Die außerbilanzielle Finanzierung verstehen

Die außerbilanzielle Finanzierung (OBS) ist eine Bilanzierungspraxis, bei der ein Unternehmen keine Verbindlichkeiten in seine Bilanz einträgt. Es wird verwendet, um die Höhe der Schulden und Verbindlichkeiten eines Unternehmens zu beeinflussen. Die Praxis wurde von einigen verunglimpft, seit sie als Schlüsselstrategie des unglücklichen Energieriesen Enron entlarvt wurde

Beispiele

Zu den gängigen Formen der außerbilanziellen Finanzierung gehören Operating-Leasingverhältnisse und Partnerschaften. Operating-Leasingverhältnisse sind weit verbreitet, obwohl die Rechnungslegungsvorschriften verschärft wurden, um die Nutzung zu verringern. Ein Unternehmen kann ein Gerät mieten oder leasen und das Gerät dann am Ende der Leasingdauer für einen minimalen Geldbetrag kaufen, oder es kann die Ausrüstung direkt kaufen.

In beiden Fällen, ein Unternehmen wird schließlich Eigentümer der Ausrüstung oder des Gebäudes sein. Entscheidet sich das Unternehmen für ein Operating-Leasing, Das Unternehmen erfasst nur die Mietkosten für die Ausrüstung und nimmt den Vermögenswert nicht in die Bilanz auf. Wenn das Unternehmen die Ausrüstung oder das Gebäude kauft, das Unternehmen erfasst den Vermögenswert (die Ausrüstung) und die Verbindlichkeit (den Kaufpreis). Durch die Nutzung des Operating Lease, das Unternehmen erfasst nur die Mietkosten, was deutlich unter dem gesamten Kaufpreis liegt und zu einer saubereren Bilanz führt.

Partnerschaften sind ein weiterer häufiger OBS-Finanzierungsposten, und Enron hat seine Verbindlichkeiten durch die Schaffung von Partnerschaften versteckt. Wenn ein Unternehmen eine Partnerschaft eingeht, auch wenn das Unternehmen eine Mehrheitsbeteiligung hat, es muss die Verbindlichkeiten der Personengesellschaft nicht in der Bilanz ausweisen, wieder, was zu einer saubereren Bilanz führt.

Diese beiden Beispiele für OBS-Finanzierungsvereinbarungen veranschaulichen, warum Unternehmen OBS nutzen könnten, um ihre Verbindlichkeiten in der Bilanz zu reduzieren, um für Investoren attraktiver zu sein. Jedoch, das Problem, auf das Anleger bei der Analyse des Jahresabschlusses eines Unternehmens stoßen, besteht darin, dass viele dieser OBS-Finanzierungsvereinbarungen nicht offengelegt werden müssen, oder sie haben teilweise Offenlegungen. Diese Angaben spiegeln die Gesamtverschuldung des Unternehmens nicht angemessen wider. Noch verblüffender ist, dass diese Finanzierungsvereinbarungen nach den derzeitigen Rechnungslegungsvorschriften zulässig sind, obwohl einige Regeln regeln, wie jeder verwendet werden kann. Aufgrund der fehlenden vollständigen Offenlegung Anleger müssen die Werthaltigkeit der gemeldeten Aussagen vor einer Anlage feststellen, indem sie alle OBS-Vereinbarungen verstehen.

Warum ist OBS-Finanzierung so attraktiv?

Die OBS-Finanzierung ist für alle Unternehmen attraktiv, aber vor allem für diejenigen, die bereits stark verschuldet sind. Für ein Unternehmen mit einer hohen Verschuldung Die Erhöhung der Schulden kann aus mehreren Gründen problematisch sein.

Zuerst, für Unternehmen mit bereits hoher Verschuldung, sich mehr Geld zu leihen, ist in der Regel teurer als bei Unternehmen mit geringen Schulden, da die vom Kreditgeber verlangten Zinsen höher sind. Sekunde, Die Kreditaufnahme kann die Leverage Ratio eines Unternehmens erhöhen, wodurch Vereinbarungen (sogenannte Covenants) zwischen Kreditnehmer und Kreditgeber verletzt werden.

Dritter, Partnerschaften, wie in denen für F&E, sind für Unternehmen attraktiv, weil FuE teuer ist und einen langen Zeithorizont bis zur Fertigstellung haben kann. Die buchhalterischen Vorteile von Partnerschaften sind vielfältig. Zum Beispiel, Die Bilanzierung einer F&E-Partnerschaft ermöglicht es dem Unternehmen, während der Durchführung der Forschung minimale Verbindlichkeiten in seine Bilanz aufzunehmen. Dies ist von Vorteil, denn während des Forschungsprozesses, es gibt keinen wertvollen Vermögenswert, um die hohe Verbindlichkeit auszugleichen. Dies gilt insbesondere für die pharmazeutische Industrie, wo die F&E für neue Medikamente viele Jahre in Anspruch nimmt.

Zuletzt, OBS-Finanzierungen können einem Unternehmen oft Liquidität verschaffen. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen ein Operating-Leasing nutzt, Kapital wird beim Kauf der Geräte nicht gebunden, da nur die Mietkosten ausbezahlt werden.

Wie sich OBS-Finanzierung auf Investoren auswirkt

Finanzkennzahlen werden verwendet, um die finanzielle Lage eines Unternehmens zu analysieren. Die OBS-Finanzierung beeinflusst Leverage Ratios wie die Verschuldungsquote, eine gängige Kennzahl, die verwendet wird, um festzustellen, ob der Schuldenstand im Vergleich zu den Vermögenswerten eines Unternehmens zu hoch ist. Fremdkapital, eine andere Leverage Ratio, ist vielleicht die gebräuchlichste, weil sie die Fähigkeit eines Unternehmens untersucht, seine Geschäftstätigkeit langfristig mit Eigenkapital anstelle von Fremdkapital zu finanzieren. Der Verschuldungsgrad beinhaltet keine kurzfristigen Schulden, die im Tagesgeschäft eines Unternehmens verwendet werden, um die Finanzkraft eines Unternehmens genauer abzubilden.

Neben den Schuldenquoten andere OBS-Finanzierungssituationen umfassen Operating-Leasing- und Sale-Leaseback-Effekte auf die Liquiditätskennzahlen. Sale-Leaseback ist eine Situation, in der ein Unternehmen einen großen Vermögenswert verkauft, in der Regel ein Anlagevermögen wie ein Gebäude oder große Investitionsgüter, und mietet es dann vom Käufer zurück. Sale-Lease-Back-Vereinbarungen erhöhen die Liquidität, da sie einen großen Mittelzufluss nach dem Verkauf und einen geringen nominalen Mittelabfluss für die Buchung eines Mietaufwands anstelle eines Kapitalkaufs aufweisen. Dadurch wird der Mittelabfluss massiv reduziert, so dass auch die Liquiditätskennzahlen betroffen sind.

Das kurzfristige Vermögen zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten ist eine gängige Liquiditätskennzahl, die verwendet wird, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Je höher das Verhältnis, desto besser ist die Fähigkeit, kurzfristige Verbindlichkeiten zu decken. Der Mittelzufluss aus dem Verkauf erhöht das Umlaufvermögen, wodurch die Liquiditätsquote günstiger wird.

Die Quintessenz

OBS-Finanzierungsvereinbarungen sind Ermessenssache, und obwohl sie nach Rechnungslegungsstandards zulässig sind, einige Regeln regeln, wie sie verwendet werden können. Trotz dieser Regeln die minimal sind, die Verwendung erschwert die Fähigkeit der Anleger, die Finanzlage eines Unternehmens kritisch zu analysieren. Anleger müssen den vollständigen Jahresabschluss lesen, wie 10Ks, und suchen Sie nach Schlüsselwörtern, die auf die Verwendung einer OBS-Finanzierung hinweisen könnten. Zu diesen Schlüsselwörtern gehören Partnerschaften, Vermietung, oder Mietkosten, und Anleger sollten ihre Angemessenheit kritisch beurteilen.

Die Analyse dieser Dokumente ist wichtig, da Rechnungslegungsstandards einige Angaben erfordern, wie Operating-Leasing, in den Fußnoten. Anleger sollten sich immer an die Unternehmensleitung wenden, um zu klären, ob OBS-Finanzierungsverträge genutzt werden und inwieweit sie die tatsächlichen Verbindlichkeiten eines Unternehmens beeinflussen. Ein genaues Verständnis der Finanzlage eines Unternehmens heute und in Zukunft ist der Schlüssel zu einer fundierten und fundierten Investitionsentscheidung.