Wie werden Futures-Kontrakte verlängert?

Trader rollen Futures-Kontrakte um, um vom Front-Monats-Kontrakt, der kurz vor dem Ablauf steht, zu einem anderen Kontrakt in einem weiteren Monat zu wechseln. Futures-Kontrakte haben Verfallsdaten im Gegensatz zu Aktien, die auf ewig gehandelt werden. Sie werden auf einen anderen Monat übertragen, um die mit der Abwicklung der Verträge verbundenen Kosten und Verpflichtungen zu vermeiden. Futures-Kontrakte werden meistens durch physische Abwicklung oder Barausgleich abgewickelt.

Die zentralen Thesen

• Händler werden Futures-Kontrakte, die kurz vor dem Auslaufen stehen, in einen Kontrakt mit längerer Laufzeit umwandeln, um die gleiche Position nach dem Ablauf aufrechtzuerhalten.
• Der Roll beinhaltet den Verkauf des bereits gehaltenen Front-Monats-Kontrakts, um einen ähnlichen Kontrakt, jedoch mit längerer Laufzeit, zu kaufen.
• Abhängig davon, ob es sich bei den Futures um Bargeld oder physische Abwicklung handelt, kann dies die Roll-Strategie beeinflussen.

Warum rollen?

Rollierende Futures-Kontrakte beziehen sich auf die Verlängerung des Verfalls oder der Fälligkeit einer Position nach vorne, indem der ursprüngliche Kontrakt geschlossen und ein neuer längerfristiger Kontrakt für denselben Basiswert zum dann aktuellen Marktpreis eröffnet wird. Ein Roll ermöglicht es einem Händler, die gleiche Risikoposition über den anfänglichen Ablauf des Kontrakts hinaus aufrechtzuerhalten. da Futures-Kontrakte endliche Verfallsdaten haben. Sie wird in der Regel kurz vor Ablauf des ursprünglichen Kontrakts durchgeführt und setzt voraus, dass der Gewinn oder Verlust aus dem ursprünglichen Kontrakt ausgeglichen wird.

Eine Futures-Position muss entweder vor dem First Notice Day glattgestellt werden, bei physisch gelieferten Verträgen, oder vor dem letzten Handelstag, bei Verträgen mit Barausgleich. Der Vertrag wird in der Regel gegen Bargeld geschlossen, und der Anleger schliesst gleichzeitig denselben Terminkontrakt mit einem späteren Verfallsdatum ab.

Zum Beispiel, wenn ein Trader Long-Positionen in einem Rohöl-Future bei 75 US-Dollar mit Ablauf im Juni eingeht, sie würden diesen Handel vor Ablauf schließen und dann einen neuen Rohölkontrakt zum aktuellen Marktkurs abschließen, der zu einem späteren Zeitpunkt ausläuft.

Physische Abwicklung

Nichtfinanzielle Rohstoffe wie Getreide, Vieh und Edelmetalle nutzen am häufigsten die physische Abwicklung. Nach Ablauf des Futures-Kontrakts, das Clearinghouse gleicht den Inhaber eines Long-Kontrakts mit dem Inhaber einer Short-Position ab. Die Short-Position liefert den Basiswert an die Long-Position. Der Inhaber der Long-Position muss den gesamten Wert des Kontrakts bei der Clearingstelle hinterlegen, um den Vermögenswert entgegenzunehmen.

Das ist ziemlich teuer. Zum Beispiel, ein Maisvertrag mit 5, 000 Scheffel kostet 25 $, 000 bei 5,00 Dollar pro Scheffel. Zusätzlich, es fallen Liefer- und Lagerkosten an. Daher, Die meisten Trader möchten eine physische Lieferung vermeiden und ihre Positionen vor dem Verfall rollen, um dies zu vermeiden.

Barausgleich

Viele Finanzterminkontrakte, wie die beliebten E-Mini-Verträge, werden nach Ablauf bar abgerechnet. Dies bedeutet, dass am letzten Handelstag, der Wert des Kontrakts wird zu Marktpreisen bewertet und das Konto des Händlers wird belastet oder gutgeschrieben, je nachdem, ob ein Gewinn oder Verlust anfällt. Große Händler rollen ihre Positionen in der Regel vor Ablauf, um das gleiche Marktengagement aufrechtzuerhalten. Einige Händler versuchen möglicherweise, während dieser Rollover-Zeiträume von Preisanomalien zu profitieren.