Warum handeln einige geschlossene Investmentfonds über oder unter ihrem Nettoinventarwert?

Die Intuition sagt uns, dass der Nettoinventarwert (NAV) eines Investmentfonds (der Nettowert aller Vermögenswerte im Portfolio des Investmentfonds geteilt durch die Anzahl der ausstehenden Anteile) mit seinem Marktpreis identisch sein sollte. aber oft, der Marktpreis eines geschlossenen Investmentfonds (ein Fonds mit einer festen Anzahl von ausgegebenen Anteilen, die nicht geändert werden kann) wird entweder über oder unter seinem NAV gehandelt.

Wenn diese Situation eintritt und der Fonds über diesem Preis handelt, es soll mit einer Prämie gehandelt werden; umgekehrt, wenn der Fonds unter diesem Preis handelt, es soll mit einem Abschlag gehandelt werden. Hier sind einige mögliche Gründe, warum diese Fonds mit Aufschlägen oder Abschlägen gehandelt werden:

Angebot und Nachfrage

Die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage werden den Handelspreis eines Investmentfonds im Vergleich zu seinem NAV anpassen. Wenn der Fonds eine hohe Nachfrage und ein geringes Angebot aufweist, der Marktpreis wird in der Regel den NAV übersteigen. Bei geringer Nachfrage und viel Angebot der Marktpreis wird in der Regel niedriger sein als der NAV.

Führungsteam

Ein weiterer Grund für eine Preisabweichung zwischen NAV und Marktpreis ist das für den Fonds selbst verantwortliche Managementteam. Manchmal, wenn der Manager hoch angesehen ist, Anleger, die den Fonds halten möchten, zahlen eine Prämie. Wenn das Management nicht so hoch angesehen ist, der Fonds kann mit einem Abschlag gehandelt werden.

Erwartung

Ähnlich einer Aktie, Die Erwartung einer guten Wertentwicklung eines Investmentfonds kann sich darauf auswirken, ob der Marktpreis über oder unter dem NAV liegt. Portfolios, von denen erwartet wird, dass sie sich in naher Zukunft gut entwickeln, verlangen eine Prämie auf den NAV, während diejenigen mit Vermögenswerten, von denen erwartet wird, dass sie sich schlecht entwickeln, mit einem Abschlag verkaufen können.

Um mehr zu lernen, lesen: Eine Einführung in geschlossene Investmentfonds .

Berater-Einblick

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Finanzen, Wellesley Hills, MA

Da geschlossene Fonds an einer öffentlichen Börse handeln, der Preis der Anteile wird vom Markt bestimmt. Als solche, Der Preis kann zu jedem Zeitpunkt entweder mit einem Aufschlag oder einem Abschlag auf den angegebenen NIW gehandelt werden. Längerfristig, Aktienkurs und NAV sollten sich annähern.

Es kommt häufig vor, dass geschlossene Fonds über oder unter dem NAV handeln, wenn kein erkennbarer Grund für die Differenz besteht. Normalerweise, obwohl, die Unterschiede basieren auf der Perspektive der Käufer und Verkäufer und deren Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Wertentwicklung der Vermögenswerte.

Zum Beispiel, wenn Sie einen langfristigen Fonds für Kommunalanleihen suchen und Anleger erwarten, dass die Zinsen auf ein Niveau sinken, das unter dem aktuellen Niveau liegt, Sie können sehen, wie der Fonds mit einer Prämie gehandelt wird.