High-Water Mark vs. Hurdle Rate:Was ist der Unterschied?

High-Water Mark vs. Hurdle Rate:Ein Überblick

Hurdle Rate und High-Water-Mark sind zwei Arten von Benchmarks, die Hedgefonds als Voraussetzungen für die Erhebung von Anreiz- oder Performancegebühren von Anlegern festlegen können. Eine High-Water-Mark ist der höchste Wert, den ein Investmentfonds oder ein Konto je erreicht hat. Eine Hurdle Rate ist der Mindestbetrag an Gewinn oder Rendite, den ein Hedgefonds erzielen muss, bevor er eine Anreizgebühr erheben kann.

Die zentralen Thesen

• Hurdle Rates und High Water Marks sind zwei Benchmarks, die Hedgefonds verwenden, um die Anforderungen für die Erhebung von Performancegebühren festzulegen.
• Eine High-Water-Mark ist der höchste Wert, den ein Investmentfonds oder ein Konto je erreicht hat.
• Wenn der Fonds Geld verliert, dann muss der Manager es über seine High-Water-Marke bringen, bevor er einen Leistungsbonus erhält.
• Eine Hurdle Rate ist der Mindestbetrag an Gewinn oder Rendite, den ein Hedgefonds erzielen muss, bevor er eine Anreizgebühr erheben kann.

Hochwassermarke

Das Setzen einer High-Water-Marke ist ein Weg, um sicherzustellen, dass ein Hedgefonds-Manager nicht so viel bezahlt wird, wie er es für einen leistungsstarken Fonds tun würde, wenn die Performance des Fonds schlecht ist. Wenn der Fonds Geld verliert, dann muss der Manager es über seine High-Water-Marke bringen, bevor er einen Leistungsbonus erhält.

Hürdenrate

Eine Hurdle Rate hat eine ähnliche Funktion. Wenn ein Hedgefonds eine Hurdle Rate von 5 % festlegt, zum Beispiel, es erhebt nur in Zeiten, in denen die Renditen diesen Betrag übersteigen, Anreizgebühren. Wenn derselbe Fonds auch eine High-Water-Mark hat, es kann keine Anreizgebühr erheben, es sei denn, der Wert des Fonds liegt über der High-Water-Marke, und die Renditen liegen über der Hurdle Rate.

Besondere Überlegungen

Ein Hedgefonds ist eine Geschäftspartnerschaft oder eine andere Struktur, die Investitionen bündelt und aktiv verwaltet. Unter einer Formel, die als 2/20 bekannt ist, Hedgefonds erheben in der Regel Verwaltungsgebühren in Höhe von 1 bis 2 % des Nettoinventarwerts (NAV) eines Fonds und Anreizgebühren in Höhe von 20 % des Fondsgewinns.

Die Verwaltungsgebühr wird immer vom Anleger bezahlt, unabhängig vom Gewinn. Jedoch, Bei der Berechnung der Gewinne für die Erhebung von Anreizgebühren können verschiedene Strukturen verwendet werden. Unter einer Art von Struktur, der Gewinn kann einfach als die Steigerung des Nettoinventarwerts definiert werden. Alternative, der Gewinn kann die Erhöhung des NAV mit einer Anpassung der Verwaltungsgebühren sein.

Beispiel für High-Water-Mark vs. Hurdle Rate

Bei der Verwendung in der Kapitalplanung, Eine Hurdle Rate hat eine etwas andere Bedeutung – sie ist das Minimum, das das Unternehmen oder der Manager erwartet, wenn es in ein Projekt investiert. Die Hurdle Rate kann sich auch auf die niedrigste Rendite einer Anlage beziehen, die für den Anleger ein akzeptables Risiko darstellt.

Im Allgemeinen, Eine Investition gilt als solide, wenn die erwartete Rendite über der Hurdle Rate liegt. Das bedeutet auch, dass ein Anleger möglicherweise nicht weitermachen möchte, wenn die Rendite unter die Hurdle Rate fällt.