Der Geldmarkt - Teil 2:Nichttraditionelle Instrumente

Teil 2:Nichttraditionelle Instrumente

Geldmarktinstrumente werden von Anlegern bevorzugt, die einen kurzfristigen Anlagehorizont bevorzugen. Es gibt zwei Arten dieser Sicherheitsinstrumente. In Teil 1 dieser Serie haben wir die erste Kategorie von Geldmarktanlagen gesehen:traditionelle Instrumente. Dieser Artikel konzentriert sich auf eine andere Art von Geldmarktsicherheit: nicht-traditionelle Instrumente .

• Floating Rate Notes (FRNs) - FRNs sind Unternehmensanleihen, die einen Zinssatz zahlen, der als Reaktion auf sich ändernde Marktzinssätze „schwebt“ (oder schwankt). Zum Beispiel, der Zinssatz, den die Note zahlt, kann sich alle sechs Monate ändern. Das Datum, an dem sich die Rate ändert, wird als bezeichnet Datum zurücksetzen . Da der Zinssatz steigt und fällt, wenn die Marktzinssätze steigen und fallen, der Marktwert der Note bleibt einigermaßen konstant. Die Coupon Wert (das ist der auf der Notiz angegebene Zinssatz) wird normalerweise durch eine Formel bestimmt, die an einen weit verbreiteten Indexsatz gebunden ist; die am häufigsten verwendeten Indizes sind die LIBOR-Satz , das Leitzins , und der T-Rechnungssatz . Der LIBOR-Satz (London Inter-Bank Offering Rate) ist der Zinssatz, zu dem sich Banken in London gegenseitig Geld leihen. Der Leitzins ist der Zinssatz, zu dem US-Banken ihren größten und bonitätsstärksten Kunden Geld leihen. Der T-Bill-Satz ist der Zinssatz, zu dem sich die US-Regierung Geld leihen kann.

  Während sich die meisten kurzfristigen Zinssätze parallel bewegen, der T-Bill-Satz wird sich oft in die entgegengesetzte Richtung zu anderen kurzfristigen Sätzen bewegen. Dies geschieht, weil politische und wirtschaftliche Schocks in der Regel zu Investitionstätigkeiten führen, die man als „Flucht in die Qualität“ bezeichnen könnte. Mit anderen Worten, in Kriegszeiten, wirtschaftliche Turbulenzen, oder politische Unsicherheit, Anleger neigen dazu, sich mehr Sorgen um die Kreditqualität ihrer Anlagen zu machen. Sie werden daher beeilen, ihr Geld aus anderen kurzfristigen Anlagen in T-Bills zu verschieben. Als Ergebnis, der Preis von T-Rechnungen wird steigen (mit einem entsprechenden Ertrag Herbst), während der Preis anderer Instrumente fällt (und ihre Renditen steigen lassen). Da sich diese Kurse in entgegengesetzte Richtungen bewegen, auch die Coupons auf FRNs, die an diese Sätze gebunden sind, bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen. Viele Anleger entscheiden sich dafür, ihre Portfolios zu diversifizieren, indem sie FRNs kaufen, die an verschiedene Indizes gebunden sind. Während es möglich ist, eine FRN für etwa 1 USD zu kaufen, 000, die meisten werden in Mengen von 1 Million US-Dollar oder mehr gekauft.

• Anpassbare Rate Preferreds (ARPs) - ARPs ähneln FRNs darin, dass die Dividende bewerten (sie sind Vorzugsaktien ), die sie als Reaktion auf sich ändernde Marktzinssätze zahlen. Ihre Raten sind normalerweise an den höchsten der 90-Tage-T-Rechnung gebunden. die 10-Jahres-Staatsanleihe, oder die Zinssätze für 20-jährige Staatsanleihen. Der höchste dieser Sätze wird als bezeichnet Basiszinssatz . ARPs sind als Geldmarktinstrumente attraktiv, denn wenn ein Unternehmen die Vorzugsaktien eines anderen Unternehmens kauft und diese mindestens 45 Tage hält, siebzig Prozent der Dividenden, die das Unternehmen erhält, sind von der Bundeseinkommensteuer befreit. Die wichtigsten Emittenten von ARPs sind Banken, Versorgungsunternehmen, und Versicherungsunternehmen, die ihr Vermögen mit ihren Verbindlichkeiten abgleichen möchten.
• Money Market Preferreds (MMPs) - Geldmarkt-Vorzugsaktien sind Vorzugsaktien, die speziell als Geldmarktinstrumente konzipiert sind. Sie werden alle 49 Tage auf Ertragsbasis versteigert. Sie bieten Unternehmensanlegern den gleichen Steuervorteil wie ARPs.