Was ist eine Hochzinsanleihe?

Eine Hochzinsanleihe ist eine Anleihe, die aufgrund ihrer niedrigeren Bonität einen relativ höheren Zinssatz trägt. im Vergleich zu Investment-Grade-Anleihen. Es handelt sich um eine Unternehmensanleihe mit einem Kreditrating unter Baa3 von Moody’s oder BBB- von Standard and Poor’s (S&P)S&P – Standard and Poor’sStandard &Poor’s ist ein amerikanisches Financial Intelligence-Unternehmen, das als Geschäftsbereich von S&P Global tätig ist. S&P ist ein Marktführer im Bereich und Fitch.

Zusammenfassung

• Eine hochverzinsliche Anleihe, auch als Junk-Bond bekannt, ist eine Unternehmensanleihe mit einem Rating von unter BBB- von S&P oder Baa3 von Moody’s.
• Hochzinsanleihen bieten höhere Renditen und Potenzial für Kapitalgewinne, sie sind aber auch riskanter und volatiler in Konjunkturabschwüngen als Anleihen mit Investment-Grade-Rating.
• Hochverzinsliche Anleihen können in Investment-Grade-Anleihen hochgestuft werden, da Investment-Grade-Anleihen auch auf High-Yield-Anleihen herabgestuft werden können, abhängig von den Veränderungen der finanziellen Leistungsfähigkeit und Bonität des Emittenten.

Hochzinsanleihen und Kreditratings

Bewertungsdienste, wie Moody’s, S&P, DBRS, und Fitch, die Qualität und das Risiko von Anleihen messen und Kreditratings bereitstellen. Es werden mehrere Faktoren berücksichtigt, die sich auf die Möglichkeit eines Ausfalls und die Schadensschwere auswirken. Je höher die Bonität, desto weniger riskant ist eine Anleihe und umgekehrt.

Unternehmensanleihen mit Kreditratings von Baa und höher (einschließlich A, Aa, und Aaa) von Moody's oder BBB und höher (einschließlich A, AA, und AAA) von S&P oder Fitch werden als Investment-Grade-Anleihen eingestuft. Die Anleihen mit Bonitätsratings unter Baa oder BBB fallen in die Kategorie der Hochzinsanleihen, die auch als „Junk Bonds“ bekannt ist.

High-Yield-Anleihen zeichnen sich durch eine geringere Kreditqualität aus als Investment-Grade-Anleihen, unter Berücksichtigung ihrer höheren Möglichkeit von Verzögerungen und Verzugszinsen oder sogar TilgungszahlungenHauptzahlungEine Hauptzahlung ist eine Zahlung auf den ursprünglichen Betrag eines geschuldeten Darlehens. Mit anderen Worten, eine Tilgungszahlung ist eine Zahlung auf ein Darlehen, die den fälligen Restdarlehensbetrag verringert, anstatt auf die Zahlung von Zinsen für das Darlehen anzuwenden. Die Anleger erwarten, dass sie für die höheren Risiken, die sie eingehen, durch höhere Renditen entschädigt werden. Aus diesem Grund müssen die Anleihen mit höheren Renditen begeben werden als solche mit besserer Bonität.

Hochzinsanleihen vs. Investment-Grade-Anleihen

Trotz des Namens „Junk Bonds, ” Hochzinsanleihen bieten noch gewisse Vorteile gegenüber Investment-Grade-Anleihen. Der offensichtlichste ist ihr höherer Ertrag. Anleihen mit einem Rating unter Investment Grade werden mit höheren Renditen ausgegeben, um Investoren anzuziehen. Der Spread beträgt typischerweise etwa 150-300 bps.

Anleger, die höhere Renditen mit größerer Risikobereitschaft anstreben, ziehen es möglicherweise vor, Hochzinsanleihen anstelle von Investment-Grade-Anleihen in ihr Portfolio aufzunehmen. Hochverzinsliche Anleihen bieten auch das Potenzial für einen höheren Kapitalzuwachs. Wenn das Emittentenunternehmen seine finanzielle Performance verbessert oder die Wirtschaft in eine Expansionsphase eintritt, der Kurs der Hochzinsanleihen des Unternehmens könnte erheblich steigen.

Neben den Investitionsvorteilen Hochzinsanleihen können als Risikoindikator verwendet werden. Die Handelsvolumina und Kurse der Anleihen spiegeln die Risikostimmung des Marktes wider.

Das hohe Kreditausfallrisiko ist der größte Nachteil von Hochzinsanleihen, über den sich die Anleger am meisten Sorgen machen. Anleger mit geringer Risikobereitschaft und -fähigkeit vermeiden es in der Regel, in Hochzinsanleihen zu investieren. Der Kurs einer High-Yield-Anleihe ist auch volatiler als der einer Investment-Grade-Anleihe.

Anleger reagieren sehr sensibel auf eine Verschlechterung der finanziellen Lage eines Emittenten von Hochzinsanleihen. Bei geringerer Kreditqualität, Emittenten von Hochzinsanleihen sind in Konjunkturabschwüngen anfälliger, und die Möglichkeit von Kreditausfällen für die Unternehmen. Daher, Der Kurs der Anleihen ist im Vergleich zu den Investment-Grade-Anleihen volatiler, was sie zu einem unwahrscheinlichen sicheren Hafen machtEin sicherer Hafen ist ein Begriff, der sich auf eine Anlage bezieht, von der erwartet wird, dass sie in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs ihren Wert behält oder steigt.

Die Bonität einer Anleihe ist nicht dauerhaft. Ratingagenturen passen ihre Ratings an, wenn sich die finanzielle Performance des Emittenten verbessert oder verschlechtert hat. Eine Hochzinsanleihe kann in die Kategorie „Investment Grade“ („Rising Star“) hochgestuft werden, als Investment-Grade-Anleihe auch zu einem Junk-Bond („falling angel“) herabgestuft werden kann.

Praxisbeispiele für Hochzinsanleihen

Die Emission von Hochzinsanleihen ist für finanzschwache Unternehmen ein üblicher Weg, um Kapital zu beschaffen. insbesondere in konjunkturellen Abschwungphasen. Von der COVID-19-Pandemie-Sperre betroffen, Ford Motors begab im April drei Serien von Hochzinsanleihen, nachdem für das erste Quartal 2020 ein erheblicher Verlust gemeldet worden war. Jede Serie bot einen Zinssatz von 8,5%, 9,0%, bzw. 9,625%, und insgesamt 8 Milliarden US-Dollar für Ford gesammelt.

Neben dem Kauf einzelner Anleihen, Anleger können über ETFs in Hochzinsanleihen investieren, die eine bessere Diversifikation bietenDiversifikationDiversifikation ist eine Technik zur Allokation von Portfolioressourcen oder Kapital auf eine Vielzahl von Anlagen. Das Ziel der Diversifikation besteht darin, Verluste zu mindern. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) bildet den Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index ab. Es wird von BlackRock angeboten, und bestehen hauptsächlich aus Unternehmensanleihen mit BB- und B-Rating.

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• KreditratingKreditratingEine Kreditwürdigkeit ist eine Meinung einer bestimmten Auskunftei über die Fähigkeit und Bereitschaft eines Unternehmens (Regierung, Unternehmen, oder Einzelperson) seinen finanziellen Verpflichtungen vollständig und innerhalb der festgelegten Fristen nachzukommen. Ein Bonitätsrating gibt auch die Wahrscheinlichkeit an, dass ein Schuldner ausfällt.
• Investment-Grade-AnleihenInvestment-Grade-AnleihenEine Investment-Grade-Anleihe ist eine Anleiheklassifizierung, die verwendet wird, um Anleihen zu bezeichnen, die im Vergleich zu anderen Anleihen ein relativ geringes Kreditrisiko aufweisen.
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