Ist Ihr Investmentfonds politisch voreingenommen?

Wenn wir in den letzten Jahren etwas gelernt haben, Es ist so, dass es in diesem Land viele politische Vorurteile gibt. Es sollte also vielleicht nicht überraschen, dass Investmentfondsmanager anfällig sind, auch.

Eine aktuelle Studie zeigt, dass Manager dazu neigen, in Unternehmen zu investieren, die von Führungskräften geführt werden, die ihre Politik teilen – zum Nachteil ihrer Fondsinvestoren. Frühere Untersuchungen haben bereits gezeigt, dass Fondsmanager Aktien aus ihren eigenen Ländern bevorzugen, eigene Städte und Staaten, und die Staaten, in denen sie aufgewachsen sind.

Die Studie wurde von Finanzprofessoren der San Diego State University und der University of Kansas durchgeführt und in der Zeitschrift veröffentlicht Zeitschrift für finanzielle und quantitative Analyse. Die Forscher untersuchten Fondsmanager von 1. 298 Fonds und Führungskräfte von 16, 655 Firmen, in die die Mittel investiert haben, Sammlung politischer Spendenaufzeichnungen von 1989 bis 2016, um die politischen Neigungen aller zu ermitteln.

Eine relativ einfache Analyse der Daten ergab ein auffälliges Muster der Bevorzugung. Partisanenorientierte Manager investierten etwa 43% des Vermögens in Firmen, deren Führungskräfte die Parteizugehörigkeit der Manager teilten, und nur etwa 33 % des Vermögens in Unternehmen, deren Führungskräfte die entgegengesetzte Zugehörigkeit hatten. Nach dem Controlling für verschiedene Fonds, Unternehmen und andere Merkmale, Die Forscher fanden heraus, dass insgesamt Sowohl republikanische als auch demokratische Fondsmanager investierten 4 bis 7 % mehr ihres Fondsvermögens in Unternehmen, die von politisch gleichgesinnten Führungskräften verwaltet werden, als Fondsmanager mit gegensätzlichen politischen Neigungen. Außerdem, Manager hielten eher länger daran fest, Aktien von Unternehmen zu verlieren, die von Führungskräften geführt wurden, die ihre parteiische Ausrichtung teilten, die Forschung gefunden.

Keine Insider-Infos. Es könnte in Ordnung sein, entlang der Parteigrenzen zu investieren, wenn Manager durch Hobbies einen Wettbewerbsvorteil erzielen würden – sagen wir, in der Nachbarschaft, im Club oder bei gesellschaftlichen Veranstaltungen – mit gleichgesinnten Führungskräften. Aber die Forscher fanden keine erweiterten Informationskanäle in dieser Richtung oder eine erhöhte Vertrautheit mit den Unternehmen. Was sie fanden, war eine einfache Präferenz, lange dokumentiert in der sozialpsychologischen Forschung, für Menschen, die ihnen ähnlich sind – eine Bevorzugung, die dazu führt, dass die Menschen den Mitgliedern ihrer eigenen Gruppe Überlegenheit verleihen. In diesem Fall, Dies führte dazu, dass die Manager Unternehmen, die von Führungskräften geleitet wurden, deren Politik ihrer eigenen ähnelte, als überlegene Investitionen betrachteten.

Fondsmanager investierten auch eher in Unternehmen mit einem politisch ähnlichen Management, als ihre eigene politische Partei an der Macht war. Diese Tendenz stimmt mit früheren Untersuchungen überein, die ergaben, dass Investoren die Märkte als weniger riskant empfinden, wenn ihre eigene Partei an der Macht ist.

Welchen Preis zahlen Anleger dafür, ihr Los mit politisch voreingenommenen Fondsmanagern zu werfen? Einige Ergebnisse der Untersuchung zeigten, dass diese Fonds etwas schlechter abschneiden als vergleichbare Fonds ohne politische Voreingenommenheit; andere Ergebnisse legten nahe, dass die Renditen vergleichbar waren, sagt Studienkoautor Yaoyi Xi, ein Finanzprofessor an der San Diego State. Klar ist, dass die Fonds mit mehr parteiischen Beteiligungen tendenziell deutlich höhere Risiken aufwiesen, gemessen an der Volatilität. „Dieses Muster passt nicht gut zu dem Grundsatz, dass Anleger bei höheren Risiken höhere Renditen erwarten sollten. “, sagt Xi.

Die gute Nachricht für alle, die einen unvoreingenommenen Manager bevorzugen, ist, dass politische Voreingenommenheit bei Managern mit mehr Erfahrung gedämpft wird. und es wird weniger offensichtlich, wenn Unternehmensinformationen leicht verfügbar sind. So, wie immer, suchen Sie nach Managern mit langer und solider Erfolgsbilanz, die wahrscheinlich keine Flugblätter über Unternehmen mitnehmen, die in Bezug auf Geschäftsergebnisse weniger als aussichtsreich sind. Und ziehen Sie Indexfonds in Betracht, wenn Sie Manager-Bias jeglicher Art aus Ihrem Portfolio herausnehmen möchten.