Die 10 bekanntesten Leveraged Buyouts

Schulden gibt es in vielen verschiedenen Formen von Kreditkarten, zu Krediten, zu Hypotheken. Es ist ein sehr wichtiger Teil der Geschäftswelt und wird sowohl von Einzelpersonen als auch von Unternehmen genutzt. Menschen können Schulden verwenden, um Häuser und Autos zu kaufen, oder um alltägliche Einkäufe zu tätigen, ohne sie gleich bezahlen zu müssen. Ähnlich, Unternehmen können sich Geld von Kreditgebern leihen, um ihre Geschäfte zu finanzieren, Durchführung dringend benötigter Forschung und Entwicklung (F&E), oder sogar für ihre Expansionspläne. Dazu gehören auch Akquisitionen. Diese werden als Leveraged Buyouts (LBOs) bezeichnet. Lesen Sie weiter, um mehr über LBOs und die berühmtesten Buyouts der Unternehmensgeschichte zu erfahren.

Die zentralen Thesen

• Leveraged Buyout bezieht sich auf die Verwendung von geliehenem Geld, um den Erwerb eines anderen Unternehmens zu finanzieren.
• Der Zweck eines LBO besteht darin, Unternehmen zu ermöglichen, große Akquisitionen zu tätigen, ohne viel Kapital zu investieren.
• Die drei größten LBOs in der Geschichte sind diejenigen, an denen Energy Future Holdings beteiligt sind. Hilton Hotel, und Kanal löschen.

Was ist ein Leveraged Buyout?

Der Begriff Leveraged Buyout bezieht sich auf die Verwendung von geliehenem Geld, um den Erwerb eines anderen Unternehmens zu finanzieren. Einfach ausgedrückt, ein Unternehmen, das mehr Schulden aufnimmt, um die Anschaffungskosten eines anderen Unternehmens zu finanzieren, wird von einem Leveraged Buyout gesprochen. Leveraged Buyouts verwenden die Vermögenswerte des Zielunternehmens als Sicherheit, sowie die des übernehmenden Unternehmens, um den für den Kauf des Unternehmens erforderlichen Kredit zu sichern.

LBOs werden auch allgemein als feindliche Übernahmen bezeichnet, da das Management des Zielunternehmens möglicherweise nicht möchte, dass der Deal zustande kommt. Leveraged Buyouts treten in der Regel bei niedrigen Zinsen auf, Reduzierung der Kreditkosten, und wenn eine bestimmte Branche oder ein bestimmtes Unternehmen unterdurchschnittlich abschneidet und unterbewertet ist.

Die meisten LBOs finden bei niedrigen Zinsen statt, wodurch die Kreditkosten gesenkt werden.

Das Ziel von Leveraged Buyouts ist es, eine große Akquisition zu tätigen, ohne viel Kapital zu investieren. Das angestrebte Ergebnis der Zusammenführung der beiden Unternehmen ist die Schaffung eines stärkeren, profitableres Unternehmen, das den Shareholder Value besser maximiert. LBOs können durchgeführt werden, um einem öffentlichen Unternehmen den Übergang zu einem privaten zu erleichtern, einen Unternehmensbereich zu verkaufen, oder Privateigentum von einem Unternehmen auf ein anderes zu übertragen.

1. Energiezukunftsbeteiligungen

In einer Ära der sogenannten Mega-Buyouts zwischen 2005 und 2007 der größte von allen war die 48-Milliarden-Dollar-Übernahme des größten Stromversorgers in Texas,  dann bekannt als TXU, von einem Konsortium unter Leitung von Kohlberg Kravis Roberts &Co., Texas Pacific Group (TPG Capital), und Goldman Sachs

Der Deal basierte auf der Überzeugung, dass eine steigende Energienachfrage das Angebot ausdehnen und die Strompreise in die Höhe treiben würde. Kurz nach Abschluss des Deals erhöhtes horizontales Bohren, oder Fracking, führte zur US-Schiefergas-Revolution und die Energiepreise fielen

Das neu gegründete Unternehmen, Energiezukunftsbeteiligungen, im Jahr 2014 Insolvenz nach Chapter 11 beantragt, sich als eine der 10 größten nichtfinanziellen Insolvenzen der Geschichte zu qualifizieren. Amerikas berühmtester Investor, Warren Buffett, war sogar davon überzeugt, dass der Deal nicht verpasst werden konnte und verlor am Ende fast 900 Millionen US-Dollar

2. Hilton-Hotel

Auf dem Höhepunkt der Immobilienblase im Jahr 2007 die Blackstone Group kaufte Hilton im Rahmen eines Leveraged-Buyouts im Wert von 26 Milliarden US-Dollar. Als die Wirtschaft kurz nach Abschluss des Deals in eine Krise stürzte, Es schien, dass es keinen schlechteren Zeitpunkt hätte wählen können, vor allem, als einige seiner Partner – Bear Stearns und Lehman Brothers – auseinanderbrachen.

Als das Unternehmen 2013 an die Börse ging, änderte sich die Lage drastisch. bekannt, die den Hilton-Deal zum profitabelsten Private-Equity-Deal aller Zeiten machten. Die Investoren, die den Sturm überstanden haben, wurden legendär, 12 Milliarden US-Dollar mit dem nach Meinung vieler Analysten am besten gehebelten Buyout aller Zeiten verdienen.

Im Jahr 2018, Blackstone verkaufte seinen Anteil an der Hotelkette. Die Private-Equity-Gesellschaft lud 15,8 Millionen Aktien ab. Hilton schätzte, dass der Verkauf 1,32 Milliarden US-Dollar einbringen würde

3. Kanal löschen

Der größte Radiosender des Landes wurde 2006 von Bain Capital und Thomas H. Lee Partners für 27 Milliarden US-Dollar übernommen. Diese Zahl beinhaltete eine Schuldentilgung in Höhe von 8 Millionen US-Dollar. die beteiligten Private-Equity-Firmen klagten vor Gericht, um die Banken zu zwingen, den größten Buyout in der Medien- und Unterhaltungsbranche abzuschließen.

Im Jahr 2014, das Unternehmen änderte seinen Namen in iHeartMedia, Inc. in dem Bemühen, seine sich entwickelnde Strategie widerzuspiegeln, da immer mehr Hörer online gehen und Musik über die iHeartRadio-App hören.

4. Kinder Morgan

Die in Houston ansässige Pipeline-Betreibergesellschaft Kinder Morgan stimmte einem Übernahmeangebot einer Investorengruppe unter der Leitung ihres Vorsitzenden und Mitbegründers zu. Richard Kinder. In einer Geschichte voller Wendungen und Wendungen, Aktionäre verklagt, Er glaubte, dass Kinder den Deal vor seinem eigenen Vorstand geheim hielt. Der Deal wurde wegen der Fülle von Interessenkonflikten heftig kritisiert.

Nachdem ich das Unternehmen zuvor nur beraten hatte, Goldman Sachs wurde Teil der Investmentgruppe, die Richard Kinder dabei half, den Deal zum Kauf seines eigenen Unternehmens abzuschließen. Das Unternehmen wurde 2011 im Rahmen des größten amerikanischen Börsengangs (IPO) mit Private Equity-Unterstützung an die Börse gebracht.

5. RJR Nabisco, Inc.

Jahrzehnte später, Der RJR-Nabisco-Deal von 1989 ist immer noch der ikonischste und berühmteste private Leveraged-Buyout aller Zeiten. Durch den Abschluss des Deals im Wert von 31 Milliarden US-Dollar oder 55 Milliarden US-Dollar inflationsbereinigt, Kohlberg, Kravis, Roberts &Co. wird zugeschrieben, den darauf folgenden Boom der Leveraged Buyouts ausgelöst zu haben.

Der Deal war so bahnbrechend, es war die Inspiration für ein Buch und einen erfolgreichen Film, beide mit dem Titel "Barbaren am Tor". Spoiler-Alarm:RJR Nabisco wurde aufgelöst und KKR schwor, nie wieder so viel in eine Investition zu stecken.

6. Freescale-Halbleiter, Inc.

Ein bekanntes Gesicht für viele der größten Leveraged Buyouts der Geschichte, die Blackstone Group war Teil eines Investorenkonsortiums, das 2006 am Buyout von Freescale Semiconductor für 18 Milliarden US-Dollar beteiligt war. Der Erwerb der ehemaligen Motorola-Liegenschaft ist bekannt als der größte fremdfinanzierte Buyout eines Technologieunternehmens in der Geschichte.

Das Unternehmen hätte es fast nicht überlebt, nachdem es seine Schulden stark unterschätzt hatte, aber mit einem Börsengang im Jahr 2011 aus der Asche auferstanden.

7. HaustierSmart, Inc.

In einer Zeit, in der Leveraged Buyouts viel seltener sind, die 9-Milliarden-Dollar-Übernahme von PetSmart im Jahr 2014 ist eine der größten Leveraged-Buyouts seit 2007.

Eine Gruppe unter der Leitung der britischen Buyout-Firma BC Partners gehörte zu mehreren interessierten Investmentgruppen, die versuchten, die zurückbleibenden Verkäufe des Unternehmens zu verbessern. Viele waren der Meinung, dass PetSmart seinen Marktanteil leicht verbessern könnte, indem mehr Ressourcen für seine Online-Plattformen bereitgestellt werden, die weitgehend ignoriert wurden.

8. Georgia-Pacific LLC

Berühmt für die Herstellung von Dixie-Tassen und Brawny-Papierhandtüchern, Georgia-Pacific wurde 2005 von Koch Industries im Wert von 21 Milliarden US-Dollar übernommen. David Koch und sein Bruder Charles sind dafür bekannt, zwei der reichsten Menschen Amerikas zu sein und einen beträchtlichen Beitrag zu konservativen Zwecken zu leisten.

Zusammen, Sie führten den familiengeführten Mischkonzern mit einem breiten Spektrum an Geschäften von Energie, Waren, Zellstoff und Papier, Chemikalien, Viehzucht, Wertpapiere, und Finanzen. Dieser Deal ist dafür bekannt, Koch Industries dabei zu helfen, das größte privat geführte Unternehmen des Landes zu werden. David Koch zog sich im Juni 2018 aufgrund seiner angeschlagenen Gesundheit aus dem Unternehmen zurück. Er starb im August 2019.

9. Harrahs Unterhaltung

Sie sagen, das Haus verliert nie, aber die Übernahme von Harrah's im Jahr 2006, das weltweit größte Casinounternehmen, ist berühmt dafür, sich diesem Trend zu widersetzen. Nicht lange nach dem 31-Milliarden-Dollar-Leveraged-Buyout der Wohnungsmarkt brach zusammen und die Tourismusbranche brach ein.

Nach der Namensänderung in Caesars Entertainment, das Unternehmen zog seinen Antrag auf einen Börsengang im Jahr 2010 zurück und verlor in diesem Jahr 831 Millionen US-Dollar. Im Jahr 2015 das legendäre Glücksspielimperium meldete Insolvenz nach Chapter 11 an.

10. First Data Corporation

In 2007, Die Buyout-Firma Kohlberg Kravis Roberts &Co. erwarb für 29 Milliarden US-Dollar den Kreditkarten-Verarbeitungsriesen First Data. Der Deal schien kurz nach seinem Abschluss aufgrund der Finanzkrise eine Katastrophe zu werden. Aber First Data hielt durch und ist eine der einzigen überlebenden Übernahmen von KKR aus der Vorkrisenzeit.

Im Jahr 2015, First Data begann ein Comeback mit dem Verkauf von Apps und Big-Data-Diensten an kleine Unternehmen im Vorfeld des offiziellen Börsengangs. Die Geschichte von First Data ist eine der wenigen Erfolgsgeschichten aus dem Boom der Leveraged Buyouts.