Was ist Rissverbreitung?

Crack Spread bezieht sich auf die Preisdifferenz zwischen einem Barrel Rohöl und seinen Nebenprodukten wie Benzin, Heizöl, Kerosin, und Heizöl. Das Geschäft mit der Raffination von Rohöl zu verschiedenen Komponenten erfordert eine sorgfältige Beachtung der Marktpreise für die verschiedenen Nebenprodukte. Der Spread schätzt die GewinnmargeNet Profit MarginNet Profit Margin (auch bekannt als "Profit Margin" oder "Net Profit Margin Ratio") ist eine Finanzkennzahl, die verwendet wird, um den Prozentsatz des Gewinns zu berechnen, den ein Unternehmen von seinem Gesamtumsatz erwirtschaftet. Es misst den Nettogewinn, den ein Unternehmen pro Dollar Umsatz erzielt. die eine Raffinerie durch das Cracken der langkettigen Kohlenwasserstoffe des Rohöls in nützliche Erdölnebenprodukte erzeugen kann. Abhängig von verschiedenen Faktoren wie Wettersaisonalität, weltweite Lieferungen, und Jahreszeit, die Nachfrage- und Angebotsgleichung für verschiedene Erdölkomponenten ändert sich. Dies wirkt sich auf die Gewinnspannen der Raffinerien aus.

Die Spreads werden von Raffinerien zur Absicherung ihrer Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) verwendet. Der Gewinn bzw. während Spekulanten im Futures-Handel Riss-Spreads verwenden. Zum Beispiel, wenn eine Raffinerie auf den Verkauf von Benzin angewiesen ist und der Benzinpreis unter den Rohölpreis fällt, dies führt wahrscheinlich zu einem Verlust für die Raffinerie. Spekulanten wollen von der Preisdifferenz zwischen Rohöl und seinen Nebenproduktkomponenten profitieren.

Faktoren, die die Rissausbreitung beeinflussen

Einer der Faktoren, die den Spread beeinflussen, sind geopolitische Probleme. Allgemein, in Zeiten politischer Unsicherheit und Instabilität, Es wird eine Reduzierung der Ölversorgung geben. Die Folge ist ein Anstieg der Rohölpreise im Vergleich zu raffinierten Produkten. Das schwächt, oder verengt, der Riss breitete sich zunächst aus. Jedoch, wie Raffinerien auf das reduzierte Rohölangebot und die Reduzierung der Nebenproduktproduktion reagieren, die Rissausbreitung weitet sich. Änderungen der Außenpolitik wirken sich auch auf die Rohölproduzenten und die Preise für rohe Nebenprodukte aus.

Vorherrschende Wetterbedingungen, hauptsächlich Sommer- und Wintersaisonalität, wirken sich auch auf die Spreads aus. Während der Sommersaison, es besteht ein erhöhter Bedarf an spezifischen Nebenprodukten wie Benzin und Diesel, was die Rissausbreitung deutlich verstärkt. Die Wintersaison erhöht die Nachfrage nach Destillaten wie Dieselkraftstoff und Motorenbenzin und führt auch zu einer breiteren Crack-Spreizung.

Es besteht eine umgekehrte Beziehung zwischen Rohöl und Währungsstärke, und jede Änderung der Stärke einer Währung kann sich auf die Rohölpreise und letztendlich auf den Crack-Spread auswirken. Wenn der Wert einer Währung sinkt, Rohölpreise steigen, und dies schwächt die Rissausbreitung. Eine Wertsteigerung des Rohöls führt dazu, dass die Gewinnmargen aus Rohölkomponenten sinken. Damit Raffinerien eine starke positive Rissausbreitung erzielen, der Preis für Rohöl muss deutlich niedriger sein als der Preis für raffinierte Produkte.

Wie kann man Crack-Spreads handeln?

Crack-Spreads werden üblicherweise mit den folgenden zwei Methoden gehandelt:

1. Einzelprodukt-Crack-Spreads

Die Rissausbreitung mit einem einzigen Produkt ist die häufigste Art der Rissausbreitung. und es spiegelt die Differenz der Raffineriemargen zwischen Rohöl und raffinierten Produkten wie Diesel oder Benzin wider. Es wird durch den Verkauf von Futures auf raffinierte Produkte und den Kauf von Futures auf Rohöl ausgeführt. Ist der Preis für raffiniertes Produkt höher als der Preis für Rohöl, die Rissspanne ist positiv. Ist der Preis für raffiniertes Produkt niedriger als der von Rohöl, die Rissspanne ist negativ.

2. Mehrere Produktrisse verbreiten sich

Die Spreads für mehrere Produkte sind so konzipiert, dass sie die Ausbeute einer Raffinerie an raffinierten Produkten widerspiegeln. Nach Angaben der CME-Gruppe Der Benzinausstoß ist doppelt so hoch wie der von Destillat-Heizöl. Dieses Verhältnis hat Hedger dazu veranlasst, sich auf 3:2:1 Crack Spreads zu konzentrieren. Der Crack-Spread im Verhältnis 3:2:1 wird durch den Kauf von drei Barrel Rohöl-Futures und den Verkauf von zwei Barrel Benzin-Futures und einem Barrel Heizöl-Futures gehandelt. Ein Raffineriebetrieb mit niedrigeren Benzinausbeuten im Vergleich zu anderen Destillaten könnte andere Kombinationen verwenden, wie beispielsweise eine 5:3:2-Aufteilung. Das Verhältnis 5:3:2 wird durch den Kauf von fünf Barrel Rohöl-Futures und den Verkauf von drei Benzin-Futures und zwei Destillat-Heizöl-Futures gehandelt.

Futures-Handel

Integrierte Ölgesellschaften, die die Lieferkette von der Ölförderung bis zum Vertrieb raffinierter Produkte kontrollieren, sind von ungünstigen Preisbewegungen weniger betroffen, da ihr Geschäftsmodell eine natürliche Absicherung gegen solche Preisbewegungen bietet. Jedoch, Anders ist dies bei Ölraffinerien, die Rohöl kaufen und raffinierte Erdölnebenprodukte verkaufen. Jede signifikante Preisbewegung auf beiden Seiten birgt ein großes wirtschaftliches Risiko. Um sich gegen nachteilige Preisbewegungen abzusichern, eine Ölraffinerie kauft und verkauft Terminkontrakte auf ihre wichtigsten Raffinerieprodukte. Einige Finanzintermediäre bieten Ölraffinerien und Spekulanten maßgeschneiderte Produkte an, um den Handel mit Crack-Spreads zu erleichtern. Zum Beispiel, der Geschäftsbereich NYMEX der CME bietet Terminkontrakte auf Benzin- und Heizöl-Spreads an.

Rissspread als Marktsignal

Spekulanten und Investoren nutzen Crack-Spreads als Marktsignal für Preisbewegungen des Rohöl- und Raffineriemarktes. Es bietet einen Echtzeit-Indikator für die Leistung der Produkte und die allgemeine Rentabilität des Raffineriegeschäfts. Wenn sich der Spread ausdehnt, es bedeutet, dass die Nachfrage und die Preise für raffinierte Produkte steigen. Investoren sehen dies als Zeichen dafür, dass die Rohölpreise steigen werden, um der Nachfrage nach primärraffinierten Produkten wie Benzin und Heizöl gerecht zu werden. Wenn der Spread enger wird, Raffinerien verlangsamen die Produktion, um das Angebot an raffinierten Produkten zu straffen, um ihre Gewinnspannen wiederherzustellen.

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