ETFFIN Finance >> Finanzbildung >  >> Austauschjahr >> Bankgeschäfte

Wie Banken der US-Notenbank durch Geldschöpfung eine Falle gestellt haben

Das 10-jährige Jubiläum der Finanzkrise 2008 steht vor der Tür.

Vor einem Jahrzehnt, Der ehemalige US-Präsident George W. Bush unterzeichnete das Gelddruckprogramm namens Troubled Asset Relief Program (TARP), Ziel war es, faule Vermögenswerte und Eigenkapital von Finanzinstituten zu kaufen, um den geschockten Finanzsektor des Landes inmitten der Subprime-Hypothekenkrise zu stärken.

Wie gehen Banken, Finanzministerien und Zentralbanken schaffen trotzdem Geld? Und funktioniert es, um Volkswirtschaften, die am Rande des Zusammenbruchs stehen, Auftrieb zu verleihen?

In den USA., Banken müssen beiseite legen, je nach Gesamtbetrag, bis zu 10 Prozent ihrer Einlagen werden bei der Federal Reserve verwahrt.

So funktioniert das Reservesystem. Nehmen wir an, Sie zahlen $10 ein, 000 bei Bank A. Die Bank legt 1 USD zurück, 000 als Reserve. Es wird die restlichen 9 US-Dollar ausleihen, 000 und berechnen Zinsen, ermöglicht, Zinszahlungen an Einleger zu leisten und Zinserträge zu erzielen. So wird Bank A zum Finanzintermediär zwischen Sparern und Kreditnehmern, und es wird immer wieder Geld geschaffen.

Wie? Da es viele Banken im Finanzsystem gibt, und sie müssen nur einen Bruchteil (10 Prozent) ihrer Einlagen halten. Kredite landen bei anderen Banken, was die Reserven erhöht, Einlagen – und die Geldmenge.

Geld multipliziert

In den USA., das Finanzministerium kann IOU-Papiere über die Fed an den freien Markt verkaufen, um Staatsdefizite zu finanzieren, anstatt Steuern zu erhöhen. Die Fed selbst, in- und ausländische Banken und Investoren, und ausländische Regierungen werden sie kaufen und mit amerikanischen Dollar bezahlen. Wenn die Regierung diese Dollars ausgibt, sie werden als Einlagen in das kommerzielle Bankensystem geleitet.

Auch große Konzerne und Geschäftsbanken können ihre eigenen Anleihen verkaufen. Heute, Nichtfinanzielle Unternehmensanleihen in den USA belaufen sich auf 4,8 Billionen US-Dollar. Und so wird der Geldmultiplikator des Systems noch größer.

Wenn die Fed Finanzanlagen von Finanzinstituten kauft, sie bezahlt sie durch buchhalterische Buchungen auf ihren Rücklagenkonten. Banken können für jede Erhöhung der Reserven der Geschäftsbanken um einen Dollar bis zu 10 US-Dollar an neuen Krediten vergeben.

Während der Finanzkrise 2007-2008, die Fed hat eine sogenannte quantitative Lockerung eingeführt, oder QE, durch den Kauf vieler Milliarden fauler Vermögenswerte von gefährdeten Banken.

Die beschädigten Vermögenswerte der Banken wurden sicher, weil die Fed sie gekauft hatte. Und es ermöglichte den Banken auch, mehr Kredite an angeblich, die Wirtschaft ankurbeln.

Diese Finanzspritze vervielfachte sich, und Geld überschwemmte das System.

Hier ist wie und warum.

Bankaktiva versus Passiva

Hypothekendarlehen sind Bankguthaben, weil Banken die Kredite einfordern können und der Kreditnehmer zahlen muss. Einlagen, auf der anderen Seite, sind Bankverbindlichkeiten, weil Kunden ihr Geld jederzeit abheben können, Banken schulden ihnen dieses Geld.

Wenn Menschen mit ihren Hypothekenzahlungen in Verzug geraten und die Immobilienpreise sinken, es kann bei den Einlegern Ängste hervorrufen; sie werden sich beeilen, ihr Geld von der Bank zu holen, bevor sie zusammenbricht und sie ihre Ersparnisse verlieren. Also 2008, die Fed griff ein, um diese Angst im Keim zu ersticken, um einen möglichen systemweiten Banken-Run zu verhindern, der zum Zusammenbruch der Banken führen würde.

Heute, der kumulierte Saldo der finanziellen Vermögenswerte der Fed über einen 10-Jahres-Zeitraum von 2008 bis 2018 ist von 872 Milliarden US-Dollar auf 4,3 Billionen US-Dollar gestiegen, ein Plus von rund 400 Prozent. Das Geld vervielfacht sich weiter.

Wieso den? Denken Sie daran, dass jedes Mal, wenn die Fed Finanzanlagen von Banken kauft, sie bezahlt sie durch Buchführungsbuchungen auf den Reservekonten der Banken, und für jede Erhöhung um einen Dollar auf ihren Reservekonten, Banken können bis zu 10 US-Dollar verleihen.

Wo ist das ganze Geld geblieben?

Das Finanzsystem ist daher mit Geld überschwemmt. Deshalb sind die Zinsen so lange so niedrig. Zinsen, im Wesentlichen, sind der Preis des Geldes. Wenn die Fed es Banken leicht macht, Geld zu schaffen, Banken müssen den Geldpreis senken, um es in die Hände der Kreditnehmer zu bringen. Banken, Letztendlich, sind im Geschäft, Geld zu verdienen, indem sie Geld verkaufen.

Und dies beinhaltet noch nicht einmal Eurodollars. Dabei handelt es sich um auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken oder bei amerikanischen Bankfilialen im Ausland, deren Beträge schwer abzuschätzen sind. Und sie unterliegen nicht den Vorschriften der Fed zu den erforderlichen Reserven. Die Welt wird einfach mit US-Dollar überschwemmt, mit dem Euro, der Yen, der Yuan und das Pfund Sterling operieren alle nach einer ähnlichen QE-Politik.

In den USA und den wichtigsten Industrie- und Entwicklungsländern Ein Teil dieser Flut von billigem Geld hat zu einem deutlichen Anstieg der ausgewählten Immobilienmärkte und der Aktienmärkte der Welt geführt. Bis 2017, 16 der 20 größten Börsen der Welt haben eine Marktkapitalisierung von 1,2 Billionen US-Dollar bis 19 Billionen US-Dollar.

Schlüssellektion:Die Fed kann Geld schaffen, aber es ist schwer vorherzusagen, wohin das Geld fließen wird.

Warum geringe Inflation?

Im Zeitraum 2008 bis 2018 wurde die US-Wirtschaft hat keine spürbare Inflation erlebt, trotz der Geldflut in das System. Das breiteste Maß für die Inflation zeigt, dass sie um etwa 1,55 Prozent pro Jahr steigt. Amerika hat kein Problem mit zu viel Geld, um zu wenig Waren zu jagen, denn es gibt viel Geld für Importe. Daraus resultieren Handelsdefizite.

Inzwischen, während die amerikanischen Unternehmensgewinne nach Steuern mit einer kumulierten Rate von 6,44 Prozent pro Jahr gewachsen sind, Der durchschnittliche Stundenlohn der Arbeitnehmer vor Steuern und vor Inflation beträgt 2,29 Prozent pro Jahr, was real praktisch null ist.

Das gigantische Gelddrucksystem, deshalb, scheint den Banken zugute gekommen zu sein, Unternehmen und diejenigen, die es sich leisten können, auf den Immobilienmärkten zu spielen, an den Aktienmärkten und in der weiteren Finanzwelt. Breiter privater Konsum, jedoch, bleibt im Vergleich zu den Zeiträumen vor 2008 unscheinbar.

Die Fed ist gefangen

Die Fed hat ihren eigenen Leitzins in den letzten Jahren von null auf 1,91 Prozent erhöht, um die Zinserhöhungen im Finanzsektor voranzutreiben. Dies ist der Zinssatz, an den die kurzfristigen kommerziellen Zinssätze gebunden sind. Und es hat auch begonnen, einige seiner Vermögenswerte wieder an den Markt zu verkaufen. Wenn es Vermögenswerte verkauft, der Multiplikator arbeitet umgekehrt, weniger Geld zur Verfügung und höhere Zinsen.

Der Grund für diese Strategie liegt darin, dass die Realwirtschaft angesichts sinkender Arbeitslosenquoten und steigender Inflationsraten etwas an Fahrt aufgenommen zu haben scheint. Das QE-Geld, das im Finanz- und Immobiliensektor immer weiter zirkuliert, könnte endlich irgendwo in den Realsektor fließen.

Aber angesichts einer Gesamtverschuldung von 21 Billionen US-Dollar und einer steigenden die Fed sitzt in der Falle – höhere Zinsen bedeuten höhere Zinszahlungen auf Staatsschulden.

Das Congressional Budget Office (CBO) prognostiziert, dass sich allein die Nettozinskosten der Regierung in den nächsten 10 Jahren verdreifachen werden. nach Sozialversicherung und Krankenversicherung zum drittgrößten Ausgabenposten aufsteigen.

Die Steuersenkungen von US-Präsident Donald Trump könnten zu einem kurzfristigen Wirtschaftswachstum führen. aber auf Kosten noch größerer Haushaltsdefizite, bis 2020 auf über 1 Billion US-Dollar pro Jahr steigen. Das sind zwei Jahre vor der vorherigen Prognose von CBO.

Leichtes Geld zu beenden ist nicht einfach

Während die Fed die Zinsen nach oben getrieben hat, Die Zinsen in der Eurozone und in Japan bleiben bei oder unter Null, und QE ist dort noch im Gange. Mehr Geld wird in die USA fließen, um höhere Zinsen zu erzielen. Zusätzlich zu den anhaltenden Handelskriegen diese globale Unsicherheit wird paradoxerweise, zu einer höheren Nachfrage nach dem Dollar führen. Der höhere Dollar wird die amerikanischen Exporte verteuern und die Auswirkungen der Zölle auf die Importe verringern.

Es muss noch eine Wunderwaffe gefunden werden, um diesen Teufelskreis der Schulden zu durchbrechen, Dollar und Handelsbilanzdefizit. Doch die Zinsen müssen bald wieder auf ihr normales Niveau steigen oder Pensionskassen geraten unter enormen Stress, um die zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen erforderlichen Renditen von acht Prozent zu erreichen.

Dies wird ein Testfall für die Unabhängigkeit der Fed sein.

Bankgeschäfte

Bankgeschäfte