Kapitalmarktbericht &Kommentar

Im Juni dominierten Handelsgespräche die Schlagzeilen. Allgemein gesagt, Eskalation und neue Zölle drückten die Märkte nach unten, während versöhnliche Kommentare die Flut ankurbelten. Das Gesamtergebnis war asymmetrisch, mit US-Aktien, die das zweite Quartal mit Gewinnen in jedem Monat beendeten, während internationale Aktien getroffen wurden, insbesondere die Schwellenländer, die im Juni fast 5 % verloren haben. Chinas Shanghai Composite Index ist diesen Monat in Baisse-Territorium eingetreten. mit Duellsorgen über Zölle und Bemühungen der Regierung, das Finanzsystem zu entschulden.

Die Trump-Administration hat sich als sehr schwer vorhersehbar erwiesen, und vor allem auf den Handel. In einer Verhandlung, Wir glauben, dass der Präsident dies so sieht, das kann ein Vorteil sein. Wir glauben nicht, dass irgendein Land den Wunsch hat, Erhöhungen der Handelskosten nur aus diesem Grund auszutauschen. Wir gehen also davon aus, dass die Welt höchstwahrscheinlich in der Lage sein wird, mehrere Zyklen schädlicher Zölle zu vermeiden, aber das ist alles andere als sicher.

Stahl- und Aluminiumzölle traten im März in Kraft und am 6. Juli den USA werden Zölle von bis zu 25 % auf chinesische Waren im Wert von 34 Milliarden US-Dollar auferlegt. China führt Vergeltungszölle in gleicher Höhe ein. Für die Perspektive, 25 % von 34 Milliarden US-Dollar sind unter 9 Milliarden US-Dollar, Das ist etwa 1% des Wertes von Apple. Damit die Weltwirtschaft dies auffangen kann, aber die realen Kosten häufen sich an, und es gibt Hinweise darauf, dass einige Unternehmen bei neuen Investitionen abwarten.

Größeres Bild, beängstigende Dinge, die sich anfühlen, als würden sie die Weltwirtschaft entgleisen lassen, passieren häufig. Einige von ihnen tun, aber die meisten tun es nicht wegen der schieren Größe, die es erfordert. Dieser Bullenmarkt hat zahlreiche Ereignisse und Handlungsstränge gezeigt, die genauso beängstigend waren, oder erschreckender, als Tarife. In dieser Phase des Marktzyklus Anleger sollten darauf vertrauen können, dass sie sich in einer langfristigen strategischen Allokation befinden, die ihrer Risikotoleranz und ihrem Wachstumsbedarf angemessen ist. Wenn nicht, sie sollten sich anpassen, Aber der Versuch, die Zeit um Schlagzeilen herum zu vermarkten, ist gefährlich und sollte im Allgemeinen vermieden werden.