Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) verstehen:Ein umfassender Leitfaden

Bildnachweis:Rick_Jo/iStock/GettyImages

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder KGV ist eine gängige Kennzahl zur Messung des Werts der Aktien eines Unternehmens. Es nutzt die aktuellen Gewinne des Unternehmens, um Anlegern einen Hinweis darauf zu geben, ob der Aktienkurs des Unternehmens über- oder unterbewertet ist.

Wie hoch ist das KGV?

Investoren legen Wert auf Gewinne, weil sie wissen wollen, wie profitabel das Unternehmen ist und wie viel Gewinn es in Zukunft erwirtschaften wird, um eine Investitionsentscheidung zu treffen. Ist der Kauf einer Aktie zum aktuellen Marktpreis eine gute Investition oder nicht?

Ein KGV ist der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens dividiert durch den Nettogewinn je Aktie, manchmal auch als „Gewinnmultiplikator“ bezeichnet.

Berechnen Sie ein KGV

Nehmen Sie den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens und dividieren Sie ihn durch den Gewinn pro Aktie der letzten 12 Monate. Angenommen, der aktuelle Aktienkurs von Unternehmen A beträgt ​40 $ ​, und es kostete ​2 $ ​ im Jahresergebnis pro Aktie für das Vorjahr​. Das KGV beträgt ​20 (40 $ dividiert durch 2 $). ​

Sie können die Gewinnrendite auch berechnen, indem Sie das KGV umkehren. In unserem Beispiel teilen wir ​$2 ​ des Gewinns je Aktie um den aktuellen Aktienkurs von ​40 $ ​ ergibt eine Ertragsrendite von ​5 Prozent. ​

Was bedeutet das Kurs-Gewinn-Verhältnis?

Analysten und Investoren verwenden KGVs, um den Wert von Anlagen im Verhältnis zueinander zu bestimmen. Es ist ein Teil des Forschungsprozesses. Ist der Aktienkurs eines Unternehmens ein Schnäppchen oder ist er im Verhältnis zu seinem Einkommen teuer?

Unternehmen mit höheren KGVs haben im Allgemeinen höhere erwartete Wachstumsraten. Beispielsweise gelten Technologieunternehmen als Wachstumsaktien und weisen im Allgemeinen ein hohes KGV auf; Banken weisen stabilere Wachstumsraten und in der Regel niedrigere Quoten auf.

Was ist ein gutes KGV?

Um die Bedeutung eines KGV zu verstehen, müssen Sie das KGV eines Unternehmens mit seinem historischen Verhältnis oder mit anderen Wettbewerbern in derselben Branche vergleichen. Es ist schwierig festzustellen, ob ein KGV günstig oder teuer ist, ohne Vergleiche anzustellen.

Anleger möchten wissen, ob der Aktienkurs des Unternehmens günstig oder teuer ist. Das KGV eines Unternehmens allein ist nicht sehr nützlich. Es muss mit anderen Benchmark-KGVs verglichen werden, um ein Gefühl für seine Bewertung zu bekommen. Hier sind mehrere Referenzen zum Vergleich:

​Historisch: Schauen Sie sich die KGVs des Unternehmens in den letzten Jahren an, um einen Vergleichsmaßstab zu erhalten. Ist das aktuelle KGV höher oder niedriger? Wenn das aktuelle KGV höher ist, könnte es sein, dass die Anleger mit steigenden Gewinnen des Unternehmens rechnen und der Aktienkurs gestiegen ist. Andererseits könnte ein hohes KGV darauf hindeuten, dass die Gewinne des Unternehmens gesunken sind und der Aktienkurs nun überbewertet ist. Diese Art der Analyse muss im Kontext anderer finanzieller Grundlagen und Kennzahlen durchgeführt werden.

​Konkurrenten: ​ Wie ist das KGV des Unternehmens im Vergleich zu seinen Konkurrenten und ähnlichen Unternehmen? Ein hohes KGV könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen seine Konkurrenz übertrifft, wohingegen ein niedriges KGV bedeuten könnte, dass es hinterherhinkt.

​Mit dem Markt vergleichen: ​ Wie ist das KGV des Unternehmens im Vergleich zu den gesamten Börsenindizes, wie dem Standard &Poor's 500 Index oder dem NASDAQ? Ist das KGV des Unternehmens höher oder niedriger als das des Gesamtmarktes?

Arten von KGV-Verhältnissen

Es gibt drei Möglichkeiten, KGV-Verhältnisse zu berechnen:

​Nachfolgend: Für dieses Verhältnis nehmen Sie den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens und dividieren ihn durch den Gewinn pro Aktie der letzten 12 Monate. Diese bisherigen Leistungszahlen finden Sie im Jahresabschluss des Unternehmens. Ein nachlaufendes KGV ist jedoch kein Hinweis auf die zukünftige Leistung des Unternehmens.

​Weiterleiten: ​ Wenn Unternehmen ihre erwarteten zukünftigen Gewinne prognostizieren, können Sie ein zukünftiges KGV berechnen und es mit dem historischen Verhältnis des Unternehmens vergleichen, um einen Eindruck von seiner Richtung und seinen Wachstumsaussichten zu bekommen.

​Shiller-Verhältnis: ​ Das Shiller-KGV konzentriert sich auf den S&P 500. Es verwendet die inflationsbereinigten Durchschnittsgewinne aller Unternehmen im Index der letzten 10 Jahre. Wall-Street-Brokerage-Analysten nutzen die Shiller-Ratio, um ein besseres Gefühl für die Gewinne nach Inflation über einen längeren Trend zu bekommen. Es wird normalerweise nicht zur Bewertung der Leistung einzelner Unternehmen oder Branchen verwendet.

Was ist das PEG-Verhältnis?

Das KGV ist zwar hilfreich bei der Bestimmung des Wertes des Aktienkurses eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Gewinn, berücksichtigt jedoch nicht die Wachstumsrate des Unternehmens. Das PEG-Verhältnis kombiniert das KGV eines Unternehmens mit seiner Gewinnwachstumsrate, um eine bessere Bewertung zu erhalten. Um das PEG-Verhältnis zu ermitteln, dividieren Sie das KGV des Unternehmens durch seine prognostizierte Gewinnwachstumsrate.

Angenommen, Analysten prognostizieren für Unternehmen A ein Gewinnwachstum von ​12 Prozent ​ für die nächsten drei Jahre. Sein PEG-Verhältnis wäre:​20 geteilt durch 12, oder 1,67-mal. ​

Angenommen, Sie vergleichen Unternehmen A mit Unternehmen B, das ein KGV von ​25 aufweist ​ und eine höhere Gewinnwachstumsrate von ​18 Prozent ​. Welches Unternehmen bietet den besseren Wert?

Das PEG-Verhältnis von Unternehmen B würde ​25 geteilt durch 18 oder 1,39 betragen. ​ In diesem Vergleich ist Unternehmen B ein günstigerer Wert, ​1,39 PEG gegenüber 1,67 PEG ​ für Unternehmen A, auch wenn sein KGV höher ist als das von Unternehmen A.