Was ist eine Anleiheaufhebung?

Unternehmen und staatliche Stellen geben Anleihen aus, um Geld von Anlegern zu leihen. Die Schuldverschreibungen verlangen vom Emittenten, dass er Zinsen zahlt und den Kapitalbetrag zu festgelegten Terminen zurückzahlt. Bond Defeasance ist eine Methode zur Auszahlung der Cashflows einer Anleihe unter Verwendung von Ersatzanleihen. Emittenten nutzen die Schuldentilgung häufig, um Geld zu sparen oder andere wünschenswerte Ergebnisse zu erzielen.

Spitze

Anleiheentschuldung bezieht sich auf die Verwendung von treuhänderischen Staatsanleihen zur Zahlung des Kapitals und der Zinsen, die von einer ursprünglichen Anleihe versprochen wurden. Wenn die Anleiheemission aus der Bilanz entfernt wird, dies reduziert die Verbindlichkeiten des Unternehmens.

Einige wichtige Definitionen

Experten definieren "verstorben" als Bedeutung zunichte gemacht. Speziell, Anleiheverträge enthalten häufig eine Aufhebungsklausel, die beschreibt, wie Anleihegläubiger die zugesagten Zinsen und Zahlungen der Anleihe bis zu einem bestimmten Datum erhalten können, ohne dass der Anleiheemittent Vorfälligkeitsentschädigungen zahlen muss. Das angegebene Datum für die Rückzahlung des Kapitals ist entweder das Fälligkeitsdatum der Anleihe oder ein früheres Datum, das als Anrufdatum . Am Einberufungstermin, der Emittent kann die Schuldverschreibungen durch Rückzahlung des Kapitals und der fälligen Zinsen zurückfordern.

Wie Defeasance funktioniert

Ein Anleiheemittent möchte möglicherweise seine Verpflichtung, bestimmte ausgegebene Anleihen in seiner Bilanz zu führen, aufheben, wo sie als Verbindlichkeiten aufgeführt sind. Defeasance ist ein Prozess, bei dem der Emittent kauft Staatsanleihen , legt sie auf ein unwiderrufliches Treuhandkonto und verwendet sie zur Auszahlung der Zinsen und des Kapitals, die von den ursprünglich ausgegebenen Anleihen versprochen wurden. Diese Ersatzleistungen laufen während der gesamten "Entlassungszeit, " bedeutet den Zeitraum, der bis zum Kündigungsdatum der Anleihe (sofern vorhanden) oder Fälligkeitsdatum reicht. Die Entschuldung ermöglicht es dem Emittenten, die Anleihe aus seiner Bilanz zu entfernen, da das Treuhandkonto die Verpflichtung zur Zahlung der Zahlungsmittelabflüsse der Anleihen ausgleicht.

Aufhebung von Kommunalschuldverschreibungen

Die Aufhebung von Kommunalschuldverschreibungen beinhaltet die Verwendung von " Vorrückerstattung von Anleihen , " bei denen es sich um Anleihen handelt, die zur Begleichung der obligatorischen Mittelabflüsse einer früheren Anleihe ausgegeben werden. Die frühere Emission ist eine kündbare Anleihe, und die vorrückerstattenden Anleihen werden zur Zahlung von Zinsen und zur Rückzahlung des Kapitals bis zum Kündigungsdatum der früheren Emission verwendet. Der Emittent verwendet den Erlös aus der Emission der Pre-Refunding-Anleihen zum Kauf von Staatsanleihen, die auf ein Defeasance-Treuhandkonto eingezahlt werden.

An jedem Zinszahlungstag, der Emittent verwendet die Zinsen und den Kapitalbetrag auf dem Treuhandkonto, um die fälligen Zinsen der ursprünglichen Anleihe zu begleichen. Am Anruftermin, der Emittent verwendet das verbleibende Guthaben auf dem Treuhandkonto, um das Kapital der ursprünglichen Anleihe zurückzuzahlen, zu welchem ​​Zeitpunkt der Emittent die ursprünglichen Anleihen annulliert.

Motivation für Anleiheaufhebungsklausel

Wenn Anleger Anleihen kaufen, sie rechnen mit einem gewissen Return on Investment, in der Regel bestehend aus festen Zinszahlungen in definierten Intervallen plus Tilgung zum Kündigungs- oder Fälligkeitstermin. Diese Rückkehr heißt die Rendite bis zum Call (YTC) oder Fälligkeitsrendite (YTM) . Zahlt der Anleiheemittent die Anleihe vorzeitig, Anleger erhalten nicht alle erwarteten Zinsen. Die gekürzten Zinszahlungen führen zu einer Rendite unter dem YTC oder YTM.

Anleger werden weniger bereit sein, vorzeitig fällige Anleihen zu kaufen, es sei denn, ihre Rendite ist gesichert. Eine Anleiheentschuldung sichert diese Rendite, wenn die Anleihen im Voraus bezahlt werden, wodurch die Ausgabe dieser Anleihen zu einem höheren Preis erleichtert wird.

Vorteile der Anleiheaufhebung

Die Streichung einer Anleihe aus der Bilanz des Emittenten stärkt die Finanzlage des Emittenten um Reduzierung seiner Verbindlichkeiten . Manchmal, die Fähigkeit eines Emittenten, neue Anleihen auszugeben, wird durch Covenants (d. h. Vereinbarungen) in bestehende Anleiheverträge geschrieben. Diese Covenants können den Emittenten daran hindern, über eine bestimmte Grenze hinaus Schulden aufzunehmen. Entschuldung löscht bestehende Schulden aus der Bilanz, die es dem Emittenten ermöglichen können, neue Anleihen auszugeben, ohne die Anleihe-Covenants zu brechen.

Emittenten von Anleihen möchten möglicherweise auch Anleihen vorzeitig zurückzahlen, wenn die Zinsen sinken. Ausgabe neu, zinsgünstigere Anleihen als Ersatz für ältere, höherinteressierte werden Sparen Sie den Emittentenzinsaufwand . Jedoch, die Anleiheemission kann Strafen vorsehen, die der Emittent den Anlegern zahlen muss, wenn der Emittent die Anleihen vor dem Kündigungs-/Fälligkeitsdatum zurückzahlt. Die Aufhebung ermöglicht es Emittenten, von niedrigeren Zinssätzen zu profitieren, ohne dass Vorfälligkeitsentschädigungen entstehen.