Liquidität

Was ist Liquidität?

Liquidität bezieht sich auf die Effizienz oder Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert oder ein Wertpapier in bares Geld umgewandelt werden kann, ohne den Marktpreis zu beeinflussen. Der liquideste Vermögenswert von allen ist Bargeld.

Die zentralen Thesen

• Liquidität bezieht sich auf die Leichtigkeit, mit der ein Vermögenswert, oder Sicherheit, in bares Geld umgewandelt werden kann, ohne den Marktpreis zu beeinflussen.
• Bargeld ist das liquideste Vermögen, während materielle Gegenstände weniger liquide sind. Die beiden Hauptarten von Liquidität sind die Marktliquidität und die Bilanzierungsliquidität.
• Strom, schnell, und Liquiditätskennzahlen werden am häufigsten verwendet, um die Liquidität zu messen.

Warum ist Liquidität wichtig?

Liquidität verstehen

Mit anderen Worten, Liquidität beschreibt den Grad, in dem ein Vermögenswert am Markt schnell zu einem seinem inneren Wert entsprechenden Preis gekauft oder verkauft werden kann. Bargeld gilt allgemein als der liquideste Vermögenswert, da er am schnellsten und einfachsten in andere Vermögenswerte umgewandelt werden kann. Sachanlagen, wie Immobilien, Kunst, und Sammlerstücke, sind alle relativ illiquide. Sonstige finanzielle Vermögenswerte, von Aktien bis zu Partnerschaftseinheiten, fallen an verschiedenen Stellen des Liquiditätsspektrums.

Zum Beispiel, wenn eine Person 1 Dollar will, 000 Kühlschrank, Bargeld ist der Vermögenswert, der am einfachsten verwendet werden kann, um es zu erhalten. Wenn diese Person kein Bargeld hat, aber eine Sammlung seltener Bücher, die auf 1 $ geschätzt wurde, 000, Es ist unwahrscheinlich, dass sie jemanden finden, der ihnen den Kühlschrank gegen ihre Sammlung eintauscht. Stattdessen, Sie müssen die Sammlung verkaufen und das Geld verwenden, um den Kühlschrank zu kaufen. Das kann in Ordnung sein, wenn die Person Monate oder Jahre warten kann, um den Kauf zu tätigen, aber es könnte ein Problem darstellen, wenn die Person nur ein paar Tage Zeit hatte. Möglicherweise müssen sie die Bücher mit einem Rabatt verkaufen, anstatt auf einen Käufer zu warten, der bereit ist, den vollen Wert zu zahlen. Seltene Bücher sind ein Beispiel für einen illiquiden Vermögenswert.

Es gibt zwei Hauptmaße der Liquidität:Marktliquidität und Bilanzierungsliquidität.

Marktliquidität

Marktliquidität bezieht sich auf das Ausmaß, in dem ein Markt, wie der Aktienmarkt eines Landes oder der Immobilienmarkt einer Stadt, ermöglicht den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten zu stabilen, transparente Preise. Im obigen Beispiel ist Der Markt für Kühlschränke gegen seltene Bücher ist so illiquide, dass im Grunde, Es existiert nicht.

Der Aktienmarkt, auf der anderen Seite, zeichnet sich durch eine höhere Marktliquidität aus. Wenn eine Börse ein hohes Handelsvolumen hat, das nicht vom Verkauf dominiert wird, der Preis, den ein Käufer pro Aktie anbietet (der Geldkurs) und der Preis, den der Verkäufer zu akzeptieren bereit ist (der Briefkurs), liegen ziemlich nahe beieinander.

Investoren, dann, nicht auf nicht realisierte Gewinne für einen schnellen Verkauf verzichten müssen. Wenn die Spanne zwischen Geld- und Briefkurs wächst, der Markt wird illiquider. Immobilienmärkte sind in der Regel weit weniger liquide als Aktienmärkte. Die Liquidität der Märkte für andere Vermögenswerte, wie Derivate, Verträge, Währungen, oder Waren, hängt oft von ihrer Größe ab, und wie viele offene Börsen existieren, an denen sie gehandelt werden können.

Bilanzierungsliquidität

Die bilanzielle Liquidität misst die Leichtigkeit, mit der eine Person oder ein Unternehmen ihren finanziellen Verpflichtungen mit den ihnen zur Verfügung stehenden liquiden Mitteln nachkommen kann – die Fähigkeit, Schulden bei Fälligkeit zu begleichen.

Im obigen Beispiel ist die Vermögenswerte des Sammlers seltener Bücher sind relativ illiquide und wären wahrscheinlich nicht ihren vollen Wert von 1 US-Dollar wert, 000 zur Not. In Bezug auf Investitionen, Die Beurteilung der Liquidität der Rechnungslegung bedeutet den Vergleich der liquiden Mittel mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten, oder finanzielle Verpflichtungen, die innerhalb eines Jahres fällig werden.

Es gibt eine Reihe von Kennzahlen, die die Liquidität der Buchhaltung messen, die sich darin unterscheiden, wie streng sie "liquide Vermögenswerte" definieren. Analysten und Investoren nutzen diese, um Unternehmen mit hoher Liquidität zu identifizieren. Es gilt auch als Maß für die Tiefe.

Liquidität messen

Finanzanalysten untersuchen die Fähigkeit eines Unternehmens, liquide Mittel zur Deckung seiner kurzfristigen Verpflichtungen zu verwenden. Allgemein, Wenn Sie diese Formeln verwenden, ein Verhältnis größer als eins ist wünschenswert.

Stromverhältnis

Das aktuelle Verhältnis ist das einfachste und am wenigsten strenge. Dabei werden die kurzfristigen Vermögenswerte (die in einem Jahr vernünftigerweise in Bargeld umgewandelt werden können) gegen die kurzfristigen Verbindlichkeiten bewertet. Seine Formel wäre:

Kurzfristiges Verhältnis =Kurzfristige Vermögenswerte / Kurzfristige Verbindlichkeiten

Quick Ratio (Säure-Test-Verhältnis)

Das schnelle Verhältnis, oder Säure-Test-Verhältnis, ist etwas strenger. Ausgenommen sind Vorräte und sonstige kurzfristige Vermögenswerte, die nicht so liquide sind wie Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen, und kurzfristige Investitionen. Die Formel lautet:

Quick Ratio =(Barmittel und Zahlungsmitteläquivalente + kurzfristige Investitionen + Forderungen) / Kurzfristige Verbindlichkeiten

Säure-Test-Verhältnis (Variation)

Eine Variation des Schnell-Säure-Test-Verhältnisses subtrahiert einfach das Inventar vom Umlaufvermögen, um es etwas großzügiger zu gestalten:

Säuretestverhältnis (Variation) =(Umlaufvermögen – Vorräte – Vorausbezahlte Kosten) / Kurzfristige Verbindlichkeiten

Cash-Quote

Die Cash Ratio ist die anspruchsvollste der Liquiditätskennzahlen. Ohne Debitorenbuchhaltung, sowie Vorräte und sonstige kurzfristige Vermögenswerte, sie definiert flüssige Mittel ausschließlich als Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente.

Mehr als das aktuelle Verhältnis oder das Säure-Test-Verhältnis, Die Cash Ratio bewertet die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens im Notfall – dem Worst-Case-Szenario – mit der Begründung, dass selbst hochprofitable Unternehmen in Schwierigkeiten geraten können, wenn sie nicht über die Liquidität verfügen, um auf unvorhergesehene Ereignisse zu reagieren. Seine Formel lautet:

Cash Ratio =Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente / Kurzfristige Verbindlichkeiten

Liquiditätsbeispiel

In Bezug auf Investitionen, Aktien als Klasse gehören zu den liquidesten Vermögenswerten. Aber nicht alle Aktien sind gleich, wenn es um Liquidität geht. Einige Aktien handeln aktiver als andere an Börsen, Das heißt, es gibt mehr einen Markt für sie. Mit anderen Worten, sie ziehen mehr an, beständigeres Interesse von Händlern und Investoren. Diese liquiden Bestände sind in der Regel an ihrem Tagesvolumen zu erkennen, die in die Millionen gehen können, oder sogar Hunderte von Millionen, von Aktien.

Zum Beispiel, am 26. April 2019, 8,4 Millionen Aktien von Amazon.com (AMZN) werden an der NASDAQ gehandelt. Während dieser Betrag nach guter Liquidität klingen mag, es ist immer noch viel weniger flüssig als sagen, Intel (INTC), die an diesem Tag die NASDAQ anführte, mit einem Volumen von 72 Millionen Aktien – oder an Ford Motor (F), die die New York Stock Exchange (NYSE) mit einem Volumen von 156 Millionen Aktien anführte, Damit war sie an diesem Tag die liquideste Aktie in den USA.

Warum ist Liquidität wichtig?

Wenn die Märkte nicht liquide sind, es wird schwierig, Vermögenswerte oder Wertpapiere zu verkaufen oder in Bargeld umzuwandeln. Du darfst, zum Beispiel, ein sehr seltenes und wertvolles Familienerbstück besitzen, das auf 150 US-Dollar geschätzt wird, 000. Jedoch wenn für Ihr Objekt kein Markt (d. h. keine Käufer) vorhanden ist, dann ist es irrelevant, da niemand auch nur annähernd seinen Schätzwert zahlt – es ist sehr illiquide. Es kann sogar erforderlich sein, ein Auktionshaus zu beauftragen, um als Makler zu fungieren und potenzielle Interessenten aufzuspüren, was Zeit in Anspruch nimmt und Kosten verursacht.

Flüssige Mittel, jedoch, können einfach und schnell zu ihrem vollen Wert und zu geringen Kosten verkauft werden. Unternehmen müssen auch genügend liquide Mittel vorhalten, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen wie Rechnungen oder Gehaltsabrechnungen zu decken, oder stehen vor einer Liquiditätskrise, was zum Konkurs führen könnte.

Was sind die liquidesten Vermögenswerte oder Wertpapiere?

Bargeld ist der liquideste Vermögenswert, gefolgt von den Zahlungsmitteläquivalenten, das sind Dinge wie Geldmärkte, CDs, oder Festgelder. Marktgängige Wertpapiere wie börsennotierte Aktien und Anleihen sind oft sehr liquide und können über einen Broker schnell verkauft werden. Goldmünzen und bestimmte Sammlerstücke können auch leicht gegen Bargeld verkauft werden.

Was sind einige illiquide Vermögenswerte oder Wertpapiere?

Außerbörslich (OTC) gehandelte Wertpapiere wie bestimmte komplexe Derivate sind oft ziemlich illiquide. Für Einzelpersonen, ein Zuhause, ein Timesharing, oder ein Auto sind alle ziemlich illiquide, da es mehrere Wochen bis Monate dauern kann, um einen Käufer zu finden, und einige weitere Wochen, um die Transaktion abzuschließen und die Zahlung zu erhalten. Außerdem, Maklergebühren sind in der Regel recht hoch (z. 5-7% im Durchschnitt für einen Makler).

Warum sind manche Aktien liquider als andere?

Die liquidesten Aktien sind in der Regel diejenigen mit großem Interesse von verschiedenen Marktakteuren und einem hohen täglichen Transaktionsvolumen. Solche Aktien werden auch eine größere Anzahl von Market Maker anziehen, die einen engeren zweiseitigen Markt aufrechterhalten. Illiquide Aktien haben breitere Geld-Brief-Spreads und eine geringere Markttiefe. Diese Namen sind in der Regel weniger bekannt, ein geringeres Handelsvolumen haben, und haben oft auch einen geringeren Marktwert und eine geringere Volatilität. Daher werden die Aktien einer großen multinationalen Bank tendenziell liquider sein als die einer kleinen Regionalbank.