Wie wirken sich Fusionen und Übernahmen auf die Aktienkurse aus

Es gibt Zeiten, in denen zwei Unternehmen beschließen, sich zu einem stärkeren Unternehmen in der einen oder anderen Form zusammenzuschließen.

Obwohl es viele Möglichkeiten gibt, wie sich zwei Unternehmen zusammenschließen können, zwei der gängigsten Prozesse sind Fusionen und Übernahmen.

Es gibt verschiedene Gründe, warum sich ein Unternehmen für eine Fusion entscheidet oder einer Übernahme zustimmt, wie zum Beispiel die Erhöhung des Marktanteils, geografische Reichweite, Verringerung des Wettbewerbs, etc.

In der Tat, das passiert öfter als uns bewusst ist, denn in den meisten Fällen, solche Fusionen/Übernahmen schaffen es nicht in die Schlagzeilen, es sei denn, die beteiligten Unternehmen sind groß und beliebt.

Jedoch, wenn eine börsennotierte Gesellschaft fusioniert oder von einer größeren Gesellschaft übernommen wird, Was passiert dann mit seinem Aktienkurs? Heute, Wir werden über Fusionen und Übernahmen sprechen und analysieren, wie sich diese auf die Aktienkurse der daran beteiligten Unternehmen auswirken können.

Was sind Fusionen?

Eine Fusion ist eine freiwillige Handlung, bei der zwei Unternehmen, ähnlicher Größe und Struktur, beschließen, zu einer neuen juristischen Person zu verschmelzen.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass Fusionen normalerweise zwischen Unternehmen stattfinden, die „ gleich '' auf viele Arten. Somit, wenn sie eine neue Einheit bilden, Rechte und Gewinnbeteiligung wird einvernehmlich entschieden.

Ebenfalls, Sobald sie sich verschmelzen, die ursprünglichen Gesellschaften lösen sich auf und nur die neue Gesellschaft bleibt bestehen. Es gibt verschiedene Arten von Fusionen wie:

• Konglomerat – wo zwei oder mehr Unternehmen mit unabhängigen Geschäftsaktivitäten fusionieren und Synergien schaffen, um den Wert zu steigern, Kosten sparen, und Leistung steigern. Einfacher ausgedrückt, ein Konglomerat hat Unternehmen, die nicht viel gemeinsam haben.
• Produkterweiterung – zwei Unternehmen, die im selben Sektor tätig sind und eine ähnliche Zielgruppe haben, mit dem Ziel, eine neue Einheit mit einer breiteren Produktpalette für die Kunden zu schaffen.
• Markterweiterung – bei der zwei Unternehmen, die im gleichen Sektor, aber auf verschiedenen Märkten tätig sind, sich zu einem neuen Unternehmen mit Zugang zu einem breiteren Markt und einem größeren Kundenstamm zusammenschließen.
• Horizontale Fusionen – bei denen zwei Unternehmen, die im selben Sektor mit ähnlichen Produkten und ähnlichen Märkten tätig sind, eine neue Einheit für mehr Marktkontrolle bilden, Wettbewerb reduzieren, und profitieren Sie von Skaleneffekten.
• Vertikale Fusionen – bei denen zwei Unternehmen in unterschiedlichen Phasen des Produktentwicklungs-/Verkaufszyklus zu einer neuen Einheit fusionieren, die mit geringeren Kosten und mehr Synergien autarker ist. Normalerweise vertikale Fusionen finden zwischen Unternehmen auf verschiedenen Ebenen der Lieferkette eines Sektors statt. Beispielsweise, Ein Hersteller kann vertikal mit einem Rohstofflieferanten fusionieren, um ein stärkeres Unternehmen zu schaffen.

Was sind Akquisitionen?

Während Fusionen zwischen gleich und freiwillig , Akquisitionen werden von einem größeren Unternehmen initiiert, um ein kleineres Unternehmen aufzunehmen. Dabei handelt es sich um einen Prozess, bei dem das übernehmende Unternehmen mehr als 50 Prozent des erworbenen oder des Zielunternehmens erwirbt. Große Unternehmen erwerben kleinere aus verschiedenen Gründen, darunter:

• Marktexpansion – wenn ein Unternehmen ein kleines Unternehmen in einem Markt erwirbt, in dem es seine Geschäftstätigkeit erweitern möchte. Der Kauf eines laufenden Unternehmens kann eine Menge Ärger und Kosten ersparen, die mit der Gründung eines neuen Unternehmens in einem neuen Markt verbunden sind.
• Wachstumsstrategie – wo ein großes Unternehmen, das seine optimale Betriebsgrenze erreicht hat, Logistik, Ressourcen, etc., dann könnte es beginnen, nach jungen und vielversprechenden Unternehmen Ausschau zu halten, um sie zu erwerben und in ihre Einnahmequelle zu integrieren.
• Reduzieren Sie den Wettbewerb – wenn ein großes Unternehmen versucht, kleinere in seiner Branche zu erwerben, um den Fluss von Produkten und Dienstleistungen auf den Markt zu kontrollieren. Dies trägt dazu bei, den Wettbewerb zu reduzieren und den monopolistischen Wettbewerbscharakter des Marktes am Leben zu erhalten.
• Technologischer Vorteil – wenn ein großes und etabliertes Unternehmen ein junges und technologieorientiertes Unternehmen erwirbt, um von neuen Technologien zu profitieren. Dies ist in der Regel eine schnellere und kostengünstigere Möglichkeit, neue Technologien zu implementieren.

Wenn die Zielgesellschaft dem Erwerb nicht zustimmt, der Vorgang wird normalerweise als Übernahme bezeichnet.

Auswirkungen von Fusionen und Übernahmen auf die Aktienkurse

Jede Fusion und/oder Akquisition ist einzigartig und kann unterschiedliche Auswirkungen auf die Aktienkurse der beteiligten Unternehmen haben. Jedoch, Anleger können nach bestimmten erkennbaren Mustern Ausschau halten, um fundierte Entscheidungen über den Kauf/Verkauf der Aktien dieser Unternehmen zu treffen. Hier sind einige Muster, die die Auswirkungen von Fusionen und Übernahmen hervorheben:

1. Aktienkursvolatilität

Ob zwei Unternehmen fusionieren oder das eine das andere übernimmt, die Aktienkurse beider Unternehmen können sehr volatil werden.

Der Prozess von Fusionen und Übernahmen ist normalerweise langwierig, bei dem Rechtmäßigkeiten, Übereinstimmungen, und feinere Details müssen beachtet werden, bevor die gepunktete Linie unterschrieben wird.

Ebenfalls, Die endgültige Struktur der fusionierten Unternehmen kann je nach Vereinbarung zwischen ihnen variieren.

Und so, während dieser Zeit, Analysten und Händler versuchen, dem Rennen einen Schritt voraus zu sein, indem sie versuchen, das Ergebnis vorherzusagen und einzuschätzen, ob das neue Unternehmen stärker sein wird als die beiden einzelnen fusionierten Unternehmen. Dies führt dazu, dass Anlegern viele Informationen zur Verfügung gestellt werden, die dazu neigen, darauf zu reagieren, was zu Volatilität der Aktienkurse führt.

Somit, als Investor, wenn die Unternehmen, in die Sie investiert haben, fusioniert oder übernommen werden, erwarten Sie dann, dass die Aktienkurse während des Prozesses volatil sind.

2. Auswirkungen auf die Aktienkurse fusionierender Unternehmen

Während des Fusionsprozesses der Aktienkurs beider Unternehmen wird auf unterschiedliche Weise beeinflusst, basierend auf einer Reihe von Faktoren wie ihrer Marktkapitalisierung, der Fusionsprozess, und makroökonomische Faktoren.

Meistens, während die fusionierenden Unternehmen in Größe und Rentabilität ähnlich sind, das Unternehmen, das durch die Fusion einen Vorteil erlangt, erfährt einen Anstieg der Aktienkurse.

Die Volatilität der Aktienkurse führt auch zu einem Anstieg ihres Handelsvolumens, was die Kurse weiter aufbläht.

Sobald der Zusammenführungsprozess abgeschlossen ist, Der Aktienkurs des neu gegründeten Unternehmens ist in der Regel höher als der Kurs der einzelnen Aktien des zugrunde liegenden Unternehmens.

Wenn die allgemeine Meinung gegenüber dem fusionierten Unternehmen ist, dass seine Marktkapitalisierung höher sein wird als die Summe der einzelnen Marktkapitalisierungen der zugrunde liegenden Unternehmen, dann bleiben die Anleger optimistisch, was zu einem Anstieg des Aktienkurses des fusionierten Unternehmens führt, es sei denn, die wirtschaftliche Landschaft ändert sich oder es gibt drastische Ankündigungen, die sich negativ auf das Geschäft auswirken könnten.

3. Auswirkung auf den Aktienkurs des Zielunternehmens (bei Akquisitionen)

Bei einer Akquisition, der Aktienkurs des Zielunternehmens steigt in der Regel. Dies liegt daran, dass die meisten Investoren glauben, dass bei einer Akquisition, das erwerbende Unternehmen zahlt eine Prämie für den Erwerb des Zielunternehmens.

Diese Annahme basiert auf der Annahme, dass eine Akquisition nur dann stattfindet, wenn sowohl der Erwerber als auch der Erwerber von der Transaktion profitieren.

Somit, der Erwerber macht einem Unternehmen ein Angebot, wenn er darin Potenzial sieht und das Zielunternehmen stimmt dem Deal zu, wenn der angebotene Kaufpreis den aktuellen Marktwert übersteigt.

Deswegen, auch wenn es Gerüchte gibt, dass ein Unternehmen von einem größeren Unternehmen übernommen wird, seine Aktienkurse beginnen innerhalb kürzester Zeit zu steigen.

Jedoch, Diese Volatilität ist in der Regel kurzfristig, da sich der Aktienkurs des Zielunternehmens nach Veröffentlichung des vorgeschlagenen Kaufpreises stabilisiert.

4. Auswirkung auf den Aktienkurs des erwerbenden Unternehmens (bei Akquisitionen)

Bei einer Akquisition, der Markt neigt dazu, Favoriten zu wählen. Mit anderen Worten, Investoren neigen dazu, bei der vorgeschlagenen Transaktion nach Gewinnern und Verlierern zu suchen. Da die erwerbende Gesellschaft den Kauf tätigt, es sei denn, die Rentabilität der Transaktion ist für die Anleger nicht ersichtlich, tendenziell wird der Aktienkurs des übernehmenden Unternehmens negativ beeinflusst.

Wie oben erläutert, das erwerbende Unternehmen zahlt für den Erwerb des Zielunternehmens einen höheren als den aktuellen Marktpreis.

Dies kann sich auf seine Barreserven auswirken und/oder zu einem Anstieg der Verschuldung führen, was sich auf seine kurzfristige Wertentwicklung auswirken kann und somit zu einem Verkauf der Anleger und damit zu einem Rückgang des Aktienkurses führen kann.

Weiter, wenn die allgemeine Auffassung besteht, dass das übernehmende Unternehmen eine zu hohe Prämie für den Erwerb zahlt, dann kann es auch seinen Aktienkurs negativ beeinflussen.

Zusätzlich, es können Bedenken hinsichtlich der Integration der Arbeitskultur des Zielunternehmens in das übernehmende Unternehmen bestehen, regulatorische Probleme, die die Zeitrahmen verlängern, Machtkämpfe in den Führungsteams beider Unternehmen, etc.

In einer Nussschale, Der Aktienkurs des übernehmenden Unternehmens wird sich entsprechend der Marktstimmung bezüglich der Transaktion verhalten. Wenn die Analysten und/oder Händler glauben, dass die Transaktion einen Wert für das übernehmende Unternehmen schaffen kann, dann kann auch sein Aktienkurs steigen.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass diese Kursschwankungen in der Regel kurzfristig sind, da sie auf der allgemeinen Stimmung basieren.

Hat die übernehmende Gesellschaft die Zielgesellschaft angemessen bewertet und stellt eine reibungslose Integration beider Gesellschaften sicher, dann auf Dauer, sein Aktienkurs kann florieren.

Zusammenfassen

Es gibt zwei Möglichkeiten, die Auswirkungen von Fusionen und Übernahmen auf die Aktienkurse zu betrachten – kurz- und langfristig.

Während die kurzfristige Sicht von Händlern bevorzugt wird, die Volatilität suchen, um Gewinne zu verbuchen, Langfristige Investoren müssen mehr Zeit damit verbringen, die Rentabilität der Transaktion zu bewerten, bevor sie eine langfristige Position in den Unternehmen einnehmen, die einer Fusion oder Übernahme unterzogen werden.

Es gibt keine festen Regeln, da die Marktteilnehmer auf die Nachricht von einer Fusion oder Übernahme auf der Grundlage der ihnen zur Verfügung stehenden Informationen reagieren.

Beispielsweise, als Walmart Flipkart für 16 Milliarden US-Dollar erwarb, Marktteilnehmer empfanden den Deal als überteuert, was dazu führte, dass die Aktien von Walmart um 4% einbrachen.

Als Investor, Es ist wichtig, bei der Entscheidung zum Kauf/Verkauf von Aktien eines Unternehmens, das eine Fusion oder Übernahme durchführt, vorsichtig zu sein, da der Marktkonsens nicht richtig sein kann.