Das Calmar-Verhältnis

Was ist das Calmar-Verhältnis?

Die Calmar-Ratio ist ein Maß für die Wertentwicklung von Investmentfonds wie Hedgefonds und Commodity Trading Advisors (CTAs). Sie ist eine Funktion der durchschnittlichen kumulierten Jahresrendite des Fonds im Vergleich zu seinem maximalen Drawdown. Je höher das Calmar-Verhältnis, je besser es auf risikoadjustierter Basis im gegebenen Zeitrahmen abschneidet, die meist auf 36 Monate festgelegt wird.

Die zentralen Thesen

• Die Calmar-Ratio ist ein Maß für die risikoadjustierte Rendite von Investmentfonds, 1991 von Fondsmanager Terry Young gegründet.
• Die Calmar-Ratio verwendet den maximalen Drawdown eines Fonds als einziges Risikomaß. was es einzigartig macht. Dies könnte auch als eine seiner Schwächen angesehen werden.

Verlauf des Calmar-Verhältnisses

Das Calmar-Verhältnis wurde 1991 von Terry W. Young entwickelt und eingeführt. ein in Kalifornien ansässiger Fondsmanager. Er argumentierte, dass das Verhältnis eine aktuellere Lesart der Wertentwicklung eines Fonds biete als die Pfund- oder Sharpe-Ratio. andere gebräuchliche Messgeräte, weil es monatlich berechnet wurde, während sie jährlich durchgeführt wurden. Die monatliche Aktualisierung machte auch das Calmar-Verhältnis glatter als das, was Young das "fast zu empfindliche" Pfund Sterling-Verhältnis nannte.

Das Calmar-Verhältnis ist in der Tat, eine modifizierte Version des Sterling-Verhältnisses. Der Name ist ein Akronym für California Managed Account Reports. Young bezeichnete das Calmar-Verhältnis auch als Drawdown-Verhältnis.

Stärken und Schwächen des Calmar-Verhältnisses

Eine Stärke der Calmar-Ratio ist die Verwendung des maximalen Drawdowns als Risikomaß. Für eine Sache, es ist verständlicher als andere, abstraktere Risikomaße, und dies macht es für einige Anleger vorzuziehen. Zusätzlich, obwohl es monatlich aktualisiert wird, Der standardmäßige dreijährige Zeitrahmen des Calmar-Verhältnisses macht ihn zuverlässiger als andere Messgeräte mit kürzeren Zeitrahmen, die stärker von der natürlichen Marktvolatilität beeinflusst werden könnten.

Auf der Kehrseite, der Fokus des Calmar-Verhältnisses auf den Drawdown bedeutet, dass die Risikoeinschätzung im Vergleich zu anderen Messgrößen eher eingeschränkt ist. und es ignoriert die allgemeine Volatilität. Dies macht es weniger statistisch signifikant und nützlich.

Immer noch, der risikoadjustierte Charakter des Calmar-Verhältnisses macht es zu einem unter vielen möglichen Anlageerfolgskennzahlen, obwohl es einer der weniger bekannten Messgrößen für risikoadjustierte Renditen ist. Eigentlich, William Sharpe, Schöpfer des Sharpe, erhielt 1990 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für seine Arbeiten zur Kapitalanlagepreistheorie.