Kapitalmarktrückblick &Kommentar:US-Aktien haben einen guten Monat,

Für Kapitalmärkte, Im August drehte sich alles um Amerika. US-Aktien stiegen, der US-Dollar ist gestiegen, und so ziemlich alles internationale war unten. Die Divergenz wurde durch ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum im Inland, Aufwärtskorrekturen des US-BIP, eskalierende Handelskonflikte und Unterschiede in der Zusammensetzung der Sektoren. Währungszusammenbrüche in Argentinien und der Türkei sowie Handelskriegsrhetorik mit China kurbelten den Verkauf in Schwellenländern an, was am schlimmsten abgeschnitten hat.

Die Marktbedingungen haben eine Umgebung erhöhter Versuchung für Anleger geschaffen, den klassischen Fehler zu begehen, dem Heißhunger zu jagen. Für das Jahr, Die Renditen wurden auf US-Aktien isoliert und auf eine enge Gruppe konzentriert. Apfel, Amazonas, Netflix, Allein Microsoft und Google repräsentieren in diesem Jahr etwa 40% der Gewinne im S&P 500. Im August, Allein Apple und Amazon haben eine Bewertung von über 300 Milliarden US-Dollar hinzugefügt. eine beispiellose Bewegung. Neue Investitionsströme werden größtenteils in eine enge Gruppe von Aktien versäumt, ein Muster, das wir in den späteren Stadien eines großen, themengetriebener Sektor oder Stilzyklus.

Asset-Klassen, Regionen, Stile und Sektoren sind zyklisch. Disziplinierte Anleger, die diversifiziert und neu ausgerichtet bleiben, haben über volle Marktzyklen hinweg bessere Aussichten als Buy-and-Hold-Ansätze und wichtiger, Vermeiden Sie das Risiko eines Gemetzels, das sich aus der Unfähigkeit ergibt, dem Hinzufügen von Positionen zu widerstehen, nachdem sie bereits aufgestockt wurden. Wir suchen ein diversifiziertes Portfolio über alle Marktzyklen hinweg, Sie wird jedoch in den späteren Phasen besonders wichtig, wenn sich die Gewinne auf weniger Vermögenswerte konzentrieren. Aus Bewertungssicht, internationale und Value-Aktien werden relativ gesehen immer attraktiver. Wir erwarten in den kommenden Jahren Belohnungen, wenn wir sie besitzen. Es ist leicht zu kaufen, was heiß war, und schwer zu besitzen, was nicht Aber die Geschichte hat immer wieder bewiesen, dass das, was sich am angenehmsten anfühlt, nicht oft am profitabelsten ist.