Bären am Rentenmarkt

Wenn man gewissen hochkarätigen Fondsmanagern und Anleiheinvestoren Glauben schenken darf, dann ist der Rentenmarkt gerade in einen Bärenmarkt abgerutscht. Sie sprechen nicht von den üblichen Zinserhöhungen der Fed. Die Zinsen sind in den letzten Jahren mehrfach gestiegen. Jedoch, jedes Mal, wenn sie zur Normalität zurückkehren. Diesmal, erfahrene Anleihenhändler sind der Meinung, dass die Anleiherenditen dauerhaft steigen werden. Dies bedeutet, dass die Renditen so schnell nicht auf niedrigere Niveaus zurückkehren werden.

Der Anleihenmarkt befand sich 1981 auf dem Höhepunkt einer Baisse. Während dieser Zeit die Anleiherenditen hatten mit 21% ihren Höchststand erreicht. Später, seit 35 Jahren werden die Erträge systematisch reduziert. Jedoch, die gegenwärtige Zinserhöhung scheint der Beginn einer neuen Baisse zu sein, eine, die jahrzehntelang so weitergehen könnte, wie der „Bull Run“ davor. Die Befürchtungen der Anleiheinvestoren werden zusätzlich dadurch entfacht, dass die Regierung versucht, den „Bull Run“ mit künstlichen Methoden am Leben zu erhalten!

In diesem Artikel, Wir werden die Möglichkeit eines anhaltenden Baisse-Runs an den Anleihemärkten sondieren. Die Punkte für und gegen dieses Argument werden in diesem Artikel diskutiert .

Gründe für den Bärenmarkt

Die Skepsis, dass bereits ein richtiger Bärenmarkt begonnen hat, ist weit verbreitet. Einige häufige Gründe dafür sind wie folgt:

• Generationentief bei den Zinsen: Wie bereits oben erwähnt, Der Rentenmarkt befindet sich seit mehr als 35 Jahren in einem Bullenlauf. Das bedeutet, dass die Regierung die Zinsen künstlich gesenkt hat. Da sich die Zinsen in die entgegengesetzte Richtung zu den Anleihekursen bewegen, dies hat eine Rallye an den Rentenmärkten ausgelöst. Experten auf diesem Gebiet sind der Meinung, dass die Anleihezinsen im Jahr 2016 die Talsohle erreicht haben. Seit 2016 erhöht die Fed die Zinsen. die Zunahmen waren sehr langsam und allmählich. In den kommenden Jahren wird die Zinserhöhung dürfte an Fahrt aufnehmen. Derzeit, die Zinsen für US-Staatsanleihen liegen unter 3%. Sie werden voraussichtlich auf mindestens 5 % steigen, was dem historischen Durchschnitt entspricht. Da sich die Zinsen verdoppeln, Es wird erwartet, dass die Anleihewerte drastisch sinken werden. Somit, die Angst vor einem Bärenmarkt.

• Fiskalischer Stimulus kann Inflation verursachen: Die Wirtschaft vieler Länder ist in Gefahr. Selbst schnell voranschreitende Länder wie China sind hoch verschuldet. Als Ergebnis, Es ist wahrscheinlich, dass die steigenden Zinsen einige dieser Volkswirtschaften in Turbulenzen versetzen werden. In der Vergangenheit, Die Zentralbanken haben die Zinsen bei Anzeichen einer finanziellen Notlage gesenkt. Jedoch, jetzt können sie das vielleicht nicht mehr. Denn riesige Konjunkturpakete werden bereits inflationär wirken. Wenn die Zinsen weiter gesenkt werden, es könnte zu einer unkontrollierten Inflation führen. Daher dürften die Zinsen auf der höheren Seite bleiben.

Gründe gegen den Bärenmarkt

Viele Anleger halten die Angst vor dem Bärenmarkt für übertrieben. Dies könnte eine Taktik von Fondsmanagern sein, um die Kurse fallen zu lassen und Anleihen zu günstigen Preisen zu kaufen. Die folgenden Gründe erklären, warum es unwahrscheinlich ist, dass der Rentenmarkt einen anhaltenden Crash erleben wird.

• Falsche Analyse: Grundlage für diese Bärenmarktprognose ist die Tatsache, dass die Zinsen in den letzten Monaten einen Aufwärtstrend gezeigt haben. Die Analysten glauben, dass der Bullenmarkt-Trend durchbrochen wurde und daher ein Bärenlauf beginnt. Zuerst, 3% ist eine wichtige Benchmark, um zu beurteilen, ob der Anleihenmarkt in einer Bärenfalle steckt oder nicht. Im gegenwärtigen Moment, die Ausbeuten liegen unter 3%. Somit, Es steht außer Frage, dass der Markt derzeit in einer Bärenfalle steckt. Es wäre falsch, die vergangenen Zinserhöhungen einfach auf die Annahme zu extrapolieren, dass die Zinsen in Zukunft weiter steigen werden. Die sogenannten „Experten“ extrapolieren einen kleinen Trend, um einen langfristigen Trend über Jahre hinweg vorherzusagen, und treffen basierend auf diesem Trend Untergangsvorhersagen.

• Staat muss Kredite aufnehmen: Einer der Hauptgründe dafür, dass die Zinsen möglicherweise nicht stark steigen, ist, dass der Staat Kredite aufnehmen muss. Die Steuersenkungen von Donald Trump werden zu geringeren Einnahmen führen. Jedoch, zur selben Zeit, die Ausgaben sinken nicht. Somit, Die Regierung der Vereinigten Staaten wird gezwungen sein, mehr Geld zu leihen. Steigen die Zinsen stark an, der Staat muss möglicherweise viel mehr in Form von Zinszahlungen ausgeben. Da die Regierung nicht möchte, dass sich die Zinssätze auf ihren ohnehin fragilen Haushalt auswirken, die Chancen stehen gut, dass die Regierung die Zinssätze zu ihrem eigenen Vorteil unter Kontrolle hält.

• Inflation ist nicht wirklich eine Bedrohung: Die Fed ist nur dann gezwungen, die Zinsen anzuheben, wenn die Inflationsrate alarmierend schnell ansteigt. Jedoch, das ist bei den Vereinigten Staaten derzeit nicht der Fall. Die Inflationsrate ist mit 2% unter Kontrolle und zeigt keine Anzeichen für einen plötzlichen Anstieg. Somit, die Wahrscheinlichkeit einer anhaltenden Baisse erscheint angesichts der vorliegenden Informationen nicht wahrscheinlich.