Synthetik

Was ist synthetisch?

Synthetisch ist der Begriff für Finanzinstrumente, die so konstruiert sind, dass sie andere Instrumente simulieren und dabei wichtige Eigenschaften verändern. wie Laufzeit und Cashflow.

Die zentralen Thesen

• Synthetisch ist der Begriff für Finanzinstrumente, die so konstruiert sind, dass sie andere Instrumente simulieren und dabei wichtige Eigenschaften verändern. wie Laufzeit und Cashflow.
• Synthetische Positionen können es Händlern ermöglichen, eine Position einzugehen, ohne das Kapital bereitzustellen, um den Vermögenswert tatsächlich zu kaufen oder zu verkaufen.
• Synthetische Produkte sind maßgeschneiderte Anlagen, die typischerweise, für Großinvestoren geschaffen.

Synthetik verstehen

Kunststoffe bieten Anlegern oft maßgeschneiderte Cashflow-Muster, Laufzeiten, Risikoprofile, und so weiter. Synthetische Produkte werden nach den Bedürfnissen des Anlegers strukturiert. Es gibt viele verschiedene Gründe für die Schaffung von synthetischen Positionen:

• Eine synthetische Position, zum Beispiel, kann vorgenommen werden, um dieselbe Auszahlung wie ein Finanzinstrument unter Verwendung anderer Finanzinstrumente zu erzielen.
• Ein Händler kann sich dafür entscheiden, eine synthetische Short-Position mit Optionen zu erstellen, da dies einfacher ist, als Aktien zu leihen und leer zu verkaufen. Dies gilt auch für Long-Positionen, da Händler mit Optionen eine Long-Position in einer Aktie nachahmen können, ohne das Kapital anlegen zu müssen, um die Aktie tatsächlich zu kaufen.

Zum Beispiel, Sie können eine synthetische Optionsposition erstellen, indem Sie eine Call-Option kaufen und gleichzeitig eine Put-Option auf dieselbe Aktie verkaufen (schreiben). Wenn beide Optionen den gleichen Ausübungspreis haben, sagen wir $45, Diese Strategie hätte das gleiche Ergebnis wie der Kauf des zugrunde liegenden Wertpapiers zu 45 USD, wenn die Optionen verfallen oder ausgeübt werden. Die Call-Option gibt dem Käufer das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zum Ausübungspreis zu kaufen, und die Put-Option verpflichtet den Verkäufer, das zugrunde liegende Wertpapier vom Put-Käufer zu kaufen.

Steigt der Marktpreis des Basiswerts über den Ausübungspreis, der Call-Käufer wird seine Option zum Kauf des Wertpapiers zu 45 USD ausüben, Gewinn realisieren. Auf der anderen Seite, wenn der Preis unter den Ausübungspreis fällt, Der Put-Käufer wird sein Recht zum Verkauf an den Put-Verkäufer ausüben, der verpflichtet ist, das zugrunde liegende Wertpapier zu 45 USD zu kaufen. Die synthetische Optionsposition hätte also das gleiche Schicksal wie eine echte Investition in die Aktie, aber ohne den kapitalaufwand. Das ist, selbstverständlich, ein bullischer Handel; Der bärische Handel erfolgt durch Umkehrung der beiden Optionen (Verkauf eines Calls und Kauf eines Puts).

Synthetische Cashflows und Produkte verstehen

Synthetische Produkte sind komplexer als synthetische Positionen, da sie in der Regel kundenspezifische Builds sind, die durch Verträge erstellt werden. Es gibt zwei Haupttypen von generischen Wertpapieranlagen:

1. Diejenigen, die Einkommen zahlen
2. Diejenigen, die in Preissteigerungen zahlen.

Einige Wertpapiere überspannen eine Linie, wie eine Dividendenaktie, die ebenfalls eine Wertsteigerung erfährt. Für die meisten Anleger eine Wandelanleihe ist so synthetisch wie es nur geht.

Wandelanleihen sind ideal für Unternehmen, die Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz begeben möchten. Das Ziel des Emittenten besteht darin, die Nachfrage nach einer Anleihe zu steigern, ohne den Zinssatz oder den für die Schulden zu zahlenden Betrag zu erhöhen. Die Attraktivität, Schulden in Aktien umtauschen zu können, wenn sie abheben, zieht Anleger an, die ein stabiles Einkommen wünschen, aber bereit sind, aufgrund des Aufwertungspotenzials auf einige Punkte davon zu verzichten. Um das Angebot zu versüßen, können der Wandelanleihe verschiedene Features hinzugefügt werden. Einige Wandelanleihen bieten Kapitalschutz. Andere Wandelanleihen bieten höhere Erträge bei einem niedrigeren Umrechnungsfaktor. Diese Merkmale dienen als Anreiz für Anleihegläubiger.

Sich vorstellen, jedoch, ein institutioneller Investor, der eine Wandelanleihe für ein Unternehmen wünscht, das noch nie eine ausgegeben hat. Um diese Marktnachfrage zu erfüllen, Investmentbanker arbeiten direkt mit dem institutionellen Investor zusammen, um eine synthetische Wandelanleihe zu erstellen, die die Teile kauft – in diesem Fall Anleihen und eine langfristige Call-Option – um die spezifischen Merkmale zu erfüllen, die der institutionelle Anleger wünscht. Die meisten synthetischen Produkte bestehen aus Anleihen oder festverzinslichen Produkten, die die Hauptinvestition sichern soll, und eine Eigenkapitalkomponente, mit dem Alpha erreicht werden soll.

Arten von synthetischen Vermögenswerten

Produkte, die für synthetische Produkte verwendet werden, können Vermögenswerte oder Derivate sein, aber synthetische Produkte selbst sind von Natur aus Derivate. Das ist, Die von ihnen erzeugten Cashflows werden aus anderen Vermögenswerten abgeleitet. Es gibt sogar eine Anlageklasse, die als synthetische Derivate bekannt ist. Dies sind die Wertpapiere, die nach dem Reverse Engineering den Cashflows eines einzelnen Wertpapiers folgen.

Synthetische CDOs, zum Beispiel, in Credit Default Swaps investieren. Der synthetische CDO selbst ist weiter in Tranchen aufgeteilt, die Großanlegern unterschiedliche Risikoprofile bieten. Diese Produkte können erhebliche Renditen bieten, aber die Beschaffenheit der Struktur kann auch ein hohes Risiko hinterlassen, Inhaber von Tranchen mit hoher Rendite, die mit vertraglichen Verbindlichkeiten konfrontiert sind, die zum Zeitpunkt des Kaufs nicht vollständig bewertet sind. Die Innovation hinter synthetischen Produkten war ein Segen für das globale Finanzwesen, Ereignisse wie die Finanzkrise 2007-09 lassen jedoch vermuten, dass die Hersteller und Käufer synthetischer Produkte nicht so gut informiert sind, wie man es sich erhoffen würde.