Erklärt:Benjamin Grahams 7 Aktienkriterien für defensive Anleger

Eine Investition in Aktienmärkte mag einem Anfänger aufgrund der verfügbaren Optionen überwältigend erscheinen. Obwohl Aktien das Potenzial haben, bessere Renditen zu erzielen als die meisten Anlageoptionen, Es ist wichtig, sie entsprechend Ihrem Anlageplan und Ihrer Risikobereitschaft auszuwählen. Anlagen unterliegen vielen Risiken und die Renditen sind in der Regel proportional zu den mit der Anlage verbundenen Risiken. Heute, Wir werden über das Buch The Intelligent Investor von Benjamin Graham sprechen und uns auf die im Buch erläuterten Aktienauswahlkriterien für defensive Anleger konzentrieren.

Ein kurzer Überblick über das Buch – Der intelligente Investor

The Intelligent Investor wurde erstmals 1949 veröffentlicht und beschreibt Strategien für den erfolgreichen Einsatz von Value-Investment-Strategien an den Aktienmärkten. Es wird noch heute von Investoren erwähnt und gilt als Grahams Vermächtnis. Das Buch spricht über eine Reihe von Themen; von Investitionen vs. Spekulation, die Geschichte der Börsen, unternehmungslustige und defensive Anleger, Sicherheitsanalyse, etc.

Value Investing ist beliebter als die meisten anderen Anlagearten und beinhaltet die fundamentale Analyse eines Unternehmens im Gegensatz zu seinem Aktienkurs oder seinen Marktbedingungen. Benjamin Graham, auch bekannt als der Vater des Value Investing, war einer der frühen Befürworter des Value-Investment-Stils. Das Buch hebt verschiedene Strategien hervor, um unterbewertete Aktien zu identifizieren, um gesunde Renditen aus dem Anlageportfolio zu erzielen.

Was sind defensive Investoren?

Laut Graham, D efensive Anleger sind Anleger, die nicht bereit sind, Zeit und Mühe in ihre Investitionen zu investieren. Solche Anleger bevorzugen keinen aktiven Anlageansatz und mögen ein Portfolio, das nur minimale Recherchen und Überwachung erfordert. Somit, Sie neigen dazu, konservative Investitionen zu suchen, da sie nicht allzu viel Aufwand erfordern.

Die meisten Anlageexperten empfehlen Anlegern, Anlagen basierend auf ihrer Risikotoleranz auszuwählen. Jedoch, Graham glaubte, dass Anleger Risiken basierend auf der Höhe der intelligente Anstrengung sie sind bereit zu verbrauchen.

Somit, passive oder defensive Anleger müssen von ihren Anlagen durchschnittliche Renditen erwarten. Solche Anleger können ausgewogene Anlageportfolios erstellen und sowohl in Eigenkapital als auch in Fremdkapital investieren. Außerdem empfiehlt er konservativen Anlegern, 50 % in Aktien und 50 % in Anleihen oder Bargeld zu investieren. Sie können ihre Portfolios neu ausrichten, wenn der Wert auf beiden Seiten um 10 % oder mehr steigt. So, wenn das Portfolio 60 % Aktien und 40 % Anleihen wird, dann können defensive Anleger 10 % ihrer Aktienanlagen und Anleihen verkaufen, um die 50-50-Balance zu erreichen.

Weiter, das ganze Buch hindurch, Graham gibt das Alter nie als Faktor an, während er die Risikotoleranz berücksichtigt. Er glaubt, dass die Höhe des Risikos, das Anleger eingehen sollten, nichts mit ihrem Alter zu tun haben darf.

Grundregeln für Aktienanlagen für defensive Anleger

Aktienanlagen bieten den Vorteil, dass sie langfristig bessere Renditen als Anleihen erzielen und den Anleger vor Inflation schützen. Jedoch, Diese Vorteile können nur erzielt werden, wenn die Aktien innerhalb der richtigen Preisspanne gekauft werden. Für defensive Anleger, Dies ist wichtiger, da sie nicht aktiv sind und ihre Portfolios nur dann neu ausrichten, wenn einige größere Veränderungen eintreten. Im Buch, Der intelligente Investor, Graham bietet defensiven Anlegern vier Grundregeln für Investitionen in Stammaktien:

• Optimal diversifizieren – Für defensive Anleger, Diversifikation ist ein unvermeidliches Merkmal des Anlageportfolios. Dies liegt daran, dass defensive Anleger keine aktiven Anleger sind und daher ein diversifiziertes Portfolio die Auswirkungen ungünstiger Marktbewegungen auf ihre Renditen reduzieren kann. Graham empfiehlt defensiven Anlegern, zwischen 10 und 30 Aktien in ihren Aktienportfolios zu halten.
• Wählen Sie große und konservative Unternehmen – Defensive Anleger müssen sich für Aktien großer und konservativer Unternehmen entscheiden. Während die von solchen Aktien gebotenen Renditen niedriger sind als bei Unternehmen mit kleiner/mittlerer Marktkapitalisierung, sie sind stabiler und bieten konstante Renditen. Dies passt perfekt zum Profil eines defensiven Anlegers. Graham empfiehlt, das beste 1/3 aus jedem Sektor/Branche auszuwählen.
• Achten Sie auf eine konsistente Dividendenzahlungshistorie – Defensive Anleger sollten auch nach Unternehmen suchen, die eine konstante Erfolgsbilanz bei der Zahlung von Dividenden an die Aktionäre aufweisen. Graham empfiehlt, sich zur Sicherheit die letzten 20 Jahre der Dividendenzahlungshistorie anzusehen.
• Nicht um jeden Preis kaufen – Für defensive Anleger, Es ist wichtig sicherzustellen, dass sie den Preis, zu dem sie eine Aktie kaufen, begrenzen. Graham empfiehlt, nicht mehr als das 25-fache des Durchschnittseinkommens der letzten 7 Jahre und das 20-fache des Einkommens der letzten 12 Monate zu zahlen. Somit, defensive Anleger müssen sich von Wachstumsaktien fernhalten, da sie für sie zu teuer und zu riskant sind.

Grahams 7 Kriterien für die Aktienauswahl für defensive Anleger

Um die Aktienauswahl zu vereinfachen, Graham hat 7 Kriterien für die Aktienauswahl für defensive Anleger aufgelistet. Wenn Sie ein defensiv gesinnter Investor sind, Dann können Ihnen diese Kriterien dabei helfen, sicherzustellen, dass Sie die richtige Aktie für Ihr Portfolio auswählen.

Kriterien 1. Unternehmensgröße

Graham stellt fest, dass defensive Anleger Aktien kleiner Unternehmen ausschließen müssen, da diese überdurchschnittlichen Schwankungen unterliegen könnten. Er glaubt, dass größere Unternehmen in ihren Gewinnen stabiler sind. Ebenfalls, Die Marktstimmung gegenüber solchen Unternehmen ist im Allgemeinen optimistisch. Jedoch, Es ist unwahrscheinlich, dass solche Unternehmen die Anleger mit ihren Gewinnberichten überraschen. Sie sind konsistent und weisen in der Regel weder eine Unter- noch eine Überleistung auf. Auf der anderen Seite, Wenn Sie sich ein kleines Unternehmen ansehen, die Einnahmen können quartalsweise schwanken. Graham glaubt, dass defensive Anleger weniger volatile Aktien brauchen. Somit, Großbuchstaben werden empfohlen.

Kriterien  2. Gesundes Stromverhältnis

Die Current Ratio ist ein beliebtes Maß für die kurzfristige Liquidität eines Unternehmens. Dieser wird in Bezug auf die verfügbaren Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens berechnet. Einfacher ausgedrückt, es ist ein Maß für die Fähigkeit des Unternehmens, genügend Einnahmen zu erzielen, um alle seine Schulden zu begleichen, und wird häufig verwendet, um die finanzielle Gesundheit des Unternehmens zu bestimmen. Das Stromverhältnis wird wie folgt berechnet:

Kurzfristiges Verhältnis =Kurzfristige Vermögenswerte/Kurzfristige Verbindlichkeiten

Ein akzeptables Stromverhältnis variiert je nach Branche und Sektor. Während ein Verhältnis zwischen 1,5 und 3 normalerweise als gesund gilt, Sie müssen sicherstellen, dass Sie sich den Branchendurchschnitt ansehen, bevor Sie sich entscheiden. Ebenfalls, Seien Sie vorsichtig bei Unternehmen mit einem Current Ratio von weniger als 1, da dies ein Hinweis auf ein Unternehmen mit Liquiditätsproblemen sein kann. Auf der anderen Seite, Ein aktuelles Verhältnis von mehr als 3 kann darauf hindeuten, dass ein Unternehmen sein Betriebskapital und/oder seine Vermögenswerte nicht optimal verwaltet. Ein gutes Current Ratio weist darauf hin, dass das Unternehmen ein geringeres Insolvenzrisiko hat, was es für defensive Anleger besser macht.

Kriterien 3. Konstante Einnahmen

Graham glaubte, dass ein Unternehmen, das es wert ist, investiert zu werden, es sollte im Laufe der Zeit ein konstant positives Ergebnis aufweisen. Er empfiehlt defensiven Anlegern, sich die Gewinne der letzten 10 Jahre anzusehen und zu beurteilen, ob das Unternehmen profitabel und beständig Überstunden gemacht hat oder nicht.

Kriterien 4. Dividendenzahlungshistorie

Defensive oder konservative Anleger bevorzugen in der Regel Dividendenaktien, da sie in der Regel einen stetigen Ertragsfluss aus ihren Anlagen anstreben. Somit, sie müssen auf die Dividendenzahlungshistorie eines Unternehmens achten, bevor sie in es investieren. Graham empfiehlt defensiven Anlegern, nach Unternehmen zu suchen, die in den letzten 20 Jahren eine starke und konstante Dividendenzahlungshistorie aufweisen.

Kriterien 5. Gewinnwachstum

Während Graham skeptisch war, ob jemand das Gewinnwachstum eines Unternehmens genau vorhersagen kann, er wollte in Unternehmen investieren, die ihre Gewinne konsequent steigern. Dies war ein Hinweis darauf, dass das Unternehmen auf dem richtigen Weg war. Er empfiehlt defensiven Anlegern, nach Unternehmen zu suchen, die in den letzten 10 Jahren einen Anstieg des Gewinns pro Aktie von mindestens 33 % unter Verwendung von Dreijahresdurchschnitten am Anfang und am Ende verzeichnet haben.

Kriterien 6. Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)

Viele Anleger suchen nach Aktien mit einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis, es kann nicht der einzige zu berücksichtigende Faktor sein. Laut Graham, defensive Anleger müssen nach Aktien suchen, bei denen der aktuelle Marktpreis nicht mehr als das 15-fache des durchschnittlichen Gewinns der letzten drei Jahre beträgt. Sie müssen auch bedenken, dass sich die KGVs je nach Sektor/Branche unterscheiden. Somit, Stellen Sie sicher, dass Sie sich das KGV der Wettbewerber des Unternehmens ansehen, bevor Sie eine Entscheidung treffen.

Kriterien 7. Preis-Asset-Verhältnis

Das Kurs-Vermögens-Verhältnis wird nicht mehr so ​​häufig verwendet wie früher. Dies ist zwar in erster Linie auf den Aufstieg von Technologieunternehmen zurückzuführen, bei der Analyse von Unternehmen aus den traditionellen Sektoren wie dem verarbeitenden Gewerbe, Konsumgüter, Energie, etc., die kapitalintensiver waren, Kurs-Asset-Verhältnisse können für defensive Anleger hilfreich sein.

Graham empfiehlt, dass der aktuelle Kurs der Aktie nicht mehr als das 11,5-fache des zuletzt ausgewiesenen Buchwertes betragen sollte. Jedoch, wenn das Unternehmen ein KGV von unter 15 hat, dann könnte es ein höheres Kurs-Vermögens-Verhältnis haben. Er schlägt auch vor:

Preis-Vermögens-Multiplikator x Preis-Buchwert <22,5

Zusammenfassen

Graham versucht, defensiven Anlegern die Konzepte der Vorhersage und des Schutzes zu erklären. Während die Vorhersage der qualitative Ansatz ist, der von risikofreundlicheren Anlegern verwendet wird, defensive Anleger können in Erwägung ziehen, sich für den Schutzansatz zu entscheiden, bei dem Finanzkennzahlen und Daten verwendet werden, um zu einer Schlussfolgerung zu gelangen. Während einige von Grahams Ideen mit Vorsicht zu genießen sind, Das Verständnis des Kernansatzes kann jedem defensiven Anleger helfen, seine Anlageziele mit Leichtigkeit zu erreichen.

Viel Spaß beim Investieren!