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Warum die Wall Street wie ein Gebrauchtwagenparkplatz ist

1792, Bevor es das Internet gab, das Telefon oder sogar der Telegraph, An der Wall Street begann der Wertpapierhandel.

Eine kleine Gruppe von Händlern, die sich unter einem Knopfholzbaum an der Wall Street trafen, vereinbart, nur miteinander zu handeln, und hat eine Mindestgebühr für ihre Dienstleistung festgelegt. Zu jener Zeit, Die meisten Handelsgeschäfte umfassten den Kauf und Verkauf von Staatsanleihen.

Ein Vierteljahrhundert später am 8. März 1817, Effektenhändler haben ihre Regeln etwas geändert, zog in größere Quartiere an der Wall Street und gründete offiziell das New York Stock and Exchange Board. Dies wurde später auf die New York Stock Exchange (NYSE) verkürzt. Heute ist sie die größte Wertpapierbörse der Welt, täglich rund 200 Milliarden US-Dollar handeln, hauptsächlich Aktienzertifikate oder Eigentumsanteile an privaten Unternehmen. Der Wert aller Unternehmen an der NYSE, etwa 16 Billionen Dollar, kommt dem Wert dessen nahe, was die US-Wirtschaft jedes Jahr an neuen Gütern und Dienstleistungen produziert.

Da die NYSE diesen zweihundertjährigen Meilenstein markiert, es lohnt sich zu fragen, Was machen Börsen eigentlich?

Diese Frage ist gerade jetzt besonders zutreffend, da US-Aktien regelmäßig neue Rekorde aufstellen. Einige nennen den Anstieg von rund 15 Prozent bei den Standard &Poor’s 500 seit dem Wahltag einen „Trump-Boom“, der durch Optimismus über seine Pläne geschaffen wurde, während andere es als „irrationaler Überschwang, “ um einen berühmten Satz von Alan Greenspan zu verwenden, ehemaliger Vorsitzender der Federal Reserve.

Basierend auf meiner langjährigen Erfahrung im Unterrichten und Schreiben über Finanzmärkte und Betrug, Der beste Weg, um zu verstehen, was wirklich an der Wall Street passiert – und ihre Mystik zu durchbrechen – besteht darin, sich ein Gebrauchtwagenhaus vorzustellen.

Die Aura der NYSE

Die NYSE erhält ihre Aura dadurch, dass es um so viel Geld geht. Selbst für diejenigen mit einem relativ kleinen Aktienportfolio, eine Veränderung der Aktienkurse von 2 bis 3 Prozent kann zu Gewinnen oder Verlusten in Höhe von mehreren Tausend Dollar führen.

Ebenfalls, Menschen werden von einfachen Zahlen angezogen, vor allem solche, die schwanken und regelmäßig mit viel Fanfare berichtet werden, wie Benzin- und Aktienkurse.

Wichtiger, die NYSE hilft bei der Finanzierung neuer Investitionen. Wenn ein großes Unternehmen expandieren möchte, es druckt neue Aktien aus und versucht sie dann zu verkaufen. Falls erfolgreich, das Unternehmen erhält Geld (frisches Kapital), das es ihm ermöglicht, seine Geschäftstätigkeit auszuweiten. Das hat Snap Inc. – Hersteller der Snapchat-App – am 2. März getan. als es bei seinem Börsengang 3,4 Milliarden US-Dollar einbrachte.

Jedoch, Darum geht es beim meisten Aktienhandel nicht. Praktisch alle Aktivitäten an der NYSE beinhalten, dass jemand, der bereits einen Teil eines Unternehmens besitzt (vertreten durch Aktienzertifikate), dieses an jemand anderen verkauft.

Auf diese Weise ist es einem Gebrauchtwagenhändler sehr ähnlich. Gebrauchtwagenhändler kaufen alte Autos und verkaufen sie weiter. Ähnlich, Börsen sind Orte, an denen jemand seinen Anteil an einem Unternehmen an einen Händler verkauft, der dann jemand anderen findet, um es zu kaufen.

Das ist es. Der Besitz eines Unternehmens wechselt den Besitzer, wobei die Börse als Zwischenhändler oder Gebrauchtwagenhändler fungiert. Außer beim Händler, was etwas Geld mit dem Handel einbringt, Es werden keine Arbeitsplätze geschaffen und keine Produktion stattfindet.

Von Liquidität und Zitronen

Aus dieser Perspektive, Börsen wie die NYSE haben sowohl positive als auch negative Aspekte.

Positiv ist, dass, Märkte lassen uns Dinge schnell verkaufen. Wenn ich mein Auto loswerden möchte, Es ist bequemer, einen Gebrauchtwagenhändler als Vermittler zu haben, als ihn selbst zu verkaufen. Zusätzlich, weil es einfach ist, mein Auto alle paar Jahre zu verkaufen, Ich kann häufiger ein neues Auto kaufen, was die Konsumausgaben erhöht und die Wirtschaft stärkt. Ähnlich, Für Unternehmen ist es einfacher, Geld für neue Investitionen zu beschaffen, wenn der Käufer weiß, dass er die Anteile problemlos weiterverkaufen kann. Im Wall Street-Sprachgebrauch Dies wird als „Liquidität“ bezeichnet.

Aber es gibt auch Negatives. Zuerst, Wie alle Gebrauchtwagenkäufer wissen, Es ist einfach, mit einer Zitrone zu enden. Die meisten Leute kennen die Besonderheiten eines bestimmten Autos oder einer bestimmten Firma nicht. In beiden Fällen, es gibt Anreize für Verkäufer – die Autohändler oder Anlageberater –, etwaige Mängel in dem, was sie verkaufen möchten, zu verbergen, Dadurch werden Käufer getäuscht. Provisionen für den Verkauf sind für diese Leute wichtiger, als einem Käufer zu helfen, eine gute Entscheidung zu treffen.

Die Geschichte der Finanzmärkte ist auch eine Geschichte des Betrugs, von der Südseeblase des frühen 18. Jahrhunderts bis zu Bernie Madoffs Ponzi-Schema in den 2000er Jahren.

Sekunde, Finanzmärkte (im Gegensatz zu Gebrauchtwagenmärkten) neigen dazu, spekulative Überschüsse zu generieren, da die Menschen Vermögenswerte kaufen, um finanzielle Gewinne zu erzielen, anstatt das zu konsumieren, was sie kaufen. Der Ökonom John Maynard Keynes verglich die Aktienmärkte mit einem ziemlich seltsamen Schönheitswettbewerb, dessen Ziel es war, (aus einer großen Gruppe von Gesichtern) nicht das schönste auszuwählen, aber diejenige, die andere als die schönste aussuchen würden.

Keynes hat es genau richtig gemacht. An Börsen, Erfolg bedeutet, das zu tun, was andere tun, anstatt die Aktien der wirklich besten Unternehmen zu kaufen. Ein solcher Herdenoptimismus kann nur so lange andauern, jedoch. Der Börsencrash vom Oktober 1929 ließ den Dow Jones Industrial Average innerhalb von zwei Tagen um 25 Prozent fallen. gefolgt von weiteren starken Rückgängen. Bis Mai 1932, der Markt hatte 80 Prozent seines Höchstwertes verloren. Die folgende Weltwirtschaftskrise zeigte, dass beim Platzen von Blasen der volkswirtschaftliche Schaden kann sehr lang und sehr groß sein.

Ähnlich, der Einbruch der Aktienmärkte 2008-2009 von mehr als 40 Prozent führte zur Großen Rezession.

Schließlich, weil Menschen auf leicht verfügbare Zahlen achten und sich von Reichtum angezogen fühlen, steigende Aktienkurse werden wichtiger, als ein Qualitätsprodukt effizient zu produzieren. Eigentümer von Unternehmensaktien interessieren sich für die jüngste Performance und die Quartalsergebnisse (Umsatz und Gewinne) einzelner Unternehmen. Sie kümmern sich weniger um die langfristigen Investitionspläne des Unternehmens und darum, ob sich die Qualität verbessert (etwas, das zu Reputationsgewinnen und zukünftigen Gewinnen führt). Als Ergebnis, CEOs von Unternehmen interessieren sich mehr für die kurzfristige Leistung des Unternehmens und weniger für die langfristige Leistung.

Aus diesem Grund bekommen wir ständig Skandale, wie z. B. Autofirmen, die Abgassysteme installieren, die umweltschädlich sind, aber Inspektionstests übertreffen können, und Finanzunternehmen, die Kunden für Konten anmelden, die sie nicht angefordert haben, und ihnen diese dann in Rechnung stellen.

Die vierteljährlichen Finanzergebnisse werden gut aussehen und die Wall Street glücklich machen. Aber unzufriedene Kunden werden das Geschäft irgendwann aufgeben, zu sinkenden Gewinnen führen.

Die „Trump-Beule“ entwirren

Dies bringt uns zurück zum sogenannten Trump-Bump.

Anleger mögen keine Unsicherheit. Die bevorstehenden Wahlen sorgen für Unsicherheit, die mit dem Wahlergebnis endet, unabhängig vom Ausgang. Dies ist einer der Gründe, warum Aktien im Jahr nach einer Präsidentschaftswahl tendenziell gut abschneiden.

Die Aktienkurse stiegen um 23 Prozent und 30 Prozent, bzw, in jedem der Jahre nach dem Wahlsieg von Barack Obama. Sie stiegen nach Bill Clintons Siegen 1992 und 1996 um 7 bzw. 31 Prozent.

Wirtschaftliche Faktoren spielen keine Rolle, obwohl. Die Aktien schnitten im Jahr nach Ronald Reagans erster Wahl aufgrund der wirtschaftlichen Umstände schlecht ab (dito für George W. Bush), stiegen aber im Jahr nach der Wiederwahl von „The Gipper“ 1984 um 26 Prozent.

Während wir in diesem Jahr aufgrund der geringeren Unsicherheit wahrscheinlich einen ähnlichen Anstieg der Aktienkurse nach den Wahlen erleben werden, Es gibt andere Faktoren hinter der jüngsten Rallye. Präsident Trump hat Deregulierung und Körperschaftsteuersenkungen versprochen. die die Unternehmensgewinne steigern und ihre Aktien wertvoller machen.

Aber seine Flitterwochen nach der Wahl werden möglicherweise nicht lange dauern. Ein Grund dafür ist, dass diese Maßnahmen die Einkommen der Mittelschicht verringern könnten, indem sie den Wettbewerb einschränken, die Staatsausgaben zu reduzieren und eine weitere Finanzkrise wahrscheinlicher zu machen. Und das sind schlechte Nachrichten für Unternehmen, ihre Bestände und die Wirtschaft, weil sich die Verbraucher nicht mehr so ​​viele ihrer Waren und Dienstleistungen leisten können.

So wie sich der Aktienmarkt von Optimismus ernährt, wenn die Realität hinter den Erwartungen zurückbleibt, Verzweiflung kann eine Abwärtsspirale auslösen. Die Gefahr, der wir ausgesetzt sind, besteht darin, dass auf diesen „Trump-Bump“ ein „Trump-Dump“ folgen könnte, wenn Anleger erkennen, dass sie ein Portfolio voller Zitronen gekauft haben.

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