Abrechnungspreis

Was ist der Abrechnungspreis?

Der Abrechnungspreis, in der Regel auf den Märkten für Investmentfonds und Derivate verwendet, ist der Preis, der zur Ermittlung des täglichen Gewinns oder Verlusts einer Position sowie der entsprechenden Margin-Anforderungen für die Position verwendet wird.

Der Abrechnungspreis kann sich auch auf den endgültigen Preis beziehen, den ein Basiswert in Bezug auf Optionskontrakte erzielt, um zu bestimmen, ob diese bei Verfall im Geld (ITM) oder aus dem Geld (OTM) sind und wie ihre Auszahlungen aussehen sollten zu sein. Alternative, Abrechnungspreise können verwendet werden, um täglich den Nettoinventarwert (NAV) von Investmentfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) zu berechnen.

Die zentralen Thesen

• Der Abrechnungspreis bezieht sich auf den Preis, zu dem ein Vermögenswert am Ende eines jeden Handelstages und/oder bei dessen Ablauf schliesst oder auf den ein Derivatkontrakt Bezug nimmt.
• Der Abrechnungspreis wird am Abrechnungstag eines bestimmten Kontrakts ermittelt.
• Es gibt keinen anlageklassenübergreifenden Standard, wie Abrechnungspreise berechnet werden müssen, und daher gibt es zwischen den Börsen eine große Varianz bei den Abrechnungspreisen ähnlicher Kontrakte.

Abrechnungspreise verstehen

Als Referenzpreis für die Wertermittlung von offenen Derivatkontrakten wird ein Abrechnungspreis verwendet, oder zur Bewertung ihres Wertes nach Ablauf. Dieser Preis wird am Abrechnungstag ermittelt.

Der Abrechnungspreis kann auf verschiedene Weise berechnet werden und wird in der Regel durch definierte Verfahren festgelegt, die sich je nach Börse und gehandeltem Instrument geringfügig unterscheiden.

Abrechnungspreise basieren in der Regel auf Preisdurchschnitten innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Diese Preise können auf der Grundlage der Aktivität über einen gesamten Handelstag – wobei die Eröffnungs- und Schlusskurse als Teil der Berechnung verwendet werden – oder auf der Grundlage einer Aktivität berechnet werden, die während eines bestimmten Zeitfensters innerhalb eines Handelstages stattfindet.

Der Eröffnungskurs spiegelt den Preis eines bestimmten Wertpapiers zu Beginn des Handelstages innerhalb einer bestimmten Börse wider, während sich der Schlusskurs auf den Preis eines bestimmten Wertpapiers am Ende desselben Handelstages bezieht. In Fällen, in denen Wertpapiere an mehreren Märkten gehandelt werden, ein Schlusskurs kann vom Eröffnungskurs des nächsten Tages aufgrund von Aktivitäten außerhalb der Geschäftszeiten während der Schließung des ersten Marktes abweichen.

Während Eröffnungs- und Schlusskurs in der Regel von einer Börse zur nächsten gleich gehandhabt werden, es gibt keinen Standard dafür, wie Abrechnungspreise an verschiedenen Börsen ermittelt werden müssen, zu Abweichungen auf den globalen Märkten führen.

Abrechnungspreise basieren oft auf dem durchschnittlichen Preis des Vertrags über einen bestimmten Zeitraum, sowohl zum Eröffnungs- als auch zum Schlusstermin eines jeden Handelstages berechnet, obwohl nicht alle Märkte die gleiche Formel verwenden.

Bestimmung von Abrechnungspreisen auf bestimmten Märkten

Typischerweise der Abrechnungspreis durch Ermittlung des gewichteten Durchschnittspreises über einen bestimmten Handelszeitraum festgelegt wird, in der Regel kurz vor Börsenschluss.

An der Chicago Mercantile Exchange, Die Settlement-Preise bestimmter Aktien-Futures wurden durch einen volumengewichteten Durchschnitt der Pit-Trading-Aktivitäten in den 30 Sekunden zwischen 15:14:30 Uhr bestimmt. und 15:15 Uhr Zentrale Sommerzeit (CDT). Ab Dezember 2014, die Zeit wurde auf 12:59:30 Uhr verschoben. und 13:00 Uhr CDT, bzw, Beibehaltung des vorherigen 30-Sekunden-Fensters, aber basierend auf einem anderen Zeitraum.

An der Moskauer Börse (MOEX) als weiteres Beispiel, Abrechnungspreise für den RTS-Index und den MICEX-Index basieren auf der Aktivität zwischen 15:00 und 18:00 Uhr. und 16:00 Uhr des letzten Handelstages. Der russische Volatilitätsindex verwendet einen anderen Zeitraum, Konzentrieren Sie sich stattdessen auf Aktivitäten zwischen 14:03:15 Uhr. und 18:00 Uhr

Beispiel für den Abrechnungspreis

Wenn Sie eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 USD besitzen und der Abrechnungspreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts bei Verfall 120 USD beträgt, dann kann der Call-Inhaber Aktien für 100 US-Dollar kaufen, die dann für einen Gewinn von 20 US-Dollar verkauft werden könnte, da es sich um ITM handelt. Wenn, jedoch, der Abrechnungspreis betrug 90 USD, dann würden die Optionen wertlos verfallen, da sie OTM sind.