Was sind Verwässerungsschutzbestimmungen?

Verwässerungsschutzbestimmungen sind Klauseln, die Anlegern das Recht einräumen, ihre Eigentumsanteile beizubehalten, falls neue Aktien ausgegeben werden. Es handelt sich um Rechte, die in der Regel mit Vorzugsaktien verbunden sindVorzugsaktienVorzugsaktien (Vorzugsaktien, Vorzugsaktien) sind die Klasse des Aktienbesitzes an einer Kapitalgesellschaft, die einen vorrangigen Anspruch auf das Vermögen der Gesellschaft gegenüber Stammaktien hat. Die Aktien sind vorrangiger als Stammaktien, aber im Vergleich zu Schulden nachrangiger. wie Anleihen..

Zusammenfassung

• Verwässerungsschutzbestimmungen sind Klauseln, die Anlegern das Recht einräumen, ihre Eigentumsanteile beizubehalten, falls neue Aktien ausgegeben werden.
• Verwässerung bezieht sich auf die Verringerung des Eigentums eines Aktionärs infolge der Ausgabe neuer Aktien.
• Es gibt zwei Arten von Verwässerungsschutzbestimmungen:Full Ratchet und gewichteter Durchschnitt.

Verwässerungsschutzbestimmungen verstehen

Verwässerungsschutzbestimmungen schützen den Eigenkapitalanteil eines Anlegers vor Verwässerung. Ein Unternehmen kann im Rahmen einer Eigenkapitalrunde neue Aktien ausgeben oder seine Optionen von ihren Eigentümern ausüben lassen. In beiden Fällen, die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien wird steigen, während der Investor immer noch die gleiche Anzahl von Aktien besitzt. Deswegen, der prozentuale Anteil des Investors am Unternehmen wird sinken.

In manchen Fällen, die Barmittel, die ein Unternehmen für Aktien erhält, können den Effekt ausgleichen. Jedoch, in der Regel, der Wert der ausstehenden Aktien sinkt. Ein Verwässerungsschutz gewährt einem Anleger das Recht, seine Vorzugsaktien zum neuen Preis umzutauschen.

Stellen Sie sich vor, Sie besitzen Vorzugsaktien, die Sie für 20 US-Dollar pro Aktie gekauft haben. Wenn das Unternehmen, das die Aktien ausgegeben hat, an die Börse geht und Aktien zu 15 USD ausgibt, der Wert Ihrer Investition wäre gesunken. Ein Verwässerungsschutz würde Anleger vor Wertverlusten durch Verwässerung schützen.

Verdünnung verstehen

Verwässerung bezieht sich auf die Verringerung des Eigentums eines Aktionärs infolge der Ausgabe neuer Aktien. Wenn Sie 25 Aktien eines Unternehmens mit 100 ausstehenden Aktien besitzen, Sie würden einen Anteil von 25 % halten. Jedoch, wenn das Unternehmen 100 weitere Aktien ausgeben würde, Ihr Eigentum würde sich halbieren. Die Ausgabe von neuem Eigenkapital wird auch den Gewinn pro Aktie (EPS) senken. Der Gewinn pro Aktie (EPS) Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist eine wichtige Kennzahl, die verwendet wird, um den Anteil des Stammaktionärs am Gewinn des Unternehmens zu bestimmen. EPS misst den Gewinn jeder Stammaktie, wenn sich die Gesamtzahl der Aktien erhöht. Unternehmen können versuchen, die negativen Auswirkungen durch den Rückkauf ihrer Aktien auszugleichen.

Das obige Diagramm zeigt die Auswirkung der Verwässerung auf die Eigentumsverhältnisse. Der Besitz von 25 von insgesamt 100 ausstehenden Aktien entspricht einem Eigentumsanteil von 25 %. Wenn 100 weitere Aktien ausgegeben wurden, Eigentum würde 12,5% betragen.

Wann werden Verwässerungsschutzbestimmungen verwendet?

Verwässerungsschutzbestimmungen werden von den meisten Unternehmen bei der Ausgabe von Wandelanleihen verwendet. Die Bestimmungen sind besonders wichtig bei RisikokapitalinvestitionenVenture Capital InvestingVenture Capital Investing ist eine Art von Private-Equity-Investitionen, die Investitionen in ein Unternehmen beinhaltet, das Kapital benötigt. Das Unternehmen benötigt oft Kapital für die Ersteinrichtung (oder Erweiterung). Wagniskapitalinvestitionen können in einem noch früheren Stadium, der sogenannten „Ideenphase“, getätigt werden., so viele Finanzierungsrunden genutzt werden. Sie werden auch verwendet, um Unternehmen weitere Anreize zu geben, finanzielle Ziele einzuhalten, da es ermöglicht, dass wandelbare Wertpapiere zu höheren Kosten verbleiben.

Arten von Verwässerungsschutzbestimmungen und ihre Funktionsweise

Es gibt zwei Arten von Verwässerungsschutzbestimmungen – Full Ratchet und gewichteter Durchschnitt.

1. Volle Ratsche

Eine vollständige Ratchet-Bestimmung würde Anleger schützen, die Optionen besitzenOptionen:Calls und PutsEine Option ist ein Derivatkontrakt, der dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. oder wandelbare Wertpapiere. Die Bestimmung ermöglicht es den Anlegern, zum niedrigsten angebotenen Verkaufspreis zu konvertieren. Deswegen, sie sind geschützt, wenn der neue Ausgabepreis niedriger ist als der Wandlungspreis der Aktien des Anlegers.

Beispiel

Angenommen, ein Investor besitzt Vorzugsaktien der Firma ABC, mit einem Umwandlungspreis von 10 $, an eine Verwässerungsrückstellung mit Vollratsche angehängt. Jedoch, Das Unternehmen ABC gibt weitere Aktien zu einem Wandlungspreis von 5 US-Dollar aus. Der ursprüngliche Umwandlungspreis von 10 US-Dollar würde auf 5 US-Dollar gesenkt. Zum gleichen Preis, der Anleger könnte dann doppelt so viele Aktien erwerben.

2. Gewichteter Durchschnitt

Die Methode des gewichteten Durchschnitts verwendet eine Formel, um den neuen Wandlungspreis zu ermitteln.

Neuer Umrechnungspreis =O x (A + B) / (A + C)

Woher:

• Ö – Alter Wandlungspreis
• EIN – Ausstehende Aktien vor Neuausgabe
• B – Gegenleistung erhalten mit neuer Emission
• C – Neue Aktien ausgegeben

Beispiel

Stellen Sie sich vor, dass Sie während eines ersten Angebots 1, 000 Vorzugsaktien werden zu 5 USD pro Aktie ausgegeben, und sind im Verhältnis 1:1 umwandelbar. Jetzt, Stellen Sie sich vor, das Unternehmen gibt eine weitere 1 aus 000 Aktien; jedoch, zu einem neuen Preis von 3 US-Dollar pro Aktie. Zur Ermittlung des neuen Wandlungspreises nach der Methode des gewichteten Durchschnitts, Sie würden die Zahlen in die obige Formel einfügen.

Deswegen, der neue Conversion-Preis wäre =5 $ * (2, 000 + $3, 000) / (2, 000 + 5 $, 000) =3,57 $. Besitzer der ersten Ausgabe von Vorzugsaktien hätten nun die Möglichkeit, ihre Aktien für 3,57 US-Dollar umzutauschen. anstatt 5 $.

Vergleich der Konvertierungsmethoden

Die Vollratsche Methode wird für Inhaber von Vorzugsaktien immer vorteilhafter sein, da es ihnen das Recht einräumt, zum niedrigsten verfügbaren Preis umzutauschen. Die Methode des gewichteten Durchschnitts wird dazu beitragen, einen Teil des Wertes ihrer Vorzugsaktien zu schützen. Jedoch, der Wandlungspreis wird immer besser sein als bei einer Vollratsche.

Zusätzliche Ressourcen

CFI ist der offizielle Anbieter der globalen Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™-Programmseite - CBCAGet die CBCA™-Zertifizierung von CFI und wird ein Commercial Banking &Credit Analyst. Melden Sie sich an und fördern Sie Ihre Karriere mit unseren Zertifizierungsprogrammen und -kursen. Zertifizierungsprogramm, entwickelt, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden. Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, die folgenden zusätzlichen Ressourcen werden nützlich sein:

• KapitalbeschaffungsprozessKapitalbeschaffungsprozessDieser Artikel soll den Lesern ein tieferes Verständnis dafür vermitteln, wie der Kapitalbeschaffungsprozess heute in der Branche funktioniert und abläuft. Weitere Informationen zur Kapitalbeschaffung und zu verschiedenen Arten von Verpflichtungen des Underwriters finden Sie unter Bitte beachten Sie unsere Underwriting-Übersicht.
• Anteilige BeteiligungsrechteAnteilige BeteiligungsrechteAnteilige Beteiligungsrechte, oder anteilige Anlagerechte, bestehenden Investoren das Recht zu garantieren, sich an zukünftigen Fundraising-Aktivitäten zu beteiligen. Profi-
• Rücknahmerechtsklausel Rücknahmerechtsklausel Die Rücknahmerechtsklausel gibt dem Eigentümer einer Immobilie das Recht, sein Eigentum während einer Zwangsversteigerung zurückzufordern. Die Klausel ist oft in einem Hypothekenvertrag enthalten. Rücknahmerechte ermöglichen es dem Kreditnehmer, die Zwangsvollstreckung der Immobilie zu verhindern, indem alle Pfandrechte oder Steuern auf die Immobilie bezahlt werden.
• Seed-FinanzierungSeed-FinanzierungSeed-Finanzierung (auch bekannt als Startkapital, Startkapital, oder Seed-Finanzierung) ist die früheste Phase des Kapitalbeschaffungsprozesses eines Startups. Die Seed-Finanzierung ist eine Form der eigenkapitalbasierten Finanzierung. Mit anderen Worten, Anleger binden ihr Kapital gegen eine Beteiligung an einem Unternehmen.