Eine Einführung in die Discounted-Cashflow-Analyse

Details zu diesem Artikel Discounted-Cashflow-Analyse und wie es verwendet wird, um den Wert von Unternehmen zu berechnen. Die Discounted-Cashflow-Arithmetik ist im Wesentlichen eine Möglichkeit, ein Unternehmen numerisch zu bewerten. zum Beispiel der Diskontpreis einer Aktie. Sowohl Fachleute als auch Akademiker verwenden diese Methode als Basismethode für Value Investing und Wertberechnung. numerisch.

Der diskontierte Cashflow ist eine weitere Möglichkeit, den Zeitwert des Geldes in Bezug auf die ewige Rente auszudrücken, was Aktienanlagen sind. Unternehmen sind individuelle Einheiten, die eine unendliche Lebensdauer haben, soweit es die Arithmetik betrifft. Weil sie länger leben als die Gründer eines Konzerns; sie werden im Gegensatz zu Anleihen und Annuitäten als ewige Renten bezeichnet; die keine Ewigkeit sind.

Berechnung

Die Diskontierung von Cashflows ist ein einfacher Vorgang. Es sind die Variablen selbst, die aufgrund der Mehrdeutigkeit ihrer Definition schwer zu bestimmen sein können.

Wir werden den freien Cashflow als den zu diskontierenden Cashflow verwenden. Der vom Unternehmen generierte Free Cashflow ist ein Algorithmus der Kapitalflussrechnung, Dies ist der Cashflow, der für neue Investitionen und sinkende Mittel frei ist. Nehmen wir an, Unternehmen A erwirtschaftet dieses Jahr 100 Millionen US-Dollar; Jahr 0. Prognosen für Jahr 1 betragen 100 Millionen US-Dollar; die Prognosen für das Jahr 2 betragen 200 Millionen US-Dollar; und Prognosen für Jahr 3 sind 300 Millionen US-Dollar.

Ohne Berücksichtigung der Kapitalkosten, die den Diskontierungssatz zur Diskontierung dieser Cashflows darstellen; Wir können sagen, dass das Unternehmen im Jahr 3 seinen Free Cashflow verdreifacht haben wird. Nehmen wir auch an, dass das Unternehmen 100 Millionen ausstehende Aktien hat. 300 Mio. USD/100 Mio. Aktien =3 USD/Aktie. Dies wäre der Kurs der Aktie im Jahr 0, wenn das Kapital kostenlos beschafft werden könnte und der freie Cashflow im Jahr 0 300 Millionen US-Dollar betragen würde. Der Kapitalkostenfaktor ist der Nenner. Nehmen wir an, diese Rate beträgt 7%. Wie hoch wäre nun der Preis pro Aktie unter Berücksichtigung von Jahr 3 ?

$300 Millionen/(1+.07 ⁾³ /100 Millionen Aktien =244,9 USD/100 Millionen Aktien =2,45 USD/Aktie

Diese Kapitalkosten von 7 % haben den zukünftigen Cashflow des dritten Jahres auf einen Aktienkurs von 2,45 US-Dollar diskontiert. Dieses Beispiel ist natürlich der Einführung halber vereinfacht.

Kapitalkosten

Jedoch, Beachten Sie, wie die steigenden Kapitalkosten schließlich den Zähler, den freien Cashflow, untergraben werden. Dies liegt daran, dass das Zeitwertkonzept des Geldes besagt, dass kein Kapital von den Kapitalkosten ausgenommen ist. Die Berechnung der Kapitalkosten eines Unternehmens ist eine gute Schätzung; weil es nicht immer genau sein kann. Normalerweise, es ist ein gewichteter Durchschnitt der Anleiheleiter des Unternehmens. Ein einfacher Durchschnitt der Zinssätze der Anleihen wäre aufgrund der Laufzeitentabelle der Anleihen pro Jahr irreführend.

Es ist zu beachten, dass diese Methode zur Diskontierung des Cashflows die am weitesten verbreitete ist; jedoch, es gibt alternative Methoden. Das gleiche Konzept wird bei der Diskontierung von Cashflows mit Dividenden verwendet. Ein dividendenreiches Unternehmen kann allein durch seine Dividenden diskontiert werden.