Wie groß ist der Terminmarkt?

Der Derivatemarkt ist in einem Wort, gigantisch – oft geschätzt auf über 1 Billiarden Dollar am oberen Ende. Wie kann das sein? Vor allem, weil es zahlreiche Derivate gibt, auf praktisch jede mögliche Art von Anlagevermögen verfügbar, einschließlich Aktien, Waren, Fesseln, und Währung. Einige Marktanalysten schätzen die Größe des Marktes sogar auf mehr als das Zehnfache des weltweiten Bruttoinlandsprodukts (BIP) ein. Jedoch, andere Forscher stellen diese Schätzungen in Frage, Die Argumentation für die Größe des Derivatemarktes wird bei weitem überbewertet.

Die zentralen Thesen

• Der Derivatemarkt soll am oberen Ende über 1 Billiarden Dollar liegen. aber einige Analysten sagen, dass der Markt stark überschätzt wird.
• Das obere Ende der Schätzungen beinhaltet den Nominalwert von Derivatekontrakten.
• Im ersten Halbjahr 2019 gibt es einen großen Unterschied zwischen dem Nominalwert und dem tatsächlichen Wert von Derivaten – 640 Billionen US-Dollar gegenüber 12 Billionen US-Dollar.

Die Bandbreite der Schätzungen

Die Bestimmung der tatsächlichen Größe des Derivatemarktes hängt davon ab, was eine Person als Teil des Marktes betrachtet, und deshalb, welche Zahlen gehen in die Berechnung ein. Die größeren Schätzungen ergeben sich aus der Addition des Nominalwerts aller verfügbaren Derivatekontrakte. Einige Analysten argumentieren jedoch, dass eine solche Berechnung nicht der Realität entspricht – dass der Nominalwert der zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Derivatkontrakts, die Finanzinstrumente, an die das Derivat gebunden ist, den tatsächlichen Marktwert der auf diesen Vermögenswerten basierenden Derivatekontrakte nicht genau wiedergibt.

Derivate selbst sind lediglich Verträge zwischen Parteien; es sind Spekulationen, gekauft, oder als Wetten auf die zukünftigen Kursbewegungen der Wertpapiere, auf denen sie basieren, verkauft – daher der Name „Derivat“. Die Preise von Derivaten hängen also von den Preisen ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte ab.

Ein Beispiel, das den großen Unterschied zwischen dem Nominalwert und dem tatsächlichen Marktwert veranschaulicht, finden sich in populär gehandelten Derivaten, Zinsswaps bzw. Die hohen Kapitalbeträge der zugrunde liegenden Zinsinstrumente, obwohl normalerweise in der Berechnung des Gesamtwerts der Swaps enthalten, nie wirklich Hände tauschen. Das einzige Geld, das bei einem Zinsswap gehandelt wird, sind die wesentlich kleineren Zinszahlungsbeträge – Beträge, die nur einen Bruchteil des Kapitalbetrags ausmachen.

Aktueller Terminmarkt

Nach den neuesten Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) für das erste Halbjahr 2019, die gesamten ausstehenden Nominalbeträge für Kontrakte auf dem Derivatemarkt betrugen schätzungsweise 640 Billionen US-Dollar, aber der Bruttomarktwert aller Verträge soll deutlich geringer sein:etwa 12 Billionen US-Dollar.

Der OTC-Derivatemarkt, auf einen fiktiven Wert, ist auf dem höchsten Stand seit 2014. Zinsderivate machen den Großteil des Nominalwerts der OTC-Derivate aus. Der Nominalwert von Zinskontrakten beträgt fast 200 Billionen US-Dollar. Inzwischen, Der Bruttowert von Derivaten ist in den letzten Jahren gesunken, erholte sich jedoch 2019 wieder.

Die Quintessenz

Wenn der tatsächliche Marktwert von Derivaten (und nicht der Nominalwert) im Mittelpunkt steht, die Schätzung der Größe des Derivatemarktes ändert sich dramatisch. Jedoch, nach jeder Berechnung, Der Derivatemarkt ist im Gesamtbild der weltweiten Investitionen recht groß und bedeutend.