Was ist die Theorie der lokalen Erwartungen?

In Finanz- und Wirtschaftswissenschaften, Die Local Expectations Theory ist eine Theorie, die besagt, dass die Renditen von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten über den kurzfristigen Anlagehorizont gleich sein sollten ihre Wertpapiere gewinnbringend. Der Anlagehorizont einer Person wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst. Jedoch, der wichtigste bestimmende Faktor ist oft die Höhe des Risikos des Anlegers. Im Wesentlichen, die lokale Erwartungstheorie ist eine der Variationen der reinen Erwartungstheorie, die davon ausgeht, dass die gesamte Laufzeitstruktur einer Anleihe die Erwartungen des Marktes hinsichtlich der zukünftigen kurzfristigen Zinsen widerspiegelt.

Die Theorie der lokalen Erwartungen verstehen

Wenn ein Anleger zwei identische Anleihen kauft, wobei eine Anleihe eine Laufzeit von fünf Jahren hat und eine andere eine Laufzeit von 10 Jahren hat, die Theorie der lokalen Erwartungen impliziert, dass über den kurzfristigen Anlagezeitraum (z. sechs Monate), beide Anleihen liefern dem Anleger gleichwertige Renditen.

Der Grund für die Theorie ist, dass die Renditen von Anleihen in erster Linie auf den Markterwartungen bezüglich der Terminkurse basieren. in einfachen Worten, ist die berechnete Renditeerwartung einer Anleihe, die theoretisch, in naher Zukunft erfolgen wird, in der Regel einige Monate (oder sogar einige Jahre) ab dem Zeitpunkt der Berechnung. Die Berücksichtigung des Terminkurses wird fast ausschließlich beim Kauf von Schatzwechseln verwendet. Er legt auch nahe, dass Anleihen mit längeren Laufzeiten die Anleger nicht für das Zinsrisiko entschädigen aus unerwarteten Zinsschwankungen resultieren. Das Zinsänderungsrisiko ist meist mit festverzinslichen Vermögenswerten verbunden (z. B. Anleihen) statt mit Aktienanlagen. oder Wiederanlagerisiko.

Im Gegensatz zu anderen Variationen der reinen Erwartungstheorie Die Theorie der lokalen Erwartungen befasst sich mit der restriktiven Haltedauer (kurzfristiger Anlagehorizont), in der die Renditen der Anleihen voraussichtlich gleich sind.

Reine Erwartungstheorie und ihre Variationen

Wie oben erwähnt, die Theorie der lokalen Erwartungen ist eine Variation der reinen Erwartungstheorie. Die reine Erwartungstheorie besagt, dass zukünftige kurzfristige Zinssätze mit aktuellen langfristigen Zinssätzen vorhergesagt werden könnenZinssatzEin Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede gegebene Form von Schulden berechnet im Allgemeinen als Prozentsatz des Hauptbetrags ausgedrückt..

Neben der Theorie der lokalen Erwartungen die reine Erwartungstheorie kommt mit mehreren anderen Variationen. Zu den häufigsten Variationen der Theorie gehören die folgenden:

1. Global gleiche Renditetheorie mit erwarteter Haltedauer

Die erste Variante der reinen Erwartungstheorie geht davon aus, dass die Renditen von Anleihen für eine gegebene Haltedauer trotz der Laufzeit der Anleihen identisch sein müssen.

Zum Beispiel, wenn ein Anleger eine Anleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren und eine andere mit einer Laufzeit von 10 Jahren kauft, Die Theorie der global gleichen Rendite der erwarteten Haltedauer legt nahe, dass für eine bestimmte Haltedauer (egal ob die Haltedauer sechs Monate oder drei Jahre beträgt) die Renditen beider Anleihen müssen gleich sein.

2. Theorie der lokalen Erwartungen

Die Theorie der lokalen Erwartungen ist der oben erwähnten Theorie der globalen Rendite der erwarteten Halteperioden sehr ähnlich. Jedoch, Der Hauptunterschied zwischen beiden besteht darin, dass die Theorie der lokalen Erwartungen nur auf den kurzfristigen Anlagehorizont beschränkt ist.

Mit anderen Worten, wenn ein Anleger eine Anleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren und eine andere mit einer Laufzeit von 10 Jahren kauft, Die Theorie der lokalen Erwartungen besagt, dass die Renditen der Anleihen nur kurzfristig identisch sein sollten (z. sechs Monate).

3. Theorie der unvoreingenommenen Erwartungen

Die unverzerrte Erwartungstheorie ist die am häufigsten anzutreffende Variante der reinen Erwartungstheorie. Die Theorie der unverzerrten Erwartungen geht davon aus, dass aktuelle langfristige Zinssätze verwendet werden können, um zukünftige kurzfristige Zinssätze vorherzusagen.

Anstatt eine zweijährige Anleihe zu kaufen, Ein Anleger kann jetzt eine einjährige Anleihe und später eine weitere einjährige Anleihe kaufen. Nach der Theorie der unvoreingenommenen Erwartungen die Renditen sollten in beiden Fällen identisch sein.

Letztes Wort

Obwohl die reine Erwartungstheorie und ihre Variationen eine einfache und intuitive Möglichkeit bieten, die Zinsstruktur der Zinssätze zu verstehen, die Theorien halten normalerweise nicht in der realen Welt. In Wirklichkeit, die aktuellen langfristigen zinssätze spiegeln auch die kompensation verschiedener risiken wie zum beispiel zinsänderungsrisiko wider.

Letzten Endes, die reine Erwartungstheorie erfordert das Vorhandensein vollkommen effizienter Märkte. Die Theorie des bevorzugten Lebensraums bietet eine bessere Möglichkeit, die Zinsstruktur der Zinssätze in der realen Welt zu verstehen.

Mehr Ressourcen

Vielen Dank, dass Sie die Erklärung von CFI zur Theorie der lokalen Erwartungen gelesen haben. CFI ist der offizielle Anbieter des globalen Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Werden Sie ein Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Die Zertifizierung des Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® von CFI wird Ihnen dabei helfen, das Vertrauen zu gewinnen, das Sie in Ihre Finanzkarriere. Melden Sie sich noch heute an! Zertifizierungsprogramm, entwickelt, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden. Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, die folgenden zusätzlichen Ressourcen werden nützlich sein:

• Hurdle RateHurdle Rate DefinitionEine Hurdle Rate, die auch als minimale akzeptable Rendite (MARR) bekannt ist, ist die erforderliche Mindestrendite oder Zielrate, die Anleger von einer Anlage erwarten. Der Satz wird durch die Ermittlung der Kapitalkosten bestimmt, damit verbundene Risiken, aktuelle Möglichkeiten der Geschäftsausweitung, Renditen für ähnliche Investitionen, und andere Faktoren
• Rationale ErwartungenRationale ErwartungenRationale Erwartungen sind eine ökonomische Theorie, die besagt, dass Individuen Entscheidungen auf der Grundlage der besten verfügbaren Informationen auf dem Markt treffen
• Aktieninvestitionen:Ein Leitfaden für Value InvestingStock Investing:Ein Leitfaden für Value InvestingSeit der Veröffentlichung von "The Intelligent Investor" von Ben Graham, was allgemein als "Value Investing" bekannt ist, hat sich zu einer der am meisten respektierten und am meisten befolgten Methoden der Aktienauswahl entwickelt.
• Systematisches RisikoSystematisches RisikoSystematisches Risiko ist der Teil des Gesamtrisikos, der durch Faktoren verursacht wird, die außerhalb der Kontrolle eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Person liegen. Systematisches Risiko wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Organisation liegen. Alle Anlagen oder Wertpapiere unterliegen einem systematischen Risiko und daher es ist ein nicht diversifizierbares Risiko.