Private Equity verstehen:Risiken, Chancen und Auswirkungen auf Ihre Finanzen

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Private Equity ist einer der größten Bereiche des Finanzsektors, bleibt für die meisten jedoch weitgehend ein Rätsel.

Da der durchschnittliche Privatanleger im Allgemeinen keinen direkten Zugang zu Private-Equity-Fonds hat, werden diese zu einer Black Box.

Was ist also Private Equity und welche Auswirkungen kann es auf Sie und Ihre Finanzen haben?

Sofern Sie kein langfristiger professioneller oder institutioneller Investor sind, werden Sie bei Ihren Finanzgeschäften höchstwahrscheinlich nicht direkt mit einer Private-Equity-Firma interagieren.

Diese Unternehmen sind jedoch wichtige Akteure in der Finanzwelt und können Ihr Anlageportfolio dennoch in vielerlei Hinsicht beeinflussen.

Tauchen wir ein in Private Equity, um zu sehen, was es ist, wie es funktioniert und welche unterschiedlichen Auswirkungen es auf Investoren und die Wirtschaft hat.

Fotonachweis:Shutterstock.

Private Equity ist ein Geschäfts- und Investitionskanal, der eine Alternative zum direkten Handel mit öffentlich gehandelten Wertpapieren darstellt, beispielsweise den Kauf von Aktien und Anleihen an einer öffentlichen Börse.

Dabei geht es in der Regel um den Kauf von Eigentumsanteilen an nicht börsennotierten Unternehmen oder den Kauf börsennotierter Unternehmen und deren Privatisierung.

Ein Private-Equity-Fonds ist in der Regel eine Investmentpartnerschaft zwischen einer Private-Equity-Firma und einer Gruppe von Kommanditisten.

Zu diesen Kommanditisten können Versicherungsgesellschaften, Stiftungen, Stiftungen oder andere institutionelle oder vermögende Anleger gehören.

Private-Equity-Fonds sind äußerst illiquide Anlagen, die auf langfristiges Wachstum ausgerichtet sind.

Partner eines Fonds müssen damit rechnen, dass sie mit Beschränkungen bei der Abhebung ihrer Investition rechnen müssen, bevor ein erforderliches Zeitfenster (in der Regel mehrere Jahre) verstrichen ist.

Da es sich um privat orchestrierte Vereinbarungen handelt, stehen diese Möglichkeiten für normale Privatanleger im Allgemeinen nicht zur Verfügung.

Normale Anleger können jedoch über arbeitgeberfinanzierte Altersvorsorgepläne wie 401(k) oder 403(b) in Private Equity investieren.

Private-Equity-Firmen erklärt

Private-Equity-Firmen verfolgen in erster Linie das Ziel, Unternehmen zu erwerben und daraus Gewinne zu erwirtschaften, sowohl für die Investmentpartner als auch für das Unternehmen selbst.

Typischerweise investiert eine Private-Equity-Firma in etablierte Unternehmen mit Potenzial, die sich jedoch mit finanziellen Schwierigkeiten oder Missmanagement konfrontiert sehen.

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Das Unternehmen strebt in der Regel den Erwerb einer Mehrheits- oder Mehrheitsbeteiligung an einem seiner Portfoliounternehmen an und nutzt diese Kontrolle, um wesentliche Änderungen am Geschäft vorzunehmen.

Durch den Einfluss des Managements kann eine Private-Equity-Firma das Personal, den Betrieb oder viele andere Bereiche eines Unternehmens verändern. Diese Anpassungen zielen darauf ab, das Portfoliounternehmen zu vergrößern, seine Rentabilität zu verbessern oder beides.

Nachdem das Unternehmen das Unternehmen in der Regel einige Jahre lang geführt hat, strebt es danach, es mit Gewinn zu verkaufen oder zu „verlassen“.

Ein Exit kann den Verkauf des Unternehmens an einen anderen Investor oder ein anderes Unternehmen oder die Börseneinführung des Unternehmens im Rahmen eines Börsengangs umfassen.

Private-Equity-Firma vs. Private-Equity-Fonds

Die Terminologie kann hier etwas verwirrend sein, daher ist es wichtig, klar zwischen einer Private-Equity-Firma und einem Private-Equity-Fonds zu unterscheiden.

Eine Private-Equity-Firma ist eine Organisation, die Vermögenswerte (hauptsächlich Unternehmen) bündelt, um Investitionsmöglichkeiten sowohl für das Unternehmen als auch für seine Partner zu schaffen.

Ein solcher Pool ist ein Private-Equity-Fonds, in den das Unternehmen und seine Kommanditisten investieren.

Jedes Unternehmen kann und wird wahrscheinlich auch jederzeit mehrere Fonds betreiben.

Die Unterscheidung wird viel einfacher, wenn man das bekanntere Konzept der Investmentfonds als Analogie verwendet.

Eine Private-Equity-Firma ähnelt einem Investmentfonds-Emittenten wie Vanguard oder Fidelity. In dieser Analogie entspricht jeder von der Firma ausgegebene Private-Equity-Fonds einem Investmentfonds oder ETF.

Die Kommanditisten sind die Anleger dieses Fonds, und der Fonds investiert nicht in öffentlich gehandelte Wertpapiere, sondern privat in seine Portfoliounternehmen.

Es gibt jedoch erhebliche Unterschiede zwischen Private-Equity- und Investmentfonds, und die Unterscheidung ist komplexer als die Art der Vermögenswerte innerhalb des Fonds.

Beispielsweise würde die aktive Rolle von Private-Equity-Firmen bei der Verwaltung ihrer Portfoliounternehmen weit außerhalb des Zuständigkeitsbereichs eines typischen Indexfonds liegen.

Private Equity tauscht den Buy-and-Hold-Ansatz beim Investieren gegen einen praktischen Ansatz, um Unternehmen profitabel zu machen.

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Private Equity vs. Risikokapital

Wie Private Equity ist auch Venture Capital (VC) ein Begriff, den die meisten Investoren gehört haben, zu dem aber nur wenige Zugang haben.

Als solches kann es in einen ähnlichen Schleier aus Mysterium und Mehrdeutigkeit fallen.

Da die beiden ziemlich ähnlich sind und viele Überschneidungen aufweisen, lohnt es sich, sich einen Moment Zeit zu nehmen, um zwischen den beiden zu unterscheiden.

Im weitesten Sinne ist VC eine Art Private Equity.

Obwohl sie als große Branche häufig einen eigenen Raum im Gespräch einnimmt, getrennt von dem, was man normalerweise als Private-Equity-Fonds bezeichnen würde.

Risikokapital weist die meisten Merkmale von Private Equity auf, die wir bisher besprochen haben.

Dabei handelt es sich um einen Kanal, über den professionelle und institutionelle Anleger ihr Vermögen bündeln, um privat in Unternehmen zu investieren, die wachsen und davon profitieren möchten.

Es handelt sich um eine langfristige Strategie mit begrenzter Liquidität und geringer Verfügbarkeit für Privatanleger.

Darüber hinaus ist VC in der Regel auf eine Managementbeteiligung an einem Unternehmen angewiesen, um dessen Wachstum und Rentabilität direkt zu beeinflussen.

Einer der Hauptunterschiede zwischen VC und Private Equity ist die Größe ihrer Portfoliounternehmen.

Private-Equity-Firmen zielen tendenziell auf größere, etablierte Portfoliounternehmen ab.

Diese Unternehmen haben oft eine starke Geschichte oder ein starkes Zukunftspotenzial, weisen jedoch Probleme auf, bei denen das Unternehmen seine Rentabilität verbessern kann.

Umgekehrt verfolgen VCs in der Regel kleinere Unternehmen oder Start-ups mit hohem Expansions- und Wachstumspotenzial.

Wie ein Private-Equity-Fonds Geld verdient

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Im Idealfall erwirtschaftet Private Equity Geld für drei Hauptgruppen von Interessengruppen:das emittierende Unternehmen, die Kommanditisten und die Portfoliounternehmen.

Jeder dieser Beteiligten hat in dieser Vereinbarung unterschiedliche Ziele und Perspektiven.

Die Erträge jeder Partei stammen aus unterschiedlichen Quellen; Welche Vorteile einer Partei zugute kommen, muss nicht zwangsläufig eine Auszahlung für alle bedeuten. Schauen wir uns unten jeden einzeln an.

Investoren (Partner)

Die Anleger oder Kommanditisten eines Private-Equity-Fonds haben die einfachste finanzielle Vereinbarung.

Auf hohem Niveau investieren sie Geld in den anfänglichen Pool, um den Fonds zu gründen, und hoffen, von dieser Investition durch eine Mischung aus Wachstum und Einkommen zu profitieren.

Um auf die obige Investmentfonds-Analogie zurückzukommen:Die Rolle der Anleger ist hier sehr ähnlich wie die der Anleger, die sich in einen Investmentfonds investieren.

Sie tragen zum Vermögenspool bei und warten darauf, dass dieser eine Rendite abwirft.

Während es sich bei vielen Anlegern in Private-Equity-Fonds um große Institutionen handelt, wird es immer einfacher, einen Finanzberater zu finden, der seinen Kunden Zugang zu Private-Equity-Fonds bieten kann.

Auch wenn die Kosten möglicherweise höher und die Auswahl begrenzter sind als die Möglichkeiten, die großen Institutionen zur Verfügung stehen, könnte eine Allokation in Private Equity aufgrund der potenziellen Diversifizierungsvorteile eine Überlegung wert sein.

Private-Equity-Firmen

Die Art und Weise, wie Private-Equity-Firmen von ihren Fonds profitieren, ist etwas komplexer, stammt jedoch normalerweise aus einer Mischung aus zwei Quellen:Verwaltungsgebühren und Performancegebühren.

Verwaltungsgebühren sind eine wiederkehrende Gebühr für die Beteiligung des Unternehmens an der Verwaltung seiner Unternehmen.

Es ergibt sich in der Regel aus einem Prozentsatz des verwalteten Vermögens (AUM). Performancegebühren sind der Anteil des Unternehmens an den Gewinnen des Portfoliounternehmens.

Das gebräuchlichste System ist eine Verwaltungsgebühr von 2 % und eine Performancegebühr von 20 %, auch bekannt als die 2-und-20-Regel.

Portfoliounternehmen

Angeblich profitieren auch Portfoliounternehmen im Besitz eines Private-Equity-Fonds.

Durch die Zuführung von Investorenkapital und die Beteiligung an der Unternehmensführung bieten Unternehmen die Möglichkeit, die Größe und Rentabilität dieser Unternehmen zu steigern.

Dies ist jedoch nicht immer der Fall.

Oftmals bringt eine Mischung aus Unternehmensüberfällen und enormer Verschuldung einen erheblichen Gewinn für Private-Equity-Firmen und ihre Investoren, lässt aber die Unternehmen die Nase vorn.

Wir werden diese Probleme im nächsten Abschnitt ausführlicher behandeln.

Kritik an Private Equity

Der Private-Equity-Sektor kann für seine Anleger profitabel sein, wurde jedoch im Laufe der Jahre vielfach kritisiert.

Kritiker behaupten, Private Equity sei oft schädlich für Unternehmen, Branchen und sogar die Wirtschaft als Ganzes.

Einer der größten Kritikpunkte an dieser Branche ist, dass Private-Equity-Firmen nur ihren eigenen Gewinnen (und denen ihrer Investoren) dienen und den Unternehmen, in die sie investieren, oft erheblichen Schaden zufügen, manchmal sogar irreparablen Schaden.

Einige Standardpraktiken, wie die Verkleinerung und der Verkauf von Unternehmensvermögen, führen dazu, dass Unternehmen viel schlechter abnutzen, nachdem sie zum Wohle der Investoren Wert aus den Unternehmen gezogen haben.

Neben der Plünderung von Unternehmensvermögen steht Private Equity häufig in der Kritik, weil es Leveraged Buyouts (LBOs) nutzt, eine der gängigsten Methoden, mit denen Unternehmen Unternehmen erwerben.

LBOs belasten Portfoliounternehmen im Namen der Private-Equity-Firma mit einer oft unüberwindbaren Schuldenlast, die später ungeschoren davonkommen kann.

Auch das Carried-Interest-Lücke, ein Mechanismus, mit dem Private-Equity-Manager und -Führungskräfte die Steuerbelastung ihrer Vergütungen senken können, wird häufig kritisiert.

Wachstum und Gewinne mit Private Equity

Private Equity ist kein zentraler Bestandteil des Portfolios eines durchschnittlichen Anlegers und bleibt daher für die meisten ein Rätsel.

Auch wenn es ein häufiger Begriff ist, den man in Geschäfts- und Anlagenachrichten hört, ist er für gewöhnlich nicht etwas, mit dem sich Anleger beschäftigen, zumindest nicht direkt.

Allerdings hat Private Equity einen massiven Einfluss auf den Finanzsektor und die Wirtschaft und spielt indirekt sogar eine Rolle bei der Altersvorsorge vieler Menschen.

Angesichts der übergroßen Rolle von Private Equity bei der Gestaltung und Umgestaltung der Märkte ist es ratsam, sich mit der Funktionsweise dieses Investitionskanals und den Hauptakteuren vertraut zu machen.

Auch wenn Sie nächste Woche nicht darüber nachdenken, sich in einen Private-Equity-Fonds einzukaufen, ist es eine Investition in Ihre Zukunftsaussichten und Vorbereitung, sich mit den Konzepten und Mechanismen dieser Welt vertraut zu machen.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Wealth of Geeks. 

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Sam ist der Schöpfer des persönlichen Entwicklungsblogs Smarter and Harder. Seine Mission ist es, spannende neue Gespräche anzustoßen, die Menschen dazu befähigen, ihre Arbeit, ihr Leben und ihr Geld zu verbessern und dabei Spaß zu haben. In allen Belangen ist er bestrebt, mit Positivität, Verständnis und mehr als nur ein bisschen Enthusiasmus zu führen.