen, um sie zu öffnen", und die Prämie einziehen. In diesem Fall, Der Händler beschließt, die Aktie nicht zu kaufen, da er der Meinung ist, dass die Option wahrscheinlich wertlos verfällt und der Händler die gesamte Prämie behält.

Es gibt zwei mögliche Ergebnisse für einen Naked Call Trade:

1. Die Aktie erholt sich vor dem Verfall: In diesem Szenario, Der Händler hat eine Option, die ausgeübt wird. Wenn wir davon ausgehen, dass die Aktie aufgrund guter Gewinnnachrichten auf 130 USD gestiegen ist, dann wird die Option zu 105 USD je Aktie ausgeübt, da dies die Gewinnschwelle für den Optionskäufer überschreitet. Dies bedeutet, dass der Händler die Aktie zum aktuellen Marktpreis erwerben muss, und dann verkaufen (oder die Aktie leerverkaufen) für 105 USD pro Aktie, um ihre Verpflichtung zu decken. Diese Umstände führen zu einem Verlust von 20,25 USD pro Aktie (105 USD + 4,75 USD - 130 USD). Es gibt keine Obergrenze dafür, wie hoch die Aktie (und die Verpflichtungen des Optionsverkäufers) steigen können.
2. Die Aktie bleibt bei Verfall unverändert oder niedriger als 105 USD pro Aktie: Wenn die Aktie bei Verfall auf oder unter dem Ausübungspreis liegt, es wird nicht ausgeübt, und der Optionsverkäufer behält die Prämie von 4,75 USD pro Aktie, die er ursprünglich eingenommen hat.

Nackte Puts

Wie Sie in den vorherigen Ergebnissen sehen können, es gibt keine Begrenzung, wie hoch eine Aktie steigen kann, ein nackter Call-Verkäufer hat also theoretisch unbegrenztes Risiko. Mit nackten Putten, auf der anderen Seite, das Risiko des Verkäufers ist eingedämmt, weil eine Aktie, oder sonstiger Basiswert, kann nur auf null Dollar fallen.

Ein Verkäufer einer nackten Put-Option hat die Verpflichtung akzeptiert, den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn die Option am oder vor ihrem Verfallsdatum ausgeübt wird. Während das Risiko eingedämmt ist, Es kann immer noch ziemlich groß sein, Daher haben Broker in der Regel spezifische Regeln für den Handel mit nackten Optionen. Unerfahrene Händler, zum Beispiel, dürfen diese Art von Bestellung nicht aufgeben.

Im Wesentlichen, ein Verkäufer, der eine Put-Option verkauft hat, kann eine Long-Position in Aktien eingehen, wenn der Optionskäufer die Option ausübt.