Alles was glänzt:Warum ich nicht in Gold investiere

Im letzten Monat, Ich habe gelesen Menge von Artikeln über die Tugenden des Investierens in Gold. Vor allem in Facebook-Foren, Es wird viel darüber gesprochen, dass Gold eine großartige langfristige Investition darstellt. (Glücklicherweise, Ich habe solche Kommentare in der GRS-Community auf Facebook noch nicht gesehen.)

Wenn die Wirtschaft turbulent wird, die Goldwanzen treten in Kraft. Sie rufen von den Hügeln, dass die Welt dem Untergang geweiht ist und dass der einzige sichere Hafen Gold ist. Und ich gebe zu, ihre Argumente können ziemlich überzeugend klingen.

Als ich diese Seite im Jahr 2006 startete, Ich fühlte mich unqualifiziert, Gold zu kommentieren. Ich hatte nicht viel darüber gelesen, und ich fühlte mich nicht gebildet genug, um eine Meinung abzugeben. Das hat sich geändert.

Jetzt, nach fünfzehn Jahren des Lesens und Schreibens über Geld, Ich weiß genug über die Wirtschaftsgeschichte und ich weiß genug über Gold als Investition, um eine meiner Meinung nach (etwas) gebildete Antwort auf dieses Thema zu haben. Und diese Antwort lautet:Gold ist eine lausige langfristige Investition.

Heute, Lassen Sie uns eine Diskussion über die Vor- und Nachteile einer Investition in Gold führen und dabei meine eigene Meinung als Ausgangspunkt nehmen. (Und beachten Sie, dass dieser Artikel meine Meinung . Es wird durch einige Fakten gestützt, aber es ist immer noch meine Meinung. Nehmen Sie nicht alles, was folgt, als Evangelium.)

Einfach gesagt:Ich bin kein Fan von Edelmetallen. Ich habe 0% meiner Anlagedollar in Gold und Silber, und ich gehe davon aus, dass dies auf absehbare Zeit so bleiben wird. Meiner Meinung nach ist Gold im Moment eine schlechte Investition. Lassen Sie mich meine Argumentation erläutern.

Der Goldstandard

Viele Leute mögen unser derzeitiges Währungssystem nicht, weil es auf Fiat-Währung basiert. Das ist, ein Dollar ist einen willkürlichen Betrag wert, weil die Regierung das sagt. Es basiert auf nichts Konkretem. Plus, die Regierung kann der Geldmenge nach Belieben Bargeld hinzufügen und entfernen, was den Wert des Dollars beeinflusst.

US-Dollar – und andere Weltwährungen – waren einst mit Gold gedeckt. Unter dem Goldstandard, Sie könnten eine Bank bitten, Ihr Papiergeld zum gesetzlichen Kurs in Gold umzuwandeln (was auch immer das sein mag). Damit die Regierung mehr Geld drucken kann, sie mussten das Gold haben, um es zu untermauern.

Befürworter des „Goldstandards“ argumentieren, dass seit die USA ihn 1933 aufgegeben haben, der Dollar ist anfälliger für Inflation. Das stimmt. Aber der Goldstandard hat die Inflation nicht beseitigt, und es verursachte andere Probleme außerdem.

ich bin nicht ein Ökonom, und ich kämpfe, wenn es um Wirtschaftstheorie geht, Aber ich verstehe, dass ein Großteil der Vor- und Nachwirkungen der Weltwirtschaftskrise durch den Goldstandard verursacht wurde. Unter dem Goldstandard, Währungen waren viel anfälliger für Spekulationen und Abwertungen, was zu Runs auf die Ufer führen könnte. Deshalb haben die USA es aufgegeben. Und das waren nicht nur die USA. Kein einziges Land der Welt verwendet mehr den Gold Standard. Bis vor kurzem, die meisten Ökonomen und Politiker hielten es für ein verdientes Relikt.

Der innere Wert von Gold

Einige Befürworter von Gold mögen es, weil sie sagen, es habe einen inneren Wert. Das ist, Sie sagen, dass Gold an und für sich einen Wert hat. (Kevin McElroy leistet gute Arbeit, um dieses Konzept bei The Street zu erklären.)

Goldbugs möchte Sie glauben machen, dass wir bei einer Katastrophe in eine Post-Öl-Ökonomie eintreten, Wir werden von Terroristen mit Atomwaffen beschossen, Dinosaurier fliehen von Isla Nublar, oder ein neues Virus löscht die Hälfte der Weltbevölkerung aus – dieses Papiergeld wird wertlos sein und wir alle werden mit Gold handeln. Aufgrund seines inneren Wertes, es wird eine Form der Währung. Ich bin nicht überzeugt.

Nehmen wir an, ich bin Ladenbesitzer. Ich habe einen Minimarkt und eine Schrotflinte, um meinen Bestand vor Plünderern zu verteidigen. Wenn wir uns in einer Art Nachkrisenwelt befinden, in der Dinosaurier die Erde durchstreifen, Ich bezweifle, dass ich dein Gold will. Es wird genauso wertlos (oder so wertvoll) sein wie Papiergeld. Wieso den? Denn in Wirklichkeit Auch Gold ist grundsätzlich eine Fiat-Währung. Das ist, Leute haben ihm einen willkürlichen Wert zugewiesen. Dieser Wert verschwindet in einer Krise, genauso wie der Wert von Papiergeld.

Wenn ich in dieser Situation Ladenbesitzer bin – oder dein Nachbar mit einem Gemüsegarten – werde ich mit etwas bezahlt werden wollen Real , so etwas wie ein Karton Eier oder ein paar Muscheln für meine Schrotflinte.

Mit anderen Worten, ich halte nicht viel vom inneren Wert von Gold. Mir, Die Wertzuweisung von Gold ist genauso willkürlich wie die Wertzuweisung für alles andere. Wenn wir in einer echten Krise sind, Ich bin nicht überzeugt, dass Gold den Tag retten wird. Dies ist nur ein weiterer Grund, warum ich nicht in Gold investiere. (Wieder, das ist mein Meinung . Sie können anderer Meinung sein.)

Meine ersten beiden Einwände gegen den Besitz von Gold basieren rein auf Theorie. Niemand weiß genau, was passieren würde, wenn wir zum Goldstandard zurückkehren würden. Wenn Dinosaurier die Erde durchstreiften, wir hätten wichtigere Dinge zu befürchten als die Form unserer Währung. Aber ich habe andere, konkretere Einwände gegen eine Investition in Gold jetzt.

In Gold investieren während einer Blase

Während ich dies schreibe, Gold schwebt bei etwa 1700 USD pro Unze, was knapp unter seinem jüngsten Höchststand von 1756,70 $ vor zwei Wochen liegt. Aber das ist nicht nur sein jüngstes Hoch; das steht auch kurz bevor alle zeit Höhen für das Zeug. (So ​​weit ich es berechnen kann, Das inflationsbereinigte Hoch von Gold lag im Januar 1980 bei etwa 2250 USD pro Unze.)

Hier ist ein Diagramm (generiert bei Macrotrends), das den historischen Goldpreis zeigt:

Und hier sind die gleichen Informationen, aber mit inflationsbereinigten Preisen:

Der moderne Goldpreis erreichte 1999 seinen Tiefpunkt. Im April 2001 lagen die Preise bei 262 USD pro Unze (inflationsbereinigt 380 USD). Von damals bis Mai 2011 – als ich diesen Artikel zum ersten Mal schrieb – verzeichnete Gold fast jedes Jahr beeindruckende Renditen von über 20 %. Zu jener Zeit, die Goldkäfer schrien laut, "Jetzt ist die Zeit zu kaufen." Peter Schiff, vielleicht der lauteste Goldkäfer von allen, prognostizierte in naher Zukunft Preise von 5000 USD pro Unze.

„Ich bin skeptisch, “ schrieb ich damals. „Ich denke, dass Gold in den nächsten zehn Jahren eher 500 USD pro Unze erreichen wird als 5000 USD pro Unze.“

Wer war näher dran? Peter Schiff, ein selbsternannter Experte zu diesem Thema? Oder ich, ein Typ ohne besondere Kenntnisse über Gold, aber eine gesunde Skepsis gegenüber Schüchternen und Scharlatanen?

Für ein paar Jahre, Gold schwankte zwischen 1600 und 1700 US-Dollar pro Unze. Aber dann stürzte es ab. Bis Dezember 2015, Der Goldpreis war auf 1070 Dollar pro Unze gefallen. Gold stieg bis vor etwa einem Jahr zwischen 1200 und 1300 US-Dollar pro Unze, zu diesem Zeitpunkt begann der Anstieg auf 1700 $, das ist, wo es heute sitzt.

Im Nachhinein, Ich denke, es ist klar, dass wir wurden in einer Goldblase im Jahr 2011. Und ich denke, wir betreten heute eine (oder sind bereits darin). In den USA haben wir in den letzten zwanzig Jahren mehrere Preisblasen gesehen.

• Zuerst, der Boom der Tech-Aktien Ende der 1990er Jahre.
• Dann, der Hochlauf der Immobilienpreise Mitte der 2000er Jahre.
• Nächste, die zweite Aktienblase Ende des letzten Jahrzehnts.
• Schließlich, die Goldblase, die ich gerade beschrieben habe.

Plus, man könnte argumentieren, dass wir uns in den letzten Jahren in einer weiteren Börsenblase befanden, und ich würde nicht unbedingt widersprechen.

Während dieser Blasen die Befürworter jeder Investition machten überzeugende Argumente dafür, warum „diese Zeit anders ist!“. Mehr Menschen kauften Gold und Aktien und Häuser, was die Preise in die Höhe trieb, was die Investitionen attraktiver erscheinen ließ, was bedeutete, dass mehr Leute kauften, was die Preise in die Höhe trieb, bis…

Die Blase ist geplatzt.

Die Blase immer platzt.

Während der Blase, Es gibt viele Schlangenölverkäufer mit silbernen Zungen, die versuchen werden, Sie davon zu überzeugen, dass dies nicht der Fall ist Genau genommen eine Blase, dass hier die Preise sind gemeint zu sein. Viele dieser Leute glauben tatsächlich, was sie sagen. (Obwohl, deutlich sein, manche nicht. Manche wissen genau, was sie tun.)

Nach der Blase, Viele fragen sich, was mit ihrem Vermögen passiert ist.

Im Augenblick, im April 2020, Der Goldpreis ist hoch, weil die Nachfrage nach Gold hoch ist. Im vergangenen Jahr – und vor allem während dieser Coronavirus-Pandemie – die Wirtschaftspolitik unseres Landes hat Zukunftsangst geweckt, was bedeutet, dass viele Menschen an Gold als eine Art Versicherung klammern. Der Goldpreis steigt. Wie hoch werden sie gehen?

Peter Schiff genießt wieder einige Zeit im Rampenlicht, und verkündet, dass Gold 5000 Dollar pro Unze erreichen wird. Er singt diese Melodie nun seit fast fünfzehn Jahren. Ich bin mir nicht sicher, warum die Leute weiterhin zuhören. Langfristig, Ich denke, der Goldpreis wird eher fallen als steigen. (Aber ich tun denke, Gold wird steigen – oder, wenigstens, bleib ruhig – für ein oder zwei Jahre.)

Aber, hey – ich könnte mich irren. Vielleicht die Goldblase ist nicht eine Blase. Vielleicht Preise Gewohnheit komm wieder runter. Das musst du selbst entscheiden. Im Augenblick, Ich bin bereit, auf die Seite der Geschichte zu wetten.

Gold als langfristiges Investment

Für mich, das überzeugendste Argument gegen eine Investition in Gold ist in den historischen Aufzeichnungen zu finden. Goldbugs loben das Zeug gerne, weil es eine „Absicherung gegen die Inflation“ ist. Gold behält bei steigenden Preisen seinen Wert. Das stimmt – aber langfristig das ist alles, was es tut.

Es gibt andere Dinge, die während der Inflation ihren Wert behalten, Wenn es das ist was du willst. Immobilie, für eine. Und TIPS (Treasury inflationsgeschützte Wertpapiere, eine Bindungsart). Und vielleicht sogar Sparkonten.

Wenn Sie die Inflation bekämpfen wollen, es gibt bessere möglichkeiten. In seinem Buch Aktien auf lange Sicht , Jeremy Siegel analysierte die Zahlen, um die historische Wertentwicklung mehrerer gemeinsamer Investitionen zu ermitteln. Die Ergebnisse? Zwischen 1926 und 2012:

• Gold hatte eine reale Rendite (bedeutet:„Nachinflationsrendite“) von rund 2,1%.
• Anleihen rentierten rund 5,7%, oder etwa 2,6% nach Inflation.
• Aktien rentierten durchschnittlich 9,6% pro Jahr, und eine reale Rendite von etwa 6,4 %.
• Und, laut dieser wissenschaftlichen Arbeit Die Eigenheimpreise sind in den letzten 150 Jahren um etwa 0,9% pro Jahr gestiegen.

Natürlich, vergangene Renditen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Vielleicht hat Schiff recht. Vielleicht in den nächsten dreißig Jahren Gold wird eine durchschnittliche jährliche Rendite von 6,4% und Aktien eine durchschnittliche Rendite von 2,1% erzielen. Niemand weiß es genau. Aber meine Wette ist auf der Seite der Geschichte.

Bevor ich diesen Abschnitt verlasse, Ich möchte ein Zitat von Siegels teilen Aktien auf lange Sicht :

Ironisch, trotz inflationärer Basis eines Papiergeldsystems, gut erhaltenes Papiergeld aus dem frühen 19. Jahrhundert ist auf dem Sammlermarkt ein Vielfaches wert, Goldbarren als langfristiges Investment weit übertreffen . Eine alte Matratze, die mit Papiergeld aus dem 19. Jahrhundert gefunden wurde, ist für einen Antiquar ein besserer Fund als eine in Goldbarren gehortete Summe!

Es gibt keinen wirklichen Take-Away davon, Schätze ich. Es ist einfach lustig.

Mein Vater hat in Gold investiert

Man könnte meinen, das aktuelle Goldfieber sei das erste seiner Art. Genau genommen, es ist nicht. Goldfieber scheint etwa alle zehn Jahre zu schlagen, immer wenn es einen Preisanstieg gibt. (Das ist die Ironie. Niemand ist begeistert, in Gold zu investieren, wenn die Preise niedrig sind. Sie sind nur begeistert, wenn die Preise hoch sind. Muss ich erwähnen, wie dumm das als Anlagestrategie ist?)

Ich erinnere mich, dass ich zum ersten Mal Goldfieber ausgesetzt war, als ich ein Junge war.

Mein Vater wurde während der Wirtschaftskrise Ende der siebziger und Anfang der achtziger Jahre zum Goldkäfer. Er war überzeugt, dass die Preise dauerhaft steigen würden, Also fing er an, in Gold zu investieren. Die Dinge, die er damals sagte, sind genauso wie die Dinge, die ich heute von den Goldkäfern sagen höre. Es ist, als ob sich die Geschichte wiederholt.

Obwohl er es sich kaum leisten konnte, Essen auf den Tisch zu stellen, 1980 fand Dad einen Weg, zehn Goldmünzen zu jeweils etwa 500 Dollar zu kaufen. (Zusätzlich die Provision, die er bezahlt hat.) Er liebte es, sie uns Kindern zu zeigen:"Schau dir meine hübschen Metallstücke an." Papa hatte keine Ersparnisse oder Investitionen, diese Münzen waren also sein Notgroschen.

Es stellte sich heraus, dass die Eier faul waren.

Wie ich mich erinnere, Dad verkaufte fast sofort ein paar der Münzen, weil wir das Geld brauchten, um Essen und Kleidung zu kaufen. Kein Problem. Der Goldpreis war gestiegen, Also machte er einen kleinen Gewinn. Aber den Rest seiner „hübschen Metallstücke“ hielt er bis Mitte der 1980er Jahre, als er beschloss, die Custom Box Company zu gründen. Dann verkaufte er die Münzen für knapp über 300 Dollar pro Unze. Er verlor ungefähr tausend Dollar für eine Sache, die er für sicher hielt. Das Sichere war eine Blase.

Sollten SIE in Gold investieren?

Aus all diesen Gründen, Ich investiere nicht in Gold. Nicht jetzt. Nicht zu diesen Preisen. Bedeutet das Sie sollte es vermeiden, in Gold zu investieren? Gar nicht. Das bedeutet, dass Sie selbst lesen und recherchieren und herausfinden sollten, wofür die beste Entscheidung ist Sie . Nehmen Sie nicht nur mein Wort, aber lass dich nicht von einer Menge Werbung im Radio oder Fernsehen überzeugen, entweder.

Ob Sie für oder gegen Gold als Anlageoption sind, Ich ermutige Sie, rational zu lesen, gut geschriebene Artikel von der anderen Seite. Versuchen Sie herauszufinden, woher sie kommen. Macht die Opposition gute Argumente? Nachdem ich eine andere Meinung gelesen habe, Glaubst du, dass es Zeiten geben könnte, in denen du ihren Standpunkt sehen könntest?

In meinem Fall, Ich bin nicht ganz und gar gegen Investitionen in Gold. Eigentlich, Ich bin davon überzeugt, dass es im Rahmen einer Diversifikationsstrategie grundsätzlich sinnvoll ist, einige in Ihrem Anlageportfolio zu haben. Rechtzeitig, Ich habe vor, ein wenig hinzuzufügen. Letztlich. (Aber nicht jetzt, nicht, wenn die Preise Rekordhöhen erreicht haben.) mit einer Ausnahme – siehe die Seitenleiste unten – kann ich mir nicht vorstellen je mehr als fünf Prozent meines Portfolios dem Zeug widmen. (Und selbst das scheint hoch.)

Mein Meinung sind wir das wirklich? sind Eintritt in eine andere Goldblase, und dass die Blase irgendwann platzen wird. Wenn es geht, Ich kann ein bisschen Gold kaufen. Bis dann, Ich freue mich, die Achterbahnfahrt von außen zu beobachten.

Erinnerung: Dies ist ein weiteres dieser Themen, das dazu neigt, leidenschaftliche Debatten anzuregen. Es ist in Ordnung, miteinander (und mit mir) nicht einverstanden zu sein, aber bitte bleib höflich. Klingt fair?