Iron Condor-Strategien:Eine Möglichkeit, Ihre Handelsflügel für Optionen zu verbreiten

Viele fortgeschrittene Optionshändler suchen nach definierten Risiken, Optionsgeschäfte mit hoher Wahrscheinlichkeit. Aktive Trader verstehen, dass es unpraktisch ist, zu erwarten, dass jeder Optionshandel profitabel ist. Aber die Suche nach günstigen Wahrscheinlichkeiten und ein umsichtiges Risikomanagement können helfen, eine erfolgreiche Strategie zu entwickeln.

Vertikale Kreditspreads sind recht vielseitig, um eine direktionale Haltung einzunehmen. Der Verkauf eines vertikalen Put-Spreads wäre ein bullischer Handel. Der Verkauf eines vertikalen Call-Spreads wäre ein rückläufiger Handel. Plus, beim Verkauf von Branchen, Ihr Risiko ist definiert:Es beschränkt sich auf die Breite der Long- und Short-Strikes abzüglich der eingenommenen Prämie (und abzüglich Transaktionskosten). Aber was ist, wenn Ihr Standpunkt neutral ist, oder wenn die zugrunde liegende Aktie in einem bereichsgebundenen Markt festzustecken scheint? Betritt den eisernen Kondor.

Folgende, wie alle unsere Strategiegespräche, ist ausschließlich für Bildungszwecke bestimmt. Es ist nicht, und sollte nicht berücksichtigt werden, individuelle Beratung oder Empfehlung.

Iron Condor:Was steckt in einem Namen?

Lassen Sie sich von dieser Optionsstrategie nicht einschüchtern. Sicher, es könnte wie eine High-School-Garage-Band klingen oder vielleicht wie ein Videospiel-„Superboss“. Aber wenn Sie die Haube der Strategie des eisernen Kondors öffnen, Es ist wirklich eine Kombination aus zwei ziemlich grundlegenden Optionsstrategien, gepaart mit einem fantastisch klingenden Namen.

Den eisernen Kondor erhalten Sie, wenn Sie einen Short-Put-Spread aus dem Geld (OTM) (bullische Strategie) und einen OTM-Short-Call-Spread (bärische Strategie) mit Optionen kombinieren, die alle am selben Tag verfallen. Siehe Abbildung 1 für das Risikoprofil.

Aber welche Ausübungspreise verwenden Sie für die beiden Spreads? Die Auswahl des Eisenkondor-Schlags kann gewöhnungsbedürftig sein. Sie können nach dem Zufallsprinzip einige Preise auswählen, oder du nimmst ein bisschen Goldlöckchen Weisheit, werfen Sie etwas Trader-Mathematik ein, und finden Sie potenzielle Ausübungspreise, die Sie in Ihrer Strategie für Eisenkondor-Optionen verwenden können. Dies bedeutet nicht unbedingt, dass Sie einen erfolgreichen Handel haben, aber zumindest haben Sie einen rationalen Rahmen, von dem aus Sie arbeiten können.

Stellen Sie sich das so vor:Indem Sie zwei verschiedene vertikale OTM-Spreads verkaufen, Sie sammeln die Prämien von beiden Seiten des Eisernen Kondors als eine Bestellung. Aber der Markt kann nicht an zwei Orten gleichzeitig sein. Also bei Ablauf nur ein Spread kann gegen Sie sprechen.

Es hört sich so an, als ob Sie die Prämie für zwei Spreads einbringen können, ohne Ihr Risiko zu erhöhen. rechts? Brunnen, Ja und nein. Schauen wir uns ein Beispiel für einen Eisenkondor an, um dies zu erklären.

ABBILDUNG 1:IRON CONDOR RISIKOPROFIL. Beachten Sie die Bereiche des maximalen Gewinns oder Verlusts bei Ablauf, sowie die Break-Even-Punkte oberhalb und unterhalb der Short-Strikes. Nur zu illustrativen Zwecken.

Beispiel für Eisenkondor

Angenommen, eine Aktie wird zu 112 US-Dollar gehandelt und Sie verkaufen den Put-Spread von 110-105 und den Call-Spread 115-120. als eiserner Kondor, für einen Kredit von 2,59 $. Das maximale Risiko für beide Spreads beträgt 5 – 2,59 USD. oder 2,41 USD pro Spread (was wirklich 241 USD für einen standardmäßig lieferbaren Spread mit einem Kontrakt entspricht) plus Transaktionskosten.

Wenn die Aktie bis zum Ablaufdatum über 110 USD und unter 115 USD liegt, dann sollten beide Spreads wertlos verfallen und Sie behalten die 2,59 USD (259 USD pro Spread) als Gewinn (abzüglich Transaktionskosten).

Denken Sie jedoch daran, dass, sobald Sie eine Short-Optionsposition eingerichtet haben, diese jederzeit bis zum Verfall vom Optionskäufer zugewiesen werden kann. unabhängig vom Geldbetrag. Benötigen Sie eine Auffrischung der Grundlagen des Ablaufs von Optionen? Hier ist eine Übersicht.

Jawohl, das maximale Verlustpotenzial beträgt 241 $ entweder für den Put-Spread oder den Call-Spread, Sie haben Ihr Dollarrisiko also nicht durch den Verkauf beider Spreads erhöht. Aber du verfügen über erhöht das Verlustrisiko in Bezug darauf, wohin der Markt gehen kann, damit dieser Verlust eintritt. Zum Beispiel, wenn Sie nur den Put-Spread verkauft hätten, solange die Aktie bis zum Verfall über 110 USD bleibt (und Sie nicht vorzeitig zugewiesen werden), der Spread sollte wertlos verfallen. Egal wie hoch die Aktie über diesem Punkt steigt – 115 US-Dollar, 125 $, $200 oder höher – es ist alles gleich.

Umgekehrt, wenn Sie nur den Call Spread verkauft haben, die Aktie kann weiter fallen; solange es bis zum Ablauf unter 115 USD bleibt, der Call Spread sollte wertlos verfallen.

Der Erfolg des Eisenkondors hängt davon ab, dass der Markt innerhalb einer Preisspanne bleibt. Hier kommt die Strike-Selektion für die Strategie der Eisen-Kondor-Optionen ins Spiel. Abbildung 2 zeigt den oben beschriebenen Spread mit 48 Tagen bis zum Ablauf. Der heller graue Teil in der Mitte des Risikodiagramms hebt den erwarteten Bereich „eine Standardabweichung“ basierend auf dem aktuellen Niveau der impliziten Volatilität hervor.

Das ist nur eine schicke Art, das zu sagen, basierend auf aktuellen Optionspreisen, Es wird erwartet, dass die Aktie in etwa 68 % der Fälle bis zum Verfall in dieser Spanne bleibt. Aber das ist eine Erwartung. In der echten Welt, Alles kann passieren.

ABBILDUNG 2:BEISPIEL EISENKONDOR. Analyse eines Eisenkondors mit 48 Tagen bis zum Verfallsdatum. Beachten Sie den grauschattierten Bereich, der den Abweichungsbereich von einer Standardabweichung zwischen dem aktuellen Datum und dem Verfallsdatum anzeigt. Die violette Linie ist das Risikoprofil zum aktuellen Datum; die blaue Linie zeigt das Risikoprofil bei Ablauf. Diagrammquelle:the thinkorswim ^® Plattform von TD Ameritrade. Nur zu illustrativen Zwecken.

Schlagauswahl:Standardabweichung und Delta

Beachten Sie, dass in diesem Beispiel die Standardabweichung außerhalb des maximalen Verlusts liegt. Das heißt nicht, dass dieser Spread eine hohe Wahrscheinlichkeit hat, Geld zu verlieren, aber eher, so ein Schritt wäre nicht ungewöhnlich. Suchen Sie nach einer geringeren Standardabweichung im Verhältnis zum maximalen Gewinn und Verlust? Betrachten Sie einen eisernen Kondor mit weniger Tagen bis zum Verfall oder einen mit engeren Schlagbreiten. Aber wenn du das tust, Denken Sie daran, dass jede dieser Entscheidungen wahrscheinlich zu einer niedrigeren anfänglichen Prämie führt. Plus, weil es ein Spread mit vier Beinen ist, es können vier Transaktionsgebühren (Provisionen und Vertragsgebühren) anfallen.

Da bei Optionen Wahrscheinlichkeiten in ihre Preise eingebaut sind, Sie können Delta auch verwenden, um zu entscheiden, welche Strikes verkauft werden sollen. Wenn die Ausübungspreise von Call und Put ein Delta von etwa 16 haben, es kann das andere Ende des erwarteten Bereichs für diesen Ablaufzeitraum sein. Der 16-Delta-Call markiert das obere Ende der erwarteten Spanne und der 16-Delta-Put markiert das untere Ende.

Eiserne Kondore und Einnahmen

Da der Eisenkondor eine risikodefinierte Strategie ist, ein Händler könnte von erhöhten Optionsprämien profitieren, die zu einem Gewinnbericht führen. Die Unsicherheit in Bezug auf die Gewinne kann dazu führen, dass die Volatilität tendenziell hoch wird. Optionsprämien steigen in der Regel, was die Preise der einzelnen vertikalen Spreads in die Höhe treiben könnte. So könnten die beim Verkauf eines eisernen Kondors gesammelten Credits höher ausfallen.

Ein Trader könnte eine Short-Eisen-Kondor-Handelsstrategie in Betracht ziehen, um die höheren Risikoprämien basierend auf den folgenden Annahmen zu nutzen:

1. Die Volatilität ist erhöht, könnte aber nach Veröffentlichung der Gewinne sinken.
2. Der Kurs des Basiswerts wird nach Veröffentlichung der Gewinne zwischen den beiden Short-Strikes des Eisenkondors liegen.

Die Auswahl von Strikes für eine Iron Condor-Strategie nach mathematischen oder fundamentalen Überlegungen kann besser sein als die zufällige Auswahl von Strike-Preisen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass der Trade nicht verlieren kann, wenn der Aktienkurs vor oder bei Verfall auf ein Niveau jenseits der erwarteten Spanne steigt oder fällt. Bei Optionsstrategien geht es um Kompromisse, und alles hängt von Ihren Zielen und Ihrer Risikobereitschaft ab.

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