Was ist der Clientele-Effekt?

Der Klienteleffekt ist eine Theorie, die besagt, dass unterschiedliche Politiken unterschiedliche Arten von Investoren anziehen, und Änderungen der Richtlinien werden zu einer Verschiebung der Nachfrage nach Aktien des Unternehmens durch die Anleger führen, seinen Aktienkurs beeinflusst. Mit anderen Worten, Der Klienteleffekt ist die Existenz von Investorengruppen, die von Investitionen in Unternehmen mit bestimmten Richtlinien angezogen werden.

Zusammenfassung

• Die Klienteleffekttheorie besagt, dass unterschiedliche Politiken unterschiedliche Arten von Investoren anziehen, und Änderungen dieser Richtlinien verschieben den Kundenkreis und wirken sich auf den Aktienkurs des Unternehmens aus.
• Beispiele für zwei unterschiedliche Kunden können Anleger im Ruhestand sein (die Aktien mit einer hohen Dividendenausschüttung bevorzugen) und junge Anleger (die Aktien mit einem starken Kapitalzuwachs bevorzugen).
• Sobald ein Unternehmen eine Reihe von Richtlinien festgelegt hat, Der Klienteleffekt unterstreicht, wie wichtig es ist, auf dramatische Änderungen dieser Politik zu verzichten, um eine Verschiebung der Klientel zu verhindern.

Den Klienteleffekt verstehen

Der Klienteleffekt lässt sich leicht im Zusammenhang mit der Dividendenpolitik eines Unternehmens erklärenDividendenpolitikDie Dividendenpolitik eines Unternehmens bestimmt die Höhe der Dividenden, die das Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet, und die Häufigkeit, mit der die Dividenden ausgeschüttet werden. Zum Beispiel, Anleger im Ruhestand bevorzugen wahrscheinlich Stabilität und bevorzugen möglicherweise Aktien mit hohen Dividendenausschüttungen und Renditen.

Auf der anderen Seite, eine andere Investorengruppe, wie junge Anleger mit langem Anlagehorizont, können Aktien bevorzugen, die ihre Gewinne für eine langfristige Kurssteigerung reinvestieren.

Die Dividendenpolitik jedes Unternehmens spielt eine Rolle bei der Art der angezogenen Investoren (Kundschaft).

Betrachtet man institutionelle Anleger wie Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften, Family Offices, Banken, etc., einige sind möglicherweise darauf beschränkt, nur in Unternehmen investieren zu können, die eine beträchtliche Dividende zahlen. Außerdem, das Mandat jedes institutionellen AnlegersInstitutioneller AnlegerEin institutioneller Anleger ist eine juristische Person, die die Gelder zahlreicher Anleger (bei denen es sich um Privatanleger oder andere juristische Personen handeln kann) akkumuliert, auf die unterschiedlich ist, was zu einer eindeutigen Liste zulässiger Investitionen führt.

Alle obigen Überlegungen legen nahe, dass ein Klienteleffekt vorliegt. Wenn ein Unternehmen seine Richtlinien erheblich ändert, es kann zu einer Verschiebung des Kundenkreises des Unternehmens kommen, seinen Aktienkurs beeinflusst.

Zum Beispiel, Ein pensionierter Investor, der nach stabilen Dividenden sucht, würde sich wahrscheinlich dafür entscheiden, Aktien eines Unternehmens zu veräußern, das eine erhebliche Kürzung seiner Dividendenausschüttung angekündigt hat.

Sobald ein Unternehmen eine Reihe von Richtlinien festgelegt hat – sei es seine Dividendenpolitik oder Umweltpolitik, Sozial, und Unternehmensführungsrichtlinien, der Klienteleffekt verdeutlicht, wie wichtig es ist, auf dramatische Änderungen dieser Politik zu verzichten, um eine Verschiebung der Klientel zu verhindern, was sich negativ auf den Aktienkurs des Unternehmens auswirken kann.

Beispiel für den Clientele-Effekt

Unternehmen A ist ein wachstumsstarkes Unternehmen, das Spitzentechnologie entwickelt hat. Es reinvestiert alle Gewinne wieder in das Unternehmen und zahlt keine Dividenden.

In den letzten Quartalen Die Einführung der Technologie des Unternehmens in Schlüsselländern hat sich aufgrund der Zahl der Teilnehmer verlangsamt. Der CEO hat beschlossen, sich darauf zu konzentrieren, seinen aktuellen Marktanteil zu festigen, anstatt aggressiv zu expandieren.

Als solche, Das Unternehmen verfügt nun über Erträge, die nicht vollständig in das Unternehmen reinvestiert werden müssen. Anschließend kündigt Unternehmen A eine konstante Dividendenpolitik an. Nach den Nachrichten, Die Aktie verzeichnet starke Verkaufsaufträge und einen deutlichen Rückgang des Aktienkurses.

Frage: Als AktienanalystAktien-Research-AnalystEin Aktien-Research-Analyst bietet Research-Berichterstattung über börsennotierte Unternehmen und verteilt dieses Research an Kunden. Wir decken das Analystengehalt ab, Arbeitsbeschreibung, Einstiegspunkte der Branche, und mögliche Karrierewege. von Unternehmen A, Welche erste(n) Anmerkung(en) können Sie zu den Gründen für den Kursrückgang machen?

Antworten: Es wird erwartet, dass die Kundschaft von Unternehmen A Anleger sind, die nach Aktien mit hohem Wachstumspotenzial und Aktienkurssteigerung suchen. Von der Firma bemerkt, Sie haben beschlossen, sich auf den Erhalt (anstatt den Ausbau) ihres derzeitigen Marktanteils zu konzentrieren und haben eine neue Dividendenpolitik eingeführt.

Als Ergebnis, die Kundschaft von Unternehmen A, die Kapitalzuwachs bevorzugt hatte, ist wahrscheinlich weitergezogen, auf den Klienteleffekt zurückzuführen, wodurch der Aktienkurs sinkt.

Real-Life-Beispiel für den Clientele-Effekt

Ende 2001, Winn-Dixie-Läden, Inc., eine Supermarktkette mit Sitz in den USA, kündigte Pläne an, die jährliche Dividende von 1,02 US-Dollar zu kürzen, davon wurden in monatlichen Raten von 0,085 US-Dollar ausgezahlt. Zu jener Zeit, Winn-Dixie war eines der wenigen an der New Yorker Börse notierten Unternehmen, das eine monatliche Dividende zahlte.

Der neue Dividendenplan sah eine vierteljährliche Dividende von 0,05 US-Dollar vor – ein starker Rückgang gegenüber ihrem ursprünglichen Dividendenplan. Der damalige Finanzvorstand von Winn-Dixie erklärte den Aktionären, dass das Unternehmen seine Strategie ändert, um Kapitalzuwachs gegenüber Dividenden hervorzuheben.

Winn-Dixie gab auch einen düsteren Ausblick auf seine finanzielle Leistung ab und revidierte seine Gewinnprognose für das erste Quartal 2002 nach unten. Den Aktionären von Winn-Dixie gefiel die neue Strategie des Unternehmens eindeutig nicht, da die Aktien von Winn-Dixie am darauffolgenden Handelstag um über 35% niedriger schlossen.

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