Was sind eigene Aktien?

Das öffentliche Anbieten von Aktien ist oft ein effektiver Weg, um Kapital zu beschaffen, aber es gibt bestimmte Zeiten, in denen ein Unternehmen die Anzahl der auf dem freien Markt im Umlauf befindlichen Aktien kontrollieren möchte. Jedes Unternehmen hat eine autorisierte Menge an Aktien, die es legal ausgeben kann.

Von diesem Betrag, die Gesamtzahl der von den Anlegern gehaltenen Aktien, einschließlich der leitenden Angestellten und Insider des Unternehmens (die Eigentümer von eingeschränkten Aktien), wird als die ausstehenden Aktien bezeichnet. Die Zahl, die nur der Öffentlichkeit zum Kauf und Verkauf zur Verfügung steht, wird als Float bezeichnet.

Eigene Aktien (auch als eigene Aktien bezeichnet) sind der Anteil der Aktien, den ein Unternehmen im eigenen Besitz hält. Sie können entweder aus einem Teil des Umlaufvermögens und ausstehenden Aktien stammen, bevor sie von der Gesellschaft zurückgekauft wurden, oder sie wurden überhaupt nie öffentlich ausgegeben.

Die zentralen Thesen

• Eigene Aktien sind der Teil der Aktien eines Unternehmens, der von seinen eigenen Aktien gehalten wird und der Öffentlichkeit nicht zugänglich ist.
• Eigene Aktien können aus dem Umlauf eines Unternehmens stammen, bevor sie zurückgekauft werden, oder aus Aktien, die überhaupt nicht öffentlich ausgegeben wurden.
• Der Besitz eigener Aktien bringt keine Vorteile, da diese kein Stimmrecht haben und keine Ausschüttungen ausschütten.
• Zu den Vorteilen des Besitzes eigener Aktien für ein Unternehmen gehören die Begrenzung des Fremdbesitzes sowie die Bereitstellung von Aktien in Reserve, die in Zukunft an die Öffentlichkeit ausgegeben werden können, falls Kapital beschafft werden muss.

Was passiert mit eigenen Aktien?

Wenn ein Unternehmen seine eigenen Aktien zurückkauft, diese Aktien werden zu „eigenen Aktien“ und werden stillgelegt. An und für sich, Eigene Aktien haben nicht viel Wert. Diese Aktien haben kein Stimmrecht und zahlen keine Ausschüttungen.

Jedoch, in bestimmten Situationen, die Organisation kann von der Begrenzung des Fremdeigentums profitieren. Auch der Rückkauf von Aktien trägt zur Erhöhung des Aktienkurses bei, Anleger mit einer sofortigen Belohnung.

Ein Unternehmen kann beschließen, eigene Aktien auf unbestimmte Zeit zu halten, sie der Öffentlichkeit wiederzugeben, oder sogar stornieren.

Autorisiert, Ausgegeben, und ausstehende Aktien

Um eigene Aktien besser zu verstehen, Es ist wichtig, einige verwandte Begriffe zu kennen. Wenn ein Unternehmen zum ersten Mal gegründet wird, in seiner Satzung wird eine bestimmte Anzahl autorisierter Aktien angegeben. Dies ist die Menge an Aktien, die das Unternehmen rechtmäßig an Investoren verkaufen kann.

Wenn die Organisation ein öffentliches Aktienangebot durchführt, es werden oft weniger als die vollständig genehmigte Anzahl von Aktien in den Auktionsblock gestellt. Das liegt daran, dass das Unternehmen möglicherweise Aktien in der Reserve halten möchte, damit es später zusätzliches Kapital aufnehmen kann. Die tatsächlich verkauften Aktien werden als ausgegebene Aktien bezeichnet.

Der Jahresabschluss eines Unternehmens wird manchmal auf einen anderen Begriff verweisen:ausstehende Aktien. Dies ist der Aktienanteil, der derzeit von allen Anlegern gehalten wird. Die Anzahl der ausstehenden Aktien wird verwendet, um wichtige Kennzahlen wie den Gewinn pro Aktie zu berechnen.

Die Anzahl der ausgegebenen Aktien und der ausstehenden Aktien ist oft gleich. Aber wenn das Unternehmen einen Rückkauf durchführt, die als eigene Aktien bezeichneten Aktien ausgegeben werden, aber nicht mehr herausragend. Zusätzlich, wenn das Management schließlich beschließt, die eigenen Aktien einzuziehen, der Betrag gilt nicht mehr als ausgegeben, entweder.

Warum Aktien zurückkaufen?

Es gibt eine Reihe von Gründen, warum ein Unternehmen versuchen wird, sein ausstehendes Lagerangebot zu kürzen. entweder durch ein Kaufangebot an bestehende Aktionäre – die den vorgeschlagenen Preis annehmen oder ablehnen können – oder durch den schrittweisen Kauf von Aktien auf dem freien Markt. Die Erklärung, die Unternehmen normalerweise anbieten, ist, dass die Reduzierung der im Umlauf befindlichen Aktien den Shareholder Value steigert. Das macht Sinn. Da weniger Aktien im Umlauf sind, jede Aktie wird mehr wert.

Nehmen Sie als Beispiel Upbeat Musical Instruments Co., die auf dem Markt zu 30 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. Das Unternehmen hat derzeit 10 Millionen Aktien im Umlauf, beschließt jedoch, 4 Millionen davon zurückzukaufen. die zu eigenen Aktien werden. Der Jahresgewinn des Unternehmens von 15 Millionen US-Dollar ist von der Transaktion nicht betroffen. Der Gewinn pro Aktie von Upbeat steigt also von 1,50 USD auf 2,50 USD. Natürlich, die verbleibenden Aktien werden einen proportional höheren Preis als ihren aktuellen Marktpreis erzielen.

Da ein Rückkauf den Aktienkurs in die Höhe treibt, es ist eine Alternative zur Belohnung der Anleger mit einer Bardividende. Vorher, Rückkäufe boten einen klaren Steuervorteil, da Dividenden in den USA auf dem höheren Niveau des „ordentlichen Einkommens“ besteuert wurden. Dividenden und Veräußerungsgewinne werden zum gleichen Satz besteuert, diesen Vorteil fast vollständig zu beseitigen.

Abgesehen davon, Anleger glücklich zu machen, Unternehmen können andere Motive für die Konsolidierung des Eigentums haben. Zum Beispiel, mit hochqualifizierten Führungskräften, ein Unternehmen kann Aktienoptionen anbieten, um sein Vergütungspaket zu versüßen. Durch die Ansammlung eigener Aktien, sie haben die Mittel, um diese Verträge später zu erfüllen.

Rückkäufe stellen auch eine defensive Strategie für Unternehmen dar, die auf eine feindliche Übernahme abzielen, d.h. eine, die das Management-Team zu vermeiden versucht. Mit weniger Aktionären Es wird für Käufer schwieriger, die erforderliche Menge an Aktien zu erwerben, um eine Mehrheitsbeteiligung zu halten.

Wenn dies das Ziel des Managements ist, es kann wählen, ob es die eigenen Aktien in seinen Büchern behalten möchte – vielleicht in der Hoffnung, es später zu einem höheren Preis verkaufen zu können – oder es einfach zurückzieht.

Bilanzierung eigener Aktien

Anleger können zwar von einem Anstieg des Aktienkurses profitieren, Die Aufstockung eigener Aktien wird – zumindest kurzfristig – die Bilanz des Unternehmens tatsächlich schwächen.

Um zu verstehen, warum das so ist, Betrachten Sie die grundlegende Bilanzierungsgleichung:

Vermögenswerte − Verbindlichkeiten = Eigenkapital \text{Aktiva} - \text{Passiva} =\text{Eigenkapital} Aktiva−Passiva=Eigenkapital

Die Organisation muss ihren eigenen Bestand mit einem Vermögenswert (Bargeld) bezahlen, wodurch ihr Eigenkapital um einen entsprechenden Betrag reduziert wird.

Ausgabe von Stammaktien

Werfen wir einen weiteren Blick auf Upbeat Musical Instruments. Wenn das Unternehmen ursprünglich 10 Millionen Aktien für jeweils 35 US-Dollar verkaufte, die Transaktion würde wie folgt aussehen. Der Betrag, den sie erhält, wäre eine Belastung von „Cash“ und eine Gutschrift von „Common Stock“.

Erwerb eigener Aktien

Dem obigen Beispiel folgend, Nehmen wir an, das Unternehmen beschließt, 4 Millionen dieser Aktien zum aktuellen Marktpreis zurückzukaufen:30 USD pro Aktie. Die Transaktion wird Upbeat 120 Millionen US-Dollar kosten. die „Cash“ gutgeschrieben wird. Sie belastet „Eigene Aktien“ – die im Abschnitt „Eigenkapital“ als Abzug erscheinen – in gleicher Höhe.

Neuausgabe eigener Aktien mit Gewinn

In vielen Fällen, ein unternehmen wird diese eigenen aktien entweder für strategische zwecke behalten oder beschließen, sie einzuziehen. Aber stellen Sie sich vor, dass die Aktie von Upbeat auf 42 USD pro Aktie steigt. und das Unternehmen will es mit Gewinn verkaufen.

Der Erlös der Transaktion führt zu einer Barbelastung von 168 Mio. USD (4 Mio. zurückgekaufte Aktien x 42 USD/Aktie). Da alle eigenen Aktien liquidiert werden, das gesamte Guthaben von 120 Millionen US-Dollar wird zurückgebucht. Die verbleibenden 48 Millionen US-Dollar stellen einen Gewinn gegenüber dem Kaufpreis dar. Bei diesem Betrag handelt es sich um eine Gutschrift von 48 Millionen US-Dollar auf ein Konto namens „In Kapital eingezahlt – Eigene Aktien“.

Neuausgabe eigener Aktien mit Verlust

Dies ist ein ziemlich rosiges Szenario für die Organisation. Aber was passiert, wenn das Unternehmen stattdessen dieselben 4 Millionen Aktien für 25 US-Dollar verkaufen müsste, einen Betrag unter den Anschaffungskosten?

Da das Konto aufgebraucht ist, "Treasury Stock" würde immer noch einen Kredit von 120 Millionen Dollar bekommen. Aber aufgrund des niedrigeren Aktienkurses die Barbelastung beträgt nur 100 Millionen US-Dollar. "Retained Earnings" wird mit den verbleibenden 20 Millionen US-Dollar belastet, den Verlust des Eigenkapitals widerspiegelt.

Die Quintessenz

Die Reduzierung der Anzahl der ausstehenden Aktien kann verschiedenen wichtigen Zielen dienen, z. von der Verhinderung ungewollter Unternehmensübernahmen bis hin zur Bereitstellung alternativer Formen der Arbeitnehmervergütung. Für einen aktiven Investor Es ist wichtig zu verstehen, wie sich der Erwerb eigener Aktien auf Finanzkennzahlen und verschiedene Bilanzposten auswirkt.