Markt-Timing

Was ist Market-Timing?

Market Timing ist der Vorgang, Anlagegelder in oder aus einem Finanzmarkt zu bewegen – oder Gelder zwischen Anlageklassen zu wechseln – basierend auf prädiktiven Methoden. Wenn Anleger vorhersagen können, wann der Markt steigen und fallen wird, Sie können Trades tätigen, um diese Marktbewegung in einen Gewinn zu verwandeln.

Das Timing des Marktes ist oft eine Schlüsselkomponente von aktiv verwalteten Anlagestrategien, und es ist fast immer eine grundlegende Strategie für Händler. Vorhersagemethoden zur Orientierung von Market-Timing-Entscheidungen können grundlegende, technisch, quantitativ, oder Wirtschaftsdaten.

Viele Investoren, Akademiker, und Finanzexperten glauben, dass es unmöglich ist, den Markt zu timen. Andere Investoren – insbesondere aktive Händler – glauben fest an Market Timing. Ob erfolgreiches Market Timing möglich ist, ist umstritten, obwohl sich fast alle Marktexperten darin einig sind, dass dies über einen längeren Zeitraum eine schwierige Aufgabe ist.

Die zentralen Thesen

• Market Timing ist der Vorgang, Anlagegelder in oder aus einem Finanzmarkt zu bewegen – oder Gelder zwischen Anlageklassen zu wechseln – basierend auf prädiktiven Methoden.
• Wenn Anleger vorhersagen können, wann der Markt steigen und fallen wird, Sie können Trades tätigen, um diese Marktbewegung in einen Gewinn zu verwandeln.
• Market Timing ist das Gegenteil einer Buy-and-Hold-Strategie. wo Anleger Wertpapiere kaufen und über einen längeren Zeitraum halten, unabhängig von der Marktvolatilität.
• Für Händler zwar machbar, Portfoliomanager, und andere Finanzfachleute, Market Timing kann für den durchschnittlichen einzelnen Anleger schwierig sein.
• Für den durchschnittlichen Anleger, der nicht die Zeit oder den Wunsch hat, den Markt täglich – oder in einigen Fällen stündlich – zu beobachten, gibt es gute Gründe, Market Timing zu vermeiden und sich auf langfristige Investitionen zu konzentrieren.

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Market Timing verstehen

Market Timing ist nicht unmöglich. Kurzfristige Handelsstrategien waren für professionelle Daytrader erfolgreich, Portfoliomanager, und Vollzeitanleger, die Chartanalysen verwenden, Wirtschaftsprognosen, und sogar Bauchgefühl, um den optimalen Zeitpunkt für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren zu bestimmen. Jedoch, Nur wenige Anleger waren in der Lage, Marktveränderungen so konsequent vorherzusagen, dass sie gegenüber dem Buy-and-Hold-Anleger einen signifikanten Vorteil erzielen.

Market Timing wird manchmal als das Gegenteil einer langfristigen Buy-and-Hold-Anlagestrategie angesehen. Jedoch, Selbst ein Buy-and-Hold-Ansatz unterliegt einem gewissen Markttiming, da sich die Bedürfnisse oder Einstellungen der Anleger ändern. Der Hauptunterschied besteht darin, ob der Anleger erwartet, dass Market Timing ein vordefinierter Teil seiner Strategie ist oder nicht.

Vor- und Nachteile von Market Timing

Für den durchschnittlichen Anleger, der nicht die Zeit oder den Wunsch hat, den Markt täglich – oder in einigen Fällen stündlich – zu beobachten, gibt es gute Gründe, Market Timing zu vermeiden und sich auf langfristige Investitionen zu konzentrieren. Aktive Anleger würden argumentieren, dass langfristigen Anlegern Gewinne entgehen, indem sie die Volatilität ausgleichen, anstatt sich über marktgesteuerte Ausstiege Renditen zu sichern. Jedoch, weil es äußerst schwierig ist, die zukünftige Richtung des Aktienmarktes abzuschätzen, Anleger, die versuchen, Ein- und Ausstiege zeitlich zu planen, tendieren oft dazu, Anlegern, die investiert bleiben, schlechter abzuschneiden.

Befürworter der Strategie sagen, dass die Methode es ihnen ermöglicht, größere Gewinne zu erzielen und Verluste zu minimieren, indem sie vor einem Abschwung aus Sektoren aussteigen. Indem sie immer nach ruhigeren Anlagegewässern suchen, vermeiden sie die Volatilität von Marktbewegungen, wenn sie volatile Aktien halten.

Für den durchschnittlichen Einzelinvestor Market Timing ist wahrscheinlich weniger effektiv und bringt geringere Renditen als Buy-and-Hold- oder andere passive Strategien.

Jedoch, für viele Anleger, die realen Kosten sind fast immer höher als der potenzielle Nutzen der Marktein- und -ausstiege.

"Quantitative Analyse des Anlegerverhaltens, "ein Bericht, der vom Bostoner Forschungsunternehmen Dalbar käuflich erworben werden kann, zeigt, dass ein Anleger, der zwischen 1995 und 2014 vollständig in den Standard &Poor’s (S&P) 500 Index investiert war, eine annualisierte Rendite von 9,85 % erzielt hätte. Jedoch, wenn sie nur 10 der besten Tage auf dem Markt verpasst haben, die Rendite hätte 5,1% betragen. Einige der größten Aufwärtsbewegungen auf dem Markt finden in einer volatilen Phase statt, in der viele Anleger vom Markt flohen.

Investmentfondsanleger, die in Fonds und Fondsgruppen ein- und aussteigen und versuchen, den Markt zu timen oder steigenden Fonds hinterherzujagen, unterschreiten die Indizes um bis zu 3 % – hauptsächlich aufgrund der Transaktionskosten und Provisionen, die ihnen entstehen. insbesondere bei Investitionen in Fonds mit Kostenquoten von mehr als 1%.

Niedrig kaufen und hoch verkaufen, bei erfolgreicher Ausführung, Steuerfolgen auf die Gewinne. Wenn die Investition weniger als ein Jahr gehalten wird, der Gewinn wird mit dem kurzfristigen Kapitalertragsteuersatz oder dem ordentlichen Einkommensteuersatz des Anlegers besteuert, die höher ist als die langfristige Kapitalgewinnrate.

• Größere Gewinne

• Begrenzte Verluste

• Vermeidung von Volatilität

• Geeignet für kurzfristige Anlagehorizonte

• Tägliche Aufmerksamkeit für Märkte erforderlich

• Häufigere Transaktionskosten, Provisionen

• Steuerlich benachteiligte kurzfristige Veräußerungsgewinne

• Schwierigkeiten beim Timing von Ein- und Ausfahrten

Kritik am Market Timing

Eine wegweisende Studie, genannt "Wahrscheinliche Gewinne aus Market Timing, " veröffentlicht in der Zeitschrift für Finanzanalysten von Nobelpreisträger William Sharpe 1975, versucht herauszufinden, wie oft ein Market-Timer genau sein muss, um eine Performance zu erzielen, sowie ein passiver Indexfonds, der eine Benchmark nachbildet. Sharpe kam zu dem Schluss, dass ein Anleger, der eine Market-Timing-Strategie einsetzt, in 74% der Fälle richtig liegen muss, um das Benchmark-Portfolio mit ähnlichem Risiko jährlich zu schlagen.

Und nicht einmal die Profis machen es richtig. Eine Studie des Center for Retirement Research des Boston College aus dem Jahr 2017 ergab, dass Fonds mit Zieldatum, die Market Timing versuchten, um bis zu 0,14 Prozentpunkte hinter anderen Fonds zurückblieben – ein Unterschied von 3,8 % über 30 Jahre.

Nach Recherchen von Morningstar, aktiv verwaltete Fonds haben es im Allgemeinen nicht geschafft, zu überleben und ihre Benchmarks zu schlagen, vor allem über längere Zeithorizonte. Eigentlich, nur 23% aller aktiven Fonds übertrafen im 10-Jahres-Zeitraum bis Juni 2019 den Durchschnitt ihrer passiven Konkurrenten. Für ausländische Aktienfonds und Rentenfonds die langfristigen Erfolgsraten waren im Allgemeinen höher. Die Erfolgsquoten waren bei US-amerikanischen Large-Cap-Fonds am niedrigsten.

Häufig gestellte Fragen zum Market-Timing

Was ist eine effiziente Markthypothese?

Die Effizienzmarkthypothese (EMH) besagt, dass die Vermögenspreise alle verfügbaren Informationen widerspiegeln. Nach Angaben der EMH es ist unmöglich, risikoadjustiert durchgängig „den Markt zu schlagen“, da die Marktpreise nur auf neue Informationen reagieren sollen.

Welche Nachteile hat Market Timing?

Obwohl Market Timing viele Vorteile hat, Es gibt einige Nachteile, die bei der Annahme dieses Ansatzes berücksichtigt werden sollten. Um beim Market Timing erfolgreich zu sein, es ist notwendig, den Wertpapierverkehr ständig zu kontrollieren, Mittel, und Anlageklassen. Diese tägliche Aufmerksamkeit für die Märkte kann ermüdend sein, Zeitaufwendig, und Entwässerung.

Jedes Mal, wenn Sie den Markt betreten oder verlassen, es fallen Transaktionskosten und Provisionsaufwendungen an. Anleger und Händler, die Market-Timing-Strategien anwenden, haben erhöhte Transaktions- und Provisionskosten.

Market Timing kann auch zu einem höheren Steuersatz führen, denn wenn Aktien innerhalb eines Jahres gekauft und verkauft werden, der erwirtschaftete Gewinn wird entweder nach dem üblichen Einkommensteuersatz oder dem kurzfristigen Kapitalertragsteuersatz besteuert. Schließlich, Market Timing ist eine komplexe Aufgabe. Die Bestimmung des richtigen Ein- und Ausstiegspunkts kann eine Herausforderung darstellen, da sich der Markt und seine Trends ständig ändern.

Wer hat gesagt, "Zeit auf dem Markt, Kein Timing des Marktes?"

Keith Banks, Vizepräsident der Bank of America, sagte:„Die Realität ist, Es ist Zeit auf dem Markt, kein Timing des Marktes" in der "Squawk Box" von CNBC im März 2020.

Ist es wirklich unmöglich, den Markt zu timen?

Das Timing des Marktes ist eine Strategie, bei der Aktien basierend auf erwarteten Preisänderungen gekauft und verkauft werden. Die vorherrschende Weisheit besagt, dass das Timing des Marktes nicht funktioniert; meistens, Für Anleger ist es eine große Herausforderung, große Gewinne zu erzielen, indem sie Kauf- und Verkaufsaufträge richtig timen, kurz bevor die Kurse steigen und fallen.

Anleger treffen Anlageentscheidungen oft auf der Grundlage von Emotionen. Sie können kaufen, wenn ein Aktienkurs zu hoch ist, nur weil andere sie kaufen. Alternative, sie können eine schlechte Nachricht verkaufen. Aus diesen Gründen, Die meisten Anleger, die versuchen, den Markt zu timen, bleiben am Ende hinter dem breiten Markt zurück.

Was ist das größte Risiko von Market Timing?

Das größte Risiko von Market Timing wird in der Regel davon ausgegangen, dass Sie zu kritischen Zeiten nicht auf dem Markt sind. Anleger, die versuchen, den Markt zu timen, laufen Gefahr, Perioden mit außergewöhnlichen Renditen zu verpassen.

Für Anleger ist es sehr schwierig, einen Markthoch oder -tiefpunkt genau zu bestimmen, bis er bereits eingetreten ist. Aus diesem Grund, wenn ein Anleger während eines Marktabschwungs sein Geld aus Aktien abzieht, Sie riskieren, ihr Geld nicht rechtzeitig zurückzuschieben, um Gewinne aus einem Aufschwung zu nutzen.