Eine „neue Welt“ für Private-Equity-Manager nach COVID-19

Chief Commercial Officer der Intertrust Group, Ian Lynch, führt uns durch die globale Umfrage des Unternehmens unter Private-Equity-Managern, welche Wegweiser zeigen, wie eine Post-Covid-Branche aussehen könnte.

Im zeitigen Frühjahr, So wie die Welt durch die Covid-19-Pandemie in den Stillstand getrieben wurde, Die Intertrust Group hat eine Umfrage unter Private-Equity-Managern durchgeführt, um die Marktstimmung einzuschätzen. Der Zeitpunkt war zufällig. Als die Branche in eine beispiellose Phase der Unsicherheit eintrat, rund 150 Manager haben geantwortet, erpicht, wie jeder, einen Überblick darüber zu bekommen, wie sich die Krise auf ihre Branche auswirken würde. Blick in die unmittelbare Zukunft, Manager sind weitgehend pessimistisch. Rund 70 Prozent der Befragten gehen davon aus, dass sich die Anlageaussichten in den nächsten 12 Monaten verschlechtern oder deutlich verschlechtern werden. Wir haben Ian Lynch, Chief Commercial Officer der Intertrust Group, gefragt, was uns die Umfrage noch darüber sagt, wie sich Hausärzte fühlen und welche Welt sie nach dem Coronavirus erwarten.

Haben Sie irgendwelche Umfrageantworten überrascht?

Jawohl, wie viele Leute dachten, dass sich der Investmentmarkt in den nächsten 12 Monaten verbessern würde:rund 30 Prozent. Ich kann mir vorstellen, dass diese Manager auf fallende Bewertungen von Vermögenswerten und die Menge an trockenem Pulver, die sie angehäuft haben, achten und eine Zunahme der Investitionstätigkeit erwarten. Jedoch, negative Stimmung ist absolut vorherrschend. Die Finanzierungsmärkte sind effektiv geschlossen, was sich auf das Transaktionsvolumen von Private Equity auswirken wird. In allen Sektoren, Hausärzte werden in ihren bestehenden Portfolios vor Herausforderungen stehen und müssen Bargeld einspritzen, um sicherzustellen, dass Unternehmen überleben und dann gedeihen, wenn die Sperrung endet. Wir vergessen manchmal, dass Manager eine Vielzahl bestehender Geschäfte haben, denen sie immer Vorrang vor neuen Investitionen geben.

Sind das alles schlechte Nachrichten?

Gar nicht. Das Schöne an Private Equity ist, dass die Investition in geschlossene Fonds die Volatilität mindert. Für Hausärzte, die Zeit ist auf ihrer Seite und sie können ihr Vermögen durch die Krise managen. Operative Exzellenz war für viele Buyout-Firmen schon immer ein Kernelement. In einem schwierigen Finanzierungsmarkt es wird nur noch mehr werden, da das Finanz-Engineering-Teil nicht so einfach auszuführen sein wird. Margen organisch verbessern durch, zum Beispiel, technologische Effizienz, wird der Schlüssel zur Aufrechterhaltung der Performance des Managementteams und der Vermögenswerte sein.

Wir sehen, dass mehrere große Private-Equity-Kunden nach neuen Anlagemöglichkeiten in Ländern suchen, die sich nach COVID-19 zu erholen beginnen. Zum Beispiel, eine Zunahme der Investitionstätigkeit in China, da sich sein Finanzsektor schnell wieder für ausländisches Kapital geöffnet hat.

Etwa drei Viertel der Manager erwarten angesichts der aktuellen Situation eine Zunahme der Fondslaufzeitverlängerungen. Passiert das schon?

Wir sehen es noch nicht. Aber es macht Sinn. Manager, wie jeder andere, werden eine Pause einlegen, während sie auf einen Neustart der Weltwirtschaft warten. Wenn ich ein Manager in . bin

das letzte Jahr meines Fonds, Dies ist eine unangenehme Zeit, um Vermögenswerte zu veräußern. Ich könnte versuchen, diese Vermögenswerte in einen neuen Fonds zu vereinen, oder, Erweitern Sie mein aktuelles Fahrzeug, um den größtmöglichen Wert zu erzielen. Letzteres liegt auch im Interesse der LPs.

Ändern Hausärzte ihre Strategie?

Der größte Diversifikationsbereich wird der Bereich Private Debt sein – rund ein Drittel der Befragten plant den Einstieg in die Direktkreditvergabe. Und fast alle Befragten – 92 Prozent – ​​glauben, dass es in den nächsten 12 bis 24 Monaten einen Anstieg der Distressed-Fonds-Transaktionen geben wird. Es ist eine gute Zeit für diese Manager. Die größten Direktkreditunternehmen mit Krisensituationen werden gut aufgestellt sein, um von diesen Bedingungen zu profitieren. Viele dieser Manager haben den Vorteil, die globale Finanzkrise überstanden zu haben und verfügen über internes Know-how. Andere werden in Erwartung kommender Gelegenheiten neues Kapital beschaffen.

Führungskräfte erkennen die Digitalisierung eindeutig als große Chance. Wie entwickelt sich das?

Portfoliounternehmen haben in den letzten Jahren enorme Digitalisierungsgewinne erlebt, ob das ist, zum Beispiel, das Wachstum der Online-Buchung über Reiseportale, oder, in Finanzdienstleistungsunternehmen, die Automatisierung der zugrunde liegenden Prozesse, um das Kundenerlebnis zu verbessern. Nach Sektor, Digitalisierungseffekte sind unterschiedlich, Aber es ist ein Thema, nach dem jeder Investor sucht – was kann die Digitalisierung zu einem Unternehmen beitragen, Was ist der Plan des Hausarztes, und wie wirkt es sich auf Umsatz und Gewinn aus? Es ist mit der betrieblichen Effizienz verbunden.

Und, für Sie als Dienstleister, Welche Vorteile bringt die Digitalisierung?

Gerade jetzt, Die Nachfrage nach virtuellen Vorstandssitzungen und digitalen Signaturen ist enorm und beschleunigt die Digitalisierung unseres Geschäfts. Historisch, Unternehmensdienstleistungen war eine papiergesteuerte Branche, aber immer mehr unserer Private-Equity-Kunden suchen Zugang zu digitalen Informationen. Dafür nutzen wir eine Prozessautomatisierungsplattform. Anstatt viele Zettel zu sortieren, Manager können das Portal verwenden, um alle Dokumente zu den zugrunde liegenden Einheiten anzuzeigen, Unternehmen, Beschlüsse des Direktors, und so weiter.

Aus Sicht der Fondsbuchhaltung und des Portfoliomanagements Hausärzte sammeln viel mehr Informationen aus ihren Investitionen und teilen einen Teil davon mit ihren LPs. Die Qualität dieser Portfoliounternehmensdaten ist von Bedeutung, da gute Daten es Managern ermöglichen, Risiken und Risiken schnell zu erkennen. In der Zukunft, Manager bestehen darauf, dass die Daten in einem bestimmten Format bereitgestellt werden. Datenaggregation ist ein Thema. Wir investieren sehr viel Ressourcen in diesen Bereich und über unser Kundenportal IRIS, Unser Ziel ist es, unseren Hausarztkunden eine gute Sichtbarkeit über ihr gesamtes Portfolio zu gewährleisten. Die letzten sechs bis acht Wochen haben sich bewährt.

Eine weitere Auswirkung der Sperrung, die wir als Dienstleister erlebt haben, ist eine Zunahme von Kundenfragen zur Teamaufsicht. Der Einsatz von Online-Tools zur Überwachung der Geschäftstätigkeit wird nur zunehmen. Es ist ein riesiges Feld der Möglichkeiten für uns. Für unsere Kunden, Es ist wichtig, dass wir unsere Betriebsabläufe offenlegen, damit sie wissen wo

Wir befinden uns in einem beliebigen Prozess. Wir verwenden ein Programm namens Promo über mehrere Funktionen hinweg, um Kunden anzuzeigen, wo wir sind, zum Beispiel, Bankkontenabstimmungen oder vierteljährliche NAVs. Im Inneren, Unser Unternehmen beschäftigt weltweit Tausende von Mitarbeitern, die remote arbeiten, und wir möchten wissen, wie sie sich koordinieren und vorankommen und wie sie Richtlinien und Verfahren befolgen.

Private Equity ist traditionell eine sehr persönliche Branche. Wie sehen Sie diese Veränderung während dieser Pandemie?

Die erste große Aufgabe war der Übergang zum Remote-Betrieb. Das ist sehr erfolgreich gelungen und jetzt sind wir in die „Business-as-usual“-Phase eingetreten, in der sich die Menschen daran gewöhnen müssen, Entscheidungen vom Wohnzimmer aus zu treffen. Virtuelle Meetings waren phänomenal effektiv, mehr als viele erwartet haben. Nach der Sperrung, es wird viel mehr virtuelles Engagement geben, zum Beispiel bei Due Diligence, mit persönlichen Treffen vielleicht nur am Anfang und am Ende des Prozesses. Wenn nicht, Wir werden die Arbeitsbelastung nicht bewältigen können. Flugreisen werden komplizierter und die Reisefähigkeit und -bereitschaft der Menschen sinken. Die neue Normalität wird darin bestehen, Dokumente über Online-Collaboration-Tools wie Cisco Webex oder Microsoft Teams zu kommunizieren und zu teilen.

Die Umsetzung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Politiken standen bereits ganz oben auf der Branchenagenda. Wie wird es nach Covid aussehen?

In den letzten Jahren hat Klimawandel ist zu einem kritischen Portfoliothema für LPs geworden, vor allem in Europa. Aus dieser Krise kommend, Es wird ein grünes Thema geben, das zur wirtschaftlichen Erholung beiträgt. Ich denke, wir werden die Standardisierung der ESG-Kriterien sehen, und auch berichten, die derzeit über mehrere Vorlagen fragmentiert ist. Diese Krise wird diesen Trend nur beschleunigen.

Erstmals in PEI-Publikation veröffentlicht:Ergänzung zur Fondsverwaltung, Juni 2020.