Was ist ein Leveraged-Darlehen?

Ein Leveraged Loan ist ein Kredit, der an Unternehmen vergeben wird, die (1) bereits kurz- oder langfristige Schulden in ihren Büchern halten oder (2) eine schlechte Bonität aufweisen Bereitschaft einer Entität (Regierung, Unternehmen, oder Einzelperson) seinen finanziellen Verpflichtungen vollständig und innerhalb der festgelegten Fristen nachzukommen. Eine Bonitätseinstufung bedeutet auch die Wahrscheinlichkeit, dass ein Schuldner ausfällt./Historie. Leveraged Loans sind deutlich riskanter als traditionelle Kredite, und, als solche, Kreditgeber verlangen in der Regel einen höheren Zinssatz, um das höhere Risiko widerzuspiegeln.

Kriterien für die Klassifizierung

Es gibt keine universellen Kriterien für einen Leveraged Loan. Jedoch, S&P Global definiert sie als Darlehen, die:

1. Hat ein Rating von BB+ oder niedriger (Non-Investment-Grade); oder
2. Hat kein Rating von BB+ oder niedriger, hat aber einen Spread von LIBOR +125 und ist durch ein erstes oder zweites Pfandrecht besichert.

Die Kriterien sind insofern unsicher, als ein Kredit mit einem Rating von BB+ mit einem Spread von LIBOR +110 als Leveraged Loan gelten würde. während eine Anleihe ohne Rating mit einem Spread von LIBOR +110 nicht als Leveraged Loan gelten würde. Deswegen, Bei der Entscheidung, ob ein Darlehen als gehebelt einzustufen ist, ist eine erhebliche Beurteilung erforderlich.

Verwendung für Leveraged Loans

Wie von S&P Global beschrieben, Emittenten verwenden Erlöse aus Leveraged Loans für vier Hauptzwecke:

1. Um Fusionen und Übernahmen (M&A) zu unterstützen

Leveraged Buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen unter Verwendung von Fremdkapital als Hauptgegenleistungsquelle erworben wird ein LBO, ein Teil der Mittel besteht aus Leveraged Loans.

2. Rekapitalisieren Sie die Bilanz eines Unternehmens

Leveraged Loans können verwendet werden, um die Bilanz eines Unternehmens zu ändernBilanzDie Bilanz ist eine der drei grundlegenden Abschlüsse. Der Jahresabschluss ist sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. beim Rückkauf eines Teils der Aktien des Unternehmens.

3. Schulden refinanzieren

Diese Art von Darlehen kann auch zur Refinanzierung der bestehenden Schulden des Unternehmens verwendet werden.

4. Allgemeine Unternehmenszwecke

Solche Kredite können zur Unterstützung des täglichen Geschäftsbetriebs des Unternehmens oder zur Finanzierung von Vermögenswerten verwendet werden (z. Kauf einer neuen Immobilie, Pflanze, Anlage, und AusrüstungPP&E (Eigentum, Anlagen und Ausrüstung)PP&E (Sach-, Anlage, und Ausrüstung) gehört zu den wesentlichen langfristigen Vermögenswerten der Bilanz. PP&E wird von Capex beeinflusst, ).

Beispiel

Ein Unternehmen möchte mit einem Leveraged Loan den Erwerb eines neuen langfristigen Vermögenswerts unterstützen. Das Unternehmen wird 1 US-Dollar ausgeben, 000, 000 in Obligationen zu einem Zinssatz von LIBOR +50. Wenn das Darlehen ein Non-Investment-Grade-Rating hat, gilt das Darlehen als gehebelt oder nicht?

Unter Verwendung der von S&P Global festgelegten Kriterien, das obige Darlehen würde als Leveraged Loan gelten, da es sich um ein Nicht-Investment-Grade-Rating handelt (das Nicht-Investment-Grade-Rating ist BB+ oder niedriger).

Kredite auf dem Marktplatz

Da Leveraged Loans einen Zinssatz basierend auf dem LIBOR + Zinssatz bieten, Ein höherer Zinssatz bietet den Anlegern eine höhere Rendite. Da die US-Notenbank von 2005 bis 2018 die Zinsen mehrmals angehoben hat, die Nachfrage nach Leveraged Loans hat deutlich zugenommen. Jedoch, 2019 hat eine Umkehr der Nachfrage gezeigt.

Wie die Financial Times berichtet, Investoren zogen in der Woche zum 10. Juli über 300 Millionen US-Dollar aus Investmentfonds und börsengehandelten Fonds ab, die in US-Leveraged Loans investierten. 2019. Als Erwartungen für Zinssenkungen durch die Federal ReserveFederal Reserve (The Fed)Die Federal Reserve ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten und ist die Finanzbehörde hinter der weltweit größten freien Marktwirtschaft. spielt in, Die Nachfrage nach solchen Krediten dürfte entsprechend zurückgehen.

Wenn die Zinsen steigen, die Rendite eines Leveraged Loan steigt und treibt die Nachfrage der Anleger an. Andererseits, wenn die Zinsen sinken, die Rendite sinkt, und die Nachfrage der Investoren sinkt.

Mehr Ressourcen

Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, die folgenden CFI-Ressourcen sind hilfreich:

• Debt CovenantsDebt CovenantsDebt Covenants sind Beschränkungen, die Kreditgeber (Gläubiger, Gläubiger, Investoren) Kreditverträge abschließen, um die Handlungen des Kreditnehmers (Schuldners) einzuschränken.
• Leverage RatiosLeverage RatiosEine Leverage Ratio gibt an, wie hoch die Schulden eines Unternehmens gegenüber mehreren anderen Konten in seiner Bilanz sind. Gewinn- und Verlustrechnung, oder Kapitalflussrechnung. Excel-Vorlage
• Structured FinanceStructured FinanceStructured Finance beschäftigt sich mit Finanzierungsinstrumenten, die ernsthafte Risiken im Zusammenhang mit komplexen Vermögenswerten mindern. Kreditnehmer mit höherem Bedarf, wie Konzerne, nach strukturierten Finanzierungen suchen, um mit komplexen und einzigartigen Finanzinstrumenten und -vereinbarungen umzugehen, um einen erheblichen Finanzbedarf zu decken.
• Syndizierter KreditSyndizierter KreditEin syndizierter Kredit wird von einer Gruppe von Kreditgebern angeboten, die zusammenarbeiten, um einem großen Kreditnehmer Kredite zu gewähren. Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen sein, ein individuelles Projekt, oder eine Regierung. Jeder Kreditgeber im Konsortium trägt einen Teil des Kreditbetrags bei, und sie alle sind am Kreditrisiko beteiligt. Einer der Kreditgeber fungiert als Manager