Die Mängel der Hedgefonds-Strategie

Die Mängel der Hedgefonds-Strategie haben breite Berichterstattung erhalten, da sowohl Politiker als auch die Medien diese Fahrzeuge angegriffen haben. Obwohl einige dieser Kritikpunkte unbegründet sind, Hedgefonds sind nicht ohne negative Aspekte, die Sie verstehen sollten. Angefangen vom Moral Hazard bis hin zur Intransparenz, einige dieser Bedenken sind berechtigt. Die Regulierungsbehörden haben versucht, den Wandel in der Branche zu beeinflussen, aber viele dieser Versuche blieben hinter einer wirklichen Reform zurück.

Was ist ein Hedgefonds?

Eines der Probleme, auf die Sie bei Kommentaren zu Hedgefonds stoßen, besteht darin, dass der Begriff viel Raum abdeckt. Auf der grundlegendsten Ebene, Ein Hedgefonds ist ein Anlageinstrument, das Short-Positionen eingehen darf. Ein Hedgefonds kann eine Short-Position haben, weil er der Meinung ist, dass der Vermögenswert überbewertet ist, oder es kann eine andere Position absichern. Hedgefonds haben Strategien, die von der Vanille bis zu den wilden Exoten reichen, und die Höhe des Risikos, das sie eingehen, variiert erheblich.

Ein weiteres wesentliches Merkmal von Hedgefonds ist ihre typische Gebührenstruktur. Die meisten berechnen Ihnen eine Verwaltungsgebühr von 1 % und eine Performancegebühr von 20 %. Die Verwaltungsgebühr wird auf das gesamte Fondsvermögen erhoben, während die Performance Fee bei positiver Performance verrechnet wird. Unter der Leistungsgebühr, wenn der Fonds 50 Millionen US-Dollar verdient, dann nehmen die Investoren 40 Millionen Dollar und die Manager behalten 10 Millionen Dollar. Die High-Water-Mark-Funktion bedeutet, dass ein Hedgefonds nur einmal eine Performance-Gebühr erhebt – wenn er Geld verliert. Es muss dieses Geld zurückerhalten, bevor neue Gebühren erhoben werden.

Die Fehler

Die stärksten Gegner von Hedgefonds argumentieren, dass die Gebührenstruktur ein Makel sei. Wenn Sie an der Leistungssteigerung partizipieren, aber nimm nicht an der Kehrseite teil, Sie erhalten einen Anreiz, unnötige Risiken einzugehen. Die kurzfristige Auswirkung dieser Art der Risikobereitschaft besteht darin, dass Sie über mehrere Jahre hinweg hohe Renditen erzielen können. aber irgendwann kommt ein besonders schlechtes Jahr. Wenn das passiert, Anleger verlieren Geld und Hedgefonds-Manager behalten das Geld, das sie in früheren Jahren verdient haben. In vielen Fällen, in dem Wissen, dass sie das verlorene Geld zurückverdienen müssen, bevor neue Gebühren verdient werden können, diese Manager werden ihre Fonds schließen. Dieselben Manager eröffnen dann neue Hedgefonds. Wenn Sie in den neuen Fonds investieren, Sie zahlen erneut Incentive Fees, da der neue Fonds nicht der alten High-Water-Mark unterliegt.

Der andere große Fehler bei Hedgefonds ist der erhebliche Mangel an Transparenz. Anleger können das mit ihrem Geld eingegangene Risiko nicht überwachen und deshalb, keine genaue Vorstellung von ihrer Position zwischen den Berichtsperioden haben. Wenn Sie einen vierteljährlichen Bericht erhalten, der Ihnen mitteilt, dass der Hedgefonds einen erheblichen Prozentsatz seines Vermögens verloren hat, es ist zu spät, um zu reagieren. Wenn Sie Ihr Geld laufend überwachen können, Sie können sich in Extremsituationen eher schützen.