Meme-Aktien:Die Volatilität und den Einfluss der Anleger verstehen

Der US-Aktienmarkt geriet Anfang August 2024 ins Wanken, als die Angst vor einer Konjunkturabschwächung zunahm. Dann kehrte ein paar Tage später wieder Ruhe ein und erinnerte uns daran, wie schnell sich die Dinge in der Finanzwelt ändern können.

Und von all dem Auf und Ab des Marktes ist eine Aktienart besonders volatil geworden. Bekannt als „Meme-Aktien“, handelt es sich um Aktien, die über soziale Medien bei einer großen Anzahl von Anlegern virale Popularität erlangen.

Das bedeutet, dass Meme-Aktien oft einen Preis haben, der nicht den wahren geschätzten Wert des Unternehmens widerspiegelt, das sie ausgegeben hat. Eines der bekanntesten ist GameStop, dessen Wert Anfang des Jahres sprunghaft anstieg, offenbar als Reaktion auf einen einzigen Beitrag eines Influencers namens Roaring Kitty.

Das Herzstück der Meme-Aktien-Bewegung ist eine Online-Investment-Community namens WallStreetBets (WSB), die Reddit nutzt, um Ideen und Informationen über Investitionen auszutauschen. Diese Community – die eher aus „Social Retail Tradern“ als aus Branchenprofis besteht – wird von Gerüchten und Social-Media-Beiträgen angetrieben und nicht von traditionellen Finanzinformationen.

Ein „Meme-Lord“ ist ein Influencer innerhalb dieser Community, wie Ryan Cohen (jetzt Vorsitzender und CEO von GameStop), der einmal ein Bild einer McDonald’s-Eistüte mit einem Frosch-Emoji veröffentlichte, was dazu führte, dass die GameStop-Aktie an diesem Tag um 104 % stieg.

Im Januar 2021 mobilisierte WSB seine Mitglieder, genug zu investieren, um den Preis von GameStop von 17,25 US-Dollar (13,17 £) auf 500 US-Dollar (381,85 £) pro Aktie zu erhöhen. Wall-Street-Hedgefonds, die gegen den Aktienkurs gewettet hatten, verloren Milliarden.

Tatsächlich war dies offenbar ein ausdrückliches Ziel der WSB-Gemeinschaft, die dem traditionellen Finanzsystem einen Schlag versetzen wollte.

Und der „Short Squeeze“ von GameStop (wenn ein Aktienkurs stark ansteigt) war sicherlich erfolgreich darin, die professionellen Händler zu alarmieren, die ertappt worden waren. Aber auch die Finanzaufsichtsbehörden äußerten Bedenken, da sie wenig über diese Neulinge auf dem Finanzmarkt wussten, deren Anzahl und Macht die Marktstabilität beeinflussen könnte.

Der CEO der britischen Finanzaufsichtsbehörde meinte später, dass die „GameStop-Episode“ ein Phänomen veranschaulichte, bei dem mehr Menschen „Investitionen als Unterhaltung“ betrachteten und „sich weniger rational und emotionaler verhielten, angestachelt von anonymen und nicht rechenschaftspflichtigen Social-Media-Influencern“.

Er fügte hinzu:„Dies ist eine Verbraucherkategorie, mit der wir es nicht gewohnt sind, mit uns in Kontakt zu treten.“

Wer sind also diese Social-Media-Investoren? Und was motiviert sie zu dem, was sie tun? Unsere Untersuchungen deuten darauf hin, dass sich viele Mitglieder der Meme-Aktien-Investorengemeinschaft wirtschaftlich abgehängt fühlen.

Durch das Studium der WSB-Forumsbeiträge haben wir herausgefunden, dass der durchschnittliche Investor in dieser Community eine Rendite von mindestens 36 % benötigt, um mit seiner Investition zufrieden zu sein. Dies liegt deutlich über der typischen Börsenrendite von rund 10 %.

Zurückgelassen

Solche großen Erwartungen spiegeln das Bedürfnis der Gemeinschaft nach einer schnellen Kapitalakkumulation wider. Und unsere Untersuchungen haben auch ergeben, dass Social-Media-Investoren Verluste sehr stark verspüren, und zwar so stark, dass sich ein Verlust von 1 US-Dollar für WallStreetBetters tatsächlich wie ein Verlust von 4 US-Dollar anfühlt. Dies ist doppelt so schmerzhaft wie Verluste, die traditionelle professionelle Händler verspüren.

Unsere Arbeit legt nahe, dass Verluste für soziale Privatanleger besonders schmerzhaft sind, denn wenn sie verlieren, verlieren sie nicht nur ihr investiertes Geld, sondern auch ihre Hoffnung, finanzielle Fortschritte zu erzielen oder mit einer Weltwirtschaft mitzuhalten, die sie ihrer Meinung nach zurückgelassen hat.

Um große Gewinne spielen? EPA-EFE/JUSTIN LANE

Diese Ergebnisse stützen eine frühere Theorie eines ehemaligen (inzwischen ausgeschlossenen) WSB-Mitglieds, Jaime Rogozinski. In seinem Buch „WallStreetBets:How Boomers Made the World’s Biggest Casino for Millennials“ behauptet er, dass der typische Social-Privatanleger Meme-Aktien als eine Art Gebet um finanzielle Erlösung betrachtet – ihre einzige Chance, dorthin zu gelangen, wo sie seiner Meinung nach wirtschaftlich sein sollten.

Rogozinski sagt, dass WSB-Investoren oft darauf verweisen, dass Wohneigentum für ihre Generation unerreichbar, für ihre Eltern und Großeltern jedoch die Norm sei, die dann möglicherweise Geld in langsame und stabile Fonds für ihren Ruhestand hätten investieren können. Sie hatten wahrscheinlich auch weniger Schulden.

So viele der heutigen Meme-Aktien-Investoren haben das Gefühl, dass sie viel Geld verdienen müssen – und zwar schnell. Die Investition von 1.000 US-Dollar in ein ISA-Konto oder ein Sparkonto wird, selbst wenn es sich außergewöhnlich gut entwickelt, nicht ausreichen und nicht die lebensverändernde Rendite bringen, die für den Einstieg in den Immobilienmarkt erforderlich ist.

Diejenigen, die sich so abgehängt fühlen, könnten stattdessen von einer hochriskanten Investition mit potenziell großer, schneller Auszahlung in Versuchung geführt werden – und Meme-Aktien bieten diesen Ausweg. Wenn diese Investition (die natürlich zu einem großen Verlust führen kann) dazu beitragen kann, dem traditionellen Finanzsystem zu schaden, von dem viele soziale Privatanleger glauben, dass es ihnen schadet, umso besser.

Unsere Forschung legt aber auch nahe, dass es sich beim Verhalten von Social-Retail-Händlern nicht nur um eine Revolte gegen die Finanzwelt oder irrationale, riskante Wetten handelt. Es geht darum, wie der heutige Aktienmarkt eine neue Generation von Anlegern widerspiegelt, die einem ganz anderen wirtschaftlichen Druck ausgesetzt sind als frühere Generationen. Und diese Unterschiede werden für unser Verständnis der Marktbewegungen und des Anlegerverhaltens in der Zukunft von entscheidender Bedeutung sein.