Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) für Einsteiger

Die Preismodell für Kapitalanlagen (CAPM) ist einer der grundlegenden Eckpfeiler für den Beginn der Finanzausbildung für Investitionen. Ausgesprochen ("CAP"-"M"), Es handelt sich um ein akademisches Preismodell, das auch von hochrangigen professionellen Investmentgesellschaften verwendet wird. Wie jedes andere akademische Finanzkonzept orientiert sich auch das Capital Asset Pricing Model an den zukünftigen Erwartungen der Investition. Deswegen, Es gibt einiges an reflektierter Vorhersage, die in Zeiten zyklischer Veränderungen und in Zeiten von Marktturbulenzen überhaupt nicht gut abschneidet.

Die Formel

Das Asset-Pricing-Modell hat eine sehr einfache Formel, die für Anfänger äußerst intuitiv zu verstehen ist. Jedoch, Der schwierigste Teil der Formel ist nicht die Berechnung, sondern ein vernünftiger Konsens über das Einsetzen der richtigen Werte für die Variablen innerhalb der Formel. Aufgrund der verwendeten Variablen alle Variablen der Formel haben Werte, die nicht hundertprozentig genau sind, können aber vernünftige Schätzungen sein.

CAPM Erwartete Rendite =Risikofreier Zinssatz + (Beta*MRP)

Dabei ist die erwartete Rendite für die Anlage (das Anlagevermögen) der risikofreie Zinssatz plus Betawert multipliziert mit der Marktrisikoprämie (MRP).

Risikofreier Tarif

Da es viele verschiedene risikofreie Zinssätze gibt, der Wert schwankt je nach Methode zur Ableitung des risikofreien Zinssatzes ein wenig. Der einfachste Weg, den risikofreien Zinssatz abzuleiten, besteht darin, den Zinssatz der 10-jährigen Staatsanleihe anzugeben und diesen als Proxy zu verwenden.

Eine andere Methode, die genauer ist, besteht darin, die 30-Tage-Schatzwechsel-Futures-Kurse mit etwa einem Jahr bis zum Verfallsdatum zu betrachten. Daraus wird der jährliche risikofreie Zinssatz abgeleitet, der im Gegensatz zum 10-jährigen Treasury fast kein Ausfallrisiko aufweist.

Beta

Der Beta-Wert ist ein Faktor der Sensitivität oder Volatilität des Vermögenswerts im Vergleich zum breiteren Markt. Wenn der breitere Markt einen Betafaktor von 1 hat, der Vermögenswert kann einen negativen oder einen positiven Wert von mehr oder weniger als 1 haben. Bei einem Wert von mehr als 1 ist die Anlage volatiler als der Gesamtmarkt. Um die Beta-Variable zu berechnen, Sie benötigen eine Historie der wöchentlichen oder monatlichen Anlagerenditen im Vergleich zu breiteren Marktrenditen während desselben historischen Zeitraums.

Das Beta misst, wie sich die Investitionen im Vergleich zum breiteren Markt parallel bewegen. Merken Sie sich, eine Aktie mit einer negativen Korrelation zum breiteren Markt wird bei positiven Marktrenditen negative Anlagerenditen haben, und umgekehrt.

Marktrisikoprämie

Dies ist bei weitem die am schwierigsten zu berechnende Variable, da sie die Vorhersage der Rendite des breiteren Marktes erfordert. Offensichtlich, Wenn wir den Markt und seine zukünftige Rendite kennen würden, bräuchten wir das Asset-Pricing-Modell überhaupt nicht. Theoretisch, der tatsächliche Wert der erwarteten Marktrendite ist nicht extrem wichtig, Die für MRP berechnete Zahl ist jedoch die wichtigste Variable im Preismodell für Kapitalanlagen. Unter der Annahme, dass wir einen Durchschnitt der Analystenprognosen für den breiteren Markt verwenden können, die in Barrons Zeitungen und der Financial Times verfügbar ist, Die Marktrisikoprämie ist einfach die erwartete Rendite des Marktes abzüglich des risikofreien Zinssatzes.

Theoretisch