Kapitalmarktrückblick &Kommentar:Januar 2019

Kapitalmarktrückblick:Januar 2019

Globale Aktien ignorierten eine lange Stilllegung der Regierung und erholten sich von einem trüben Dezember. Rückgänge im vierten Quartal 2018 wurden hauptsächlich auf drei Dinge zurückgeführt; Handelskonflikt mit China, steigende Zinsen, und schwankende Einnahmen. Der Januar zeigte wichtige Fortschritte bei allen drei Punkten, und der Markt erholte sich entsprechend.

Beziehungen zwischen den USA und China

Die Handelsgespräche zwischen den USA und China scheinen sich in eine positive Richtung zu entwickeln, obwohl keine Durchbrüche angekündigt wurden. Während der chinesische Aktienmarkt den größten Teil des Jahres 2018 unter Druck stand, Verluste in den USA im vierten Quartal schufen für beide Seiten Anreize, weitere Schäden für das Wirtschaftswachstum zu vermeiden. Wir sind vorsichtig optimistisch, dass weitere Kooperationen gefunden werden können, gehen jedoch davon aus, dass die Handelsspannungen mit China noch Jahre andauern werden.

Das Fed &Zinsumfeld

Die Fed beließ die Zinsen im Januar unverändert und signalisierte erhöhte „Geduld“ gegenüber weiteren Zinserhöhungen. Die Zentralbank zeigte auch, dass sie beim Ansatz zur Reduzierung ihrer Bilanz flexibel ist. Dies überzeugte die Anleger, dass Chairman Powell auf Daten reagieren wird und nicht festgefahren ist, wenn es um die Straffung geht. Dadurch sanken die Zinsen wieder einmal verwirrt diejenigen, die davon überzeugt sind, dass wir uns in einem Umfeld mit steigenden Zinsen befinden.

Verdienste

Die Gewinnsaison sah Hits und Misses, aber alles in allem war es besser als manche befürchtet haben. Da bis Ende Januar etwa die Hälfte des S&P 500 berichtet hat, Gewinnwachstum tendiert in Richtung 12%, dazu beitragen, zukunftsgerichtete Bewertungen überzeugend zu machen.

Unsere Stellungnahme

Zusammenfassend, Es ist nicht schwer zu verstehen, warum Aktien ihren besten Januar seit über 30 Jahren verzeichneten. Immer noch, die Gewinne stellten eher eine Erholung von den übereilten Verkäufen im Dezember dar als neue Höchststände, und Fragen zum Handel und zum Gesamtwachstum in China bleiben offen. Es ist natürlich, Volatilität mit Verlusten gleichzusetzen, aber technisch gesehen sind auch große Monate volatil, nur auf angenehmere Weise. Wir werden wahrscheinlich weiterhin beträchtliche Bewegungen in beide Richtungen sehen.