Die 10 größten Ausfälle von Hedgefonds

Im Laufe der Jahre gab es eine Reihe von Skandalen um Hedgefonds. Einige dieser Skandale sind der Anlageskandal um Bernie Madoff und die Insider-Skandale um die Galleon Group und SAC Capital. Trotz dieser Hedgefonds-Skandale, die die Anlegergemeinschaft erschüttern, die Zahl der verwalteten Vermögen in Hedgefonds wächst weiter.

Hedgefonds verwenden gepoolte Fonds von großen institutionellen Anlegern oder vermögenden Privatpersonen (HNWIs), um verschiedene Strategien anzuwenden, die darauf abzielen, Alpha für ihre Anleger zu schaffen. Viele Hedgefonds weisen geringere Korrelationen zu Aktienindizes und anderen gängigen Anlagen auf. Dies macht Hedgefonds zu einer guten Möglichkeit, ein Portfolio zu diversifizieren. Die meisten Hedgefonds werden gut geführt und zeigen kein unethisches oder illegales Verhalten. Jedoch, mit intensivem Wettbewerb und hohem Kapitaleinsatz, es gibt weniger als gewissenhafte Hedgefonds.

Die zentralen Thesen

• Hedgefonds sind für sehr vermögende Privatpersonen und Organisationen attraktiv, die mit esoterischen und komplexen Handelsstrategien die Renditen steigern wollen.
• Während die meisten Hedgefonds sowohl gut kapitalisiert als auch intransparent sind, die meisten von ihnen arbeiten ethisch und ohne zu viele systemische Probleme.
• Etwas, auf der anderen Seite, haben Investoren um Milliarden von Dollar betrogen und sogar fast das globale Finanzsystem zum Einsturz gebracht.

1. Madoff-Investitionsskandal

Der Bernie-Madoff-Skandal ist wirklich das Worst-Case-Szenario für einen Hedgefonds. Madoff betrieb im Wesentlichen ein Ponzi-Programm mit Bernard L. Madoff Investment Securities. GMBH. Madoff war während seiner gesamten Karriere ein angesehener Investmentprofi, obwohl einige Beobachter seine Legitimität in Frage stellten. Er war sogar Vorsitzender der National Association of Securities Dealers (NASD), eine Selbstregulierungsorganisation für die Wertpapierbranche, und half beim Start der NASDAQ-Börse.

Madoff gab gegenüber seinen Söhnen, die bei der Firma arbeiteten, zu, dass das Vermögensverwaltungsgeschäft 2008 betrügerisch und eine große Lüge war. Es wird geschätzt, dass der Betrug rund 65 Milliarden Dollar betrug. Madoff bekannte sich zu mehreren Bundesverbrechen des Betrugs schuldig. Geldwäsche, Meineid, und Diebstahl. Er wurde zu 150 Jahren Gefängnis und einer Entschädigungssumme von 170 Milliarden Dollar verurteilt. Während viele Anleger ihr Geld verloren, einige konnten einen Teil ihres Vermögens wiedererlangen.

Madoff betrieb seinen Fonds, indem er hohe konstante Renditen versprach, die er nicht erzielen konnte. Er verwendete Gelder von neuen Investoren, um die versprochenen Renditen an frühere Investoren auszuzahlen. Eine Reihe von Anlageexperten stellten Madoff und seine angebliche Leistung in Frage. Harry Markopolos, ein Optionshändler und Portfoliomanager, führte umfangreiche Recherchen durch und stellte fest, dass Madoffs Ergebnisse betrügerisch waren. Er wandte sich im Laufe der Jahre mehrmals an die SEC, den Betrug belegen. Jedoch, die SEC wies die Vorwürfe nach minimaler Untersuchung zurück. ich

Madoff starb im April 2021 hinter Gittern. im Alter von 82 Jahren.

2. SAC-Kapital

SAC-Kapital, geführt von Steven Cohen, war einer der führenden Hedgefonds an der Wall Street mit einem verwalteten Vermögen von 50 Milliarden US-Dollar (AUM) auf seinem Höhepunkt. Die SEC hatte den Hedgefonds mehrere Jahre lang untersucht, bevor sie 2010 Razzien in Büros von Investmentgesellschaften durchführte, die von ehemaligen SAC-Händlern betrieben wurden. Mehrere Händler des Fonds wurden von 2011 bis 2014 wegen Insiderhandels angeklagt. Der ehemalige Portfoliomanager Mathew Martoma wurde 2014 wegen Verschwörung und Wertpapierbetrugs verurteilt. Acht ehemalige Mitarbeiter von SAC Capital wurden verurteilt.

Die SEC hat Cohen nie persönlich angeklagt, obwohl es 2013 eine Zivilklage gegen SAC Capital eingereicht hat. SAC Capital stimmte schließlich zu, eine Geldstrafe von 1,2 Milliarden US-Dollar zu zahlen und die Verwaltung externer Gelder zur Beilegung der Klage einzustellen. Ab April 2021, Cohen betreibt Point72 Asset Management, der sein persönliches Vermögen von rund 10 Milliarden US-Dollar verwaltet.

3. Die Galleon-Gruppe

Galleon war eine sehr große Hedgefonds-Managementgruppe mit einem verwalteten Vermögen von über 7 Milliarden US-Dollar, bevor sie 2009 geschlossen wurde. Der Fonds wurde von Raj Rajaratnam gegründet und geleitet. Rajaratnam wurde 2009 zusammen mit fünf weiteren wegen Betrugs und Insiderhandels festgenommen. Er wurde in 14 Anklagepunkten für schuldig befunden und 2011 zu 11 Jahren Gefängnis verurteilt. Über 50 Personen wurden im Zusammenhang mit dem Insiderhandelssystem verurteilt oder schuldig gesprochen.

Rajaratnam wurde von Rajat Gupta auf eine Investition hingewiesen, die Warren Buffet in Goldman Sachs tätigte. ein ehemaliger Direktor der Investmentfirma. Rajaratnam kaufte an diesem Tag vor Börsenschluss Aktien von Goldman. Der Deal wurde am Abend bekannt gegeben. Rajaratnam verkaufte die Aktien dann am nächsten Morgen und verdiente rund 900 US-Dollar. 000 Gewinn. Rajaratnam hatte ein ähnliches Handelsmuster mit anderen Aktien mit einem Ring von Insidern, die ihm wesentliche Informationen lieferten, von denen er profitieren konnte.

4. Langfristiges Kapitalmanagement

Long-Term Capital Management (LTCM) war ein großer Hedgefonds, der von Wirtschaftsnobelpreisträgern und renommierten Wall Street-Händlern geführt wurde. Die Firma war von 1994 bis 1998 äußerst erfolgreich, Gewinnung von mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Investorenkapital mit dem Versprechen einer Arbitrage-Strategie, die von vorübergehenden Veränderungen des Marktverhaltens profitieren könnte und theoretisch, das Risikoniveau auf null reduzieren.

Aber der Fonds brachte das globale Finanzsystem 1998 beinahe zum Zusammenbruch. Dies lag an den stark gehebelten Handelsstrategien von LTCM, die nicht erfolgreich waren. Letzten Endes, LTCM musste von einem Konsortium von Wall-Street-Banken gerettet werden, um eine systemische Ansteckung zu verhindern. Wenn LTCM in Verzug geraten wäre, sie hätte aufgrund der massiven Abschreibungen ihrer Gläubiger eine weltweite Finanzkrise ausgelöst. Im September 1998, die Kaution, die weiterhin Verluste erlitten, wurde mit Hilfe der Federal Reserve gerettet. Dann übernahmen seine Gläubiger, und ein systematischer Zusammenbruch des Marktes wurde verhindert.

5. Pequot-Kapital

1998 von Art Samberg gegründet, Pequot Capital begeisterte die Anleger mit annualisierten Renditen von mehr als 16% pro Jahr, Anfang der 2000er Jahre auf mehr als 15 Milliarden US-Dollar angewachsen. Jedoch, Es stellt sich heraus, dass diese beeindruckende Erfolgsbilanz das Ergebnis von Insiderhandel war. Die SEC erhob 2010 Anklage gegen den Fonds und belegte Pequot und Samberg mit einer Geldstrafe von 28 Millionen US-Dollar.

6. Amaranth-Berater

Nicht alle Hedgefonds explodieren aufgrund von Betrug oder Insiderhandel. Manchmal haben Hedgefonds einfach eine Phase spektakulärer schlechter Performance. Amaranth Advisors wurde im Jahr 2000 von Nicholas Maounis gegründet und wuchs bis 2006 auf über 9 Milliarden US-Dollar an, nachdem in diesen fünf Jahren annualisierte Renditen von satten 86% mit einer proprietären Wandelanleihen-Arbitrage-Strategie erzielt wurden. Aber solche Glückssträhnen drehen sich oft und kehren zum Mittelwert zurück. Später im Jahr, Der Fonds brach zusammen, nachdem sich einige Derivatwetten nicht ausgezahlt hatten und stattdessen zu Verlusten von mehr als 6,5 Milliarden US-Dollar geführt hatten.

7. Tiger-Fonds

In 2000, Julian Robertsons Tiger Management scheiterte trotz der Beschaffung von Vermögenswerten in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar. Ein Value-Investor, Robertson setzte große Wetten auf Aktien durch eine Strategie, bei der er die seiner Meinung nach vielversprechendsten Aktien auf den Märkten kaufte und die seiner Meinung nach schlechtesten Aktien leerverkaufte.

Diese Strategie stieß während des Technologie-Bullenmarktes auf eine Mauer. Während Robertson überteuerte Tech-Aktien leerverkaufte, die nichts als überhöhte Kurs-Gewinn-Verhältnisse und keine Anzeichen von Gewinnen am Horizont boten, die Theorie des größeren Narren setzte sich durch und die Tech-Aktien stiegen weiter. Tiger Management erlitt massive Verluste und ein Mann, der einst als Hedgefonds-Königshaus galt, wurde kurzerhand entthront.

8. Aman-Hauptstadt

Aman Capital wurde 2003 von führenden Derivatehändlern der UBS gegründet. eine der größten Banken in Europa. Es sollte Singapurs "Flaggschiff" im Hedgefonds-Geschäft werden, Der gehebelte Handel mit Kreditderivaten führte jedoch zu einem geschätzten Verlust von Hunderten von Millionen Dollar. Bis März 2005 verfügte der Fonds nur noch über ein Vermögen von 242 Millionen US-Dollar. Die Anleger gaben weiterhin Vermögenswerte zurück, und der Fonds schloss im Juni 2005 seine Türen, eine Erklärung herausgeben, die von Londons . veröffentlicht wurde Financial Times dass "der Fonds nicht mehr handelt." Es erklärte auch, dass das verbleibende Kapital an die Anleger ausgeschüttet würde.

9. Marin Hauptstadt

Dieser hochfliegende Hedgefonds mit Sitz in Kalifornien zog 1,7 Milliarden US-Dollar an Kapital an und setzte es mit Kreditarbitrage und Wandelanleihen-Arbitrage ein, um eine große Wette auf General Motors abzuschließen. Kreditarbitrage-Manager investieren in Schulden. Wann ein Unternehmen befürchtet, dass einer seiner Kunden einen Kredit nicht zurückzahlen kann, die Gesellschaft kann sich gegen Verluste absichern, indem sie das Kreditrisiko auf eine andere Partei überträgt. In vielen Fällen, die andere Partei ist ein Hedgefonds.

Mit Wandelarbitrage, der Fondsmanager kauft Wandelanleihen, die gegen Stammaktien eingelöst werden können, und leert die zugrunde liegende Aktie in der Hoffnung, einen Gewinn aus der Preisdifferenz zwischen den Wertpapieren zu erzielen. Da die beiden Wertpapiere normalerweise zu ähnlichen Preisen gehandelt werden, Wandelanleihen-Arbitrage gilt allgemein als relativ risikoarme Strategie. Die Ausnahme tritt ein, wenn der Aktienkurs erheblich sinkt, Genau das ist bei Marin Capital passiert. Als die Anleihen von General Motors auf Junk-Status herabgestuft wurden, der Fonds wurde zerquetscht. Am 14. Juni 2005, In einem Schreiben an die Aktionäre teilte die Fondsleitung mit, dass der Fonds "mangels geeigneter Anlagemöglichkeiten" geschlossen werde.

10. Bailey Coates Cromwell Fund

Bailey Coates Cromwell ist ein ereignisorientiertes, Multi-Strategie-Fonds mit Sitz in London. Im Jahr 2005, der Fonds wurde durch eine Reihe von schlechten Wetten auf die Bewegungen von US-Aktien niedergeschlagen, angeblich die Aktien von Morgan Stanley betreffend, Kabelvisionssysteme, Gateway-Computer, und LaBranche. Durch eine schlechte Entscheidungsfindung bei gehebelten Trades wurden innerhalb weniger Monate 20 % eines Portfolios von 1,3 Milliarden US-Dollar eingespart. Die Investoren rasten vor die Türen und im Juni 2005 der Fonds aufgelöst.

Die Quintessenz

Trotz dieser vielbeachteten Misserfolge Das weltweite Vermögen von Hedgefonds wächst weiter, da sich das gesamte internationale verwaltete Vermögen auf etwa 3 Billionen US-Dollar beläuft. Diese Fonds locken weiterhin Anleger mit der Aussicht auf stabile Renditen, sogar in Bärenmärkten. Einige von ihnen liefern wie versprochen. Andere sorgen zumindest für Diversifikation, indem sie eine Anlage anbieten, die sich nicht im Gleichschritt mit den traditionellen Finanzmärkten bewegt. Und, selbstverständlich, Es gibt einige Hedgefonds, die scheitern.

Hedgefonds können einen einzigartigen Reiz haben und eine Vielzahl von Strategien anbieten, Aber kluge Anleger behandeln Hedgefonds genauso wie jede andere Investition – sie schauen, bevor sie springen. Vorsichtige Anleger investieren nicht ihr gesamtes Geld in eine einzige Investition, und sie achten auf Risiken. Wenn Sie einen Hedgefonds für Ihr Portfolio in Betracht ziehen, recherchieren Sie, bevor Sie einen Scheck ausstellen, und investieren Sie nicht in etwas, das Sie nicht verstehen. Am meisten, Vorsicht vor dem Hype:Wenn eine Investition verspricht, etwas zu liefern, das zu gut klingt, um wahr zu sein, Lassen Sie den gesunden Menschenverstand walten und vermeiden Sie ihn. Wenn die Gelegenheit gut aussieht und vernünftig klingt, lass dich nicht von der Gier überwältigen. Und schlussendlich, Investieren Sie nie mehr in eine spekulative Investition, als Sie sich leisten können, zu verlieren.