Targeting von Theta in Ihrem Optionshandel? Betrachten Sie diese 3 Strategien

Haben Sie ein wenig Zeit? Interessiert an Optionshandelsstrategien, die auf den Zeitablauf abzielen? Dieser Artikel ist für Sie.

Optionshändler wissen, dass es zwei Möglichkeiten gibt, wie eine Position ein Gewinner sein kann:

• Wenn eine Long-Option im Wert steigt
• Wenn eine Short-Option an Wert verliert

Wenn sich die Option in die entgegengesetzte Richtung bewegt, die Position verliert Geld. Das gleiche gilt für Spreads, die aus mehr als einem Bein bestehen, aber das muss man sich anschauen Netz Wert des Handels.

Verwechseln Sie das nicht mit dem, was Sie wollen zugrunde liegende Aktie machen. Zum Beispiel, Wenn Sie einen kurzen Put haben, Sie möchten, dass der Basiswert steigt, was den Wert Ihres Puts senken sollte, So können Sie es entweder zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen oder die Option wertlos verfallen lassen.

Was genau ist es, dann, die Optionspreise (und damit Spreads) im Wert steigen oder fallen? Die kurze Antwort:Folgen Sie den Optionen Griechen. Diese Risikokennzahlen können dabei helfen, die Beziehung zwischen einer zugrunde liegenden Aktie und ihren Optionspreisen zu quantifizieren. Delta und Gamma beziehen sich auf die Bewegung des Basiswerts. Vega bezieht sich auf Änderungen der impliziten Volatilität. Und dann ist da noch Theta.

Was ist Theta Decay (auch bekannt als Why Am I Melting?)

„Was ist Optionstheta, " du fragst? Theta befasst sich mit dem unvermeidlichen Wertverlust, den Optionen im Laufe der Zeit erfahren. Von all diesen Risikomaßnahmen, der lauf der zeit ist das einzige, was sicher ist. Zeit vergeht, was bedeutet, dass die meisten Optionspreise weiter „verfallen, “ oder verlieren mit der Zeit an Wert. Und wenn eine Option im Laufe der Zeit an Wert verliert, dann ist es möglich, von dieser Option zu profitieren, indem Sie sie leerverkaufen.

Beachten Sie, dass die anderen Griechen eine Rolle dabei spielen, wie sich die Optionspreise ändern. aber wir gehen davon aus, dass für die Zwecke dieses Artikels alles gleich bleibt.

Wenn Sie eine Option kaufen, Ihr Theta-Wert ist negativ. Theta-Zerfall ist eine der (wenigen) Konsistenzen, auf die sich Optionshändler verlassen können. Long-Optionen verlieren ihren Zeitwert, wenn sie sich ihrem Verfallsdatum nähern. Ansonsten bleibt alles gleich, die Rate des Theta-Zerfalls beschleunigt sich, je näher Sie dem Vertragsablauf kommen. Jedoch, Wenn Ihnen eine Option fehlt, Die Zeit ist (sozusagen) auf Ihrer Seite, da Ihr Theta-Wert positiv ist.

Sehen Sie sich die Optionskette in Abbildung 1 an. Sie können sie so einrichten, dass das Theta jeder Option angezeigt wird, indem Sie eine Spaltenüberschrift auswählen, dann Wahltheorie &Griechen > Theta . Möchten Sie, dass Ihr Layout anders angezeigt wird? Öffnen Sie das Dropdown-Menü unter Layout und wählen Sie aus den vorausgewählten Layout-Sets, oder erstellen Sie Ihre eigenen, indem Sie auswählen Anpassen .

ABBILDUNG 1:WAS IST OPTIONS THETA? SEHEN SIE ES IN AKTION. Um Theta-Werte in einer Optionskette abzurufen, Wählen Sie eine Spaltenüberschrift aus, und im Dropdown-Menü auswählen Wahltheorie &Griechen > Theta . Sie können auch das gesamte Layout anpassen. Beachten Sie, dass der Theta-Wert beim At-the-Money-Strike am höchsten ist. Diagrammquelle:thinkorswim®-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse.

Extrinsischer Wert und die Dynamik von Optionen Theta

Wie viel wird eine Option aufgrund des Zeitverfalls voraussichtlich täglich verlieren? Überprüfen Sie das Theta in der Optionskette. Zum Beispiel, die 212,5- und 215-Strike-Calls in Abbildung 1 zeigen einen theoretischen Rückgang von 0,10 USD pro Tag. Der 230-Streik-Aufruf, das ist aus dem Geld (OTM), hat einen theoretischen Verfall von nur 0,06 $ pro Tag. Das macht Sinn, denn je weiter aus dem Geld die Option ist, desto geringer ist der Wert des Verfalls.

Aber bei Theta geht es nicht nur um den Preis. Das ist, eine Option im Geld (ITM) hat trotz eines höheren Preises kein höheres Theta als eine Option am Geld (ATM). Wieso den? Der Wert einer Option wird in zwei Komponenten unterteilt:den inneren Wert und den äußeren Wert. Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis einer ITM-Option. Es ist auch der Betrag, den die Option wert wäre, wenn sie heute ausgeübt würde. Der extrinsische Wert ist die Differenz zwischen der Optionsprämie und dem inneren Wert.

Bei Ablauf, eine Option hat keinen extrinsischen Wert. Es ist entweder ITM um einen Betrag, der seinem inneren Wert entspricht, oder es ist null und verfällt wertlos. Aus diesem Grund bezeichnen viele Optionshändler den extrinsischen Wert als „Zeitwert“ oder „Zeitprämie“.

Suchen Sie nach Theta-basierten Optionsstrategien? Hier sind 3 zu berücksichtigen

Einige Optionsstrategien versuchen, den Zeitablauf zu nutzen. Jeder hat seine eigenen Ziele – und seine eigenen Risiken. Stellen Sie sicher, dass Sie sie verstanden haben, bevor Sie einsteigen.

Hier ist das Setup:Erinnern Sie sich von oben daran, dass der Zeitverfall nicht bei jedem Schlag gleich ist. ATM-Optionen haben die höchste Zerfallsrate (alle anderen gleich). Wenn Optionen entweder OTM oder ITM verschieben, die Zerfallsrate sinkt und geht gegen Null. Ebenfalls, kürzerfristige Optionen verfallen schneller als längerfristige Optionen (wiederum ansonsten bleibt alles gleich). Diese Rate des Optionsverfalls beschleunigt sich, wenn sich eine Option dem Verfall nähert.

Es sind diese beiden Facetten, die Trader einsetzen, wenn sie versuchen, von den folgenden Strategien zu profitieren.

STRATEGIE #1:KURZER VERTIKALER OTM-SPREAD

Ein vertikaler Short-Spread beinhaltet den Verkauf einer Option, die ATM oder leicht OTM ist, und den Kauf einer Option, die weiter OTM ist. Ein vertikaler Call-Spread besteht aus zwei Call-Optionen; eine Put-Vertikale besteht aus zwei Put-Optionen. Vertikale Spreads weisen eine direktionale Ausrichtung der zugrunde liegenden Aktie auf – eine Call-Vertikal ist rückläufig, und eine Put-Vertikale ist bullish (siehe Abbildung 2). Vertikal herausgefordert und möchten mehr Informationen? Hier ist eine Übersicht über vertikale Credit Spreads.

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ABBILDUNG 2:VERTIKALER KURZAUFRUF.

Beachten Sie die Punkte des maximalen Gewinns und des maximalen Verlustes, um die Richtungsabweichung zu sehen. Nur zu illustrativen Zwecken.

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ABBILDUNG 2:KURZ VERTIKAL.

Beachten Sie die Punkte des maximalen Gewinns und des maximalen Verlustes, um die Richtungsabweichung zu sehen. Nur zu illustrativen Zwecken.

STRATEGIE #2:IRON CONDOR

Ein Eisenkondor ist ein vierbeiniger Spread, der aus einem kurzen vertikalen OTM-Call-Spread und einem kurzen vertikalen OTM-Put-Spread im selben Verfallszyklus besteht. Normalerweise sind beide vertikalen Spreads OTM und zentrieren sich um den aktuellen Preis des Basiswerts. Ähnlich einem einzelnen vertikalen Spread, das Risiko wird durch den Abstand zwischen den Schlägen der Vertikalen bestimmt.

Aber im Gegensatz zu den vertikalen Spreads selbst, die Richtungsvorspannung eines Eisenkondors ist neutral (siehe Abbildung 3). Im besten Fall, der Kurs des Basiswerts bleibt bis zum Verfall zwischen den beiden Short-Strikes, und beide vertikalen Spreads verfallen wertlos. Hier ist eine vollständige Übersicht über Eisenkondore.

ABBILDUNG 3:ZIELEN SIE DIE MITTE MIT EINEM IRON CONDOR AN. Beachten Sie, dass der Bereich des maximalen Gewinns ein „Mesa“ zwischen den beiden Short-Strikes ist. und der maximale Verlust liegt außerhalb der langen Strikes. Nur zu illustrativen Zwecken.

STRATEGIE #3:KALENDERVERBREITUNG

Beachten Sie, dass beim Handel mit vertikalen Spreads und Eisenkondoren die Strikes liegen alle innerhalb desselben Ablaufzyklus. Sie zielen auf die Punkte maximalen Theta innerhalb eines Zyklus ab, indem sie die kurzen Schläge näher am ATM platzieren als die langen Schläge. Kalender verbreitet, jedoch, zielen Sie auf die „andere Theta-Regel“ – Theta neigt dazu, sich zu beschleunigen, wenn Sie sich dem Ablauf nähern.

Bei einem Kalender-Spread handelt es sich um den Verkauf einer Option (einen Call oder einen Put) mit einem kurzfristigen Verfallsdatum und den Kauf derselben Optionsart und des gleichen Ausübungspreises, jedoch mit einem verzögerten Verfallsdatum. Es ist eine Strategie mit definiertem Risiko, wobei das Risiko typischerweise auf den Betrag beschränkt ist, den Sie für den Spread bezahlt haben, oder die Lastschrift. Im besten Fall liegt der Basiswert bei Verfall der Short-Option (dem kurzfristigen Verfallsdatum; siehe Abbildung 4) genau auf dem Ausübungspreis. Erfahren Sie mehr über Kalender-Spreads.

ABBILDUNG 4:KALENDERVERTEILUNG RISIKOPROFIL. Das obige Bild zeigt eine vertikale Streuung von 215 Schlägen. Die violette Linie zeigt das Risikoprofil zum aktuellen Datum. Wie die Zeit vergeht, der Kalender gewinnt an Wert, weil die kurzfristige Option schneller verfällt als die aufgeschobene Option (alle anderen gleich). Die blaue Linie zeigt das Risikoprofil zum Verfallsdatum der kurzfristigen Option. Quelle:Die thinkorswim-Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken.

Wenn Kalender-Spreads gehandelt werden, ein gewisses Management ist erforderlich, da sich das Verfallsdatum der kurzfristigen Option nähert. Sobald es abläuft (ob ITM oder OTM), die aufgeschobene Option bleibt bestehen. Es wird eine lange einbeinige Option. Viele Händler entscheiden sich dafür, einen Kalender-Spread mindestens einige Tage vor dem ersten Verfallsdatum zu liquidieren oder zu rollen.

Fazit zu Options-Theta- und Decay-Strategien

Obwohl jede der oben genannten Strategien lange Optionen beinhaltet, die ihren eigenen Zeitverfall erfahren, wenn der Handel wie geplant verläuft, dann bringen die Short-Optionen mehr ein, als die Long-Optionen verlieren, um einen Gewinn zu erzielen. Aber wenn sich der Basiswert nachteilig bewegt, wenn ein kurzer vertikaler OTM-Spread ITM bewegt, dann kann der Nettozeitverfall des Trades gegen Sie arbeiten. Oder im Fall eines Kalender-Spreads, wenn die implizite Volatilität des Front-Leg gegenüber der Volatilität des Deferred-Leg steigen würde (alle anderen gleich), der Spread-Preis würde gegen Sie gehen.

Immer noch, Zeit vergeht, in ständiger Weise – Minute für Minute, Tag für Tag. Strategien, die versuchen, vom unvermeidlichen Verfall der Optionen zu profitieren, sind eine Möglichkeit, Zeit auf Ihre Seite zu nehmen und möglicherweise zu Ihren Gunsten zu arbeiten.

Sind Optionen die richtige Wahl für Sie?

Während der Optionshandel einzigartige Risiken birgt und definitiv nicht für jeden geeignet ist, wenn Sie glauben, dass der Optionshandel zu Ihrer Risikotoleranz und Ihrer allgemeinen Anlagestrategie passt, TD Ameritrade kann Ihnen helfen, Ihre Handelsstrategien für Optionen mit leistungsstarken Handelsplattformen zu verfolgen. Ressourcen zur Ideengenerierung, und die Unterstützung, die Sie brauchen.

Erfahren Sie mehr über die potenziellen Vorteile und Risiken von Handelsoptionen.