Was ist eine Swaption?

Eine Swaption (auch bekannt als Swap-Option) ist ein OptionsvertragEmbedded OptionEine eingebettete Option ist eine Bestimmung in einem finanziellen Wertpapier (typischerweise in Anleihen), die einem Emittenten oder Inhaber des Wertpapiers ein bestimmtes Recht, aber keine Verpflichtung einräumt, bestimmte Handlungen zu tätigen irgendwann in der Zukunft. Die eingebetteten Optionen bestehen nur als Bestandteil einer finanziellen Sicherheit, die ihrem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, einen im Voraus festgelegten Swap-Kontrakt einzugehen. Als Gegenleistung für das Recht, der Inhaber der Swaption muss dem Emittenten des Kontrakts eine Prämie zahlen. Swaptions bieten in der Regel das Recht zum Abschluss von Zinsswaps. es können aber auch Swaptions mit anderen Swap-Typen erstellt werden.

Swaptions verstehen

In Bezug auf ihre Handelseigenschaften, Swaptions sind eher Swaps als Optionen. Zum Beispiel, Swaptions sind Over-the-CounterOver-the-Counter (OTC)Over-the-Counter (OTC) ist der Handel von Wertpapieren zwischen zwei Gegenparteien, der außerhalb formeller Börsen und ohne Aufsicht einer Börsenaufsicht durchgeführt wird. Der OTC-Handel erfolgt in OTC-Märkten (ein dezentraler Ort ohne physischen Standort), über Händlernetze. Wertpapiere ähnlich wie Swaps. Mit anderen Worten, die Derivatekontrakte außerbörslich gehandelt werden, nicht an zentralen Börsen. Ebenfalls, Die Swaptions profitieren von einer hohen Flexibilität, da die Verträge nicht in standardisierter Form vorliegen.

Vor der Transaktion, Die Kontrahenten einer Swaption müssen sich auf die verschiedenen Vertragsmerkmale einigen. Zum Beispiel, die Parteien bestimmen den Preis der Swaption (auch bekannt als Swaption-Prämie) und die Laufzeit der Option.

Zusätzlich, die Gegenparteien müssen über die Merkmale des zugrunde liegenden Swaps entscheiden. Die Merkmale umfassen in der Regel den Nominalbetrag, Swap-Legs (fix vs. float), und Häufigkeit der Anpassung für das variable Bein. Ebenfalls, die Gegenparteien bestimmen die Benchmark für das Floating-Leg eines Swaps.

Anwendungen von Swaptions

Swaptions kommen mit zahlreichen Anwendungen in der Investmentbranche. Zum Beispiel, sie werden häufig zur Absicherung verschiedener makroökonomischer Risiken wie z. B. des Zinsänderungsrisikos verwendet. Das Zinsänderungsrisiko ist meist mit festverzinslichen Vermögenswerten verbunden (z. B. Anleihen) und nicht mit Aktienanlagen. Ein Unternehmen, das eine Zinserhöhung erwartet, kann eine Payer-Swaption kaufen, um sich vor dem Zinsrisiko zu schützen. Zusätzlich, Die Swaption kann die Absicherung der mit Finanztiteln wie Anleihen verbundenen Risiken ermöglichen. Ebenfalls, Finanzinstitute verwenden üblicherweise Swaptions, um ihr Auszahlungsprofil zu ändern.

Swaptions werden hauptsächlich von großen Unternehmen und Finanzinstituten eingesetzt, inklusive InvestmentbankenListe der Top InvestmentbankenListe der Top 100 Investmentbanken der Welt alphabetisch sortiert. Top-Investmentbanken auf der Liste sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Schwarzer Stein, Rothschild, Schottland, Erythrozyten, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch, Geschäftsbanken, und Hedgefonds.

Arten von Swaptions

Die Klassifizierung von Swaptions basiert auf den Arten von Legs, die an dem antizipierenden Swap-Kontrakt beteiligt sind. Ausgehend von einer solchen Klassifikation Es gibt zwei Haupttypen von Swaption: Zahlertausch und Empfängertausch .

Beim Kauf einer Payer-Swaption, der Käufer erwirbt das Recht zum Abschluss eines Swap-Kontrakts, was bedeutet, dass er oder sie das Floating-Swap-Leg im Austausch für das Fixed-Swap-Leg erhält.

Umgekehrt, die Receiver-Swaption das Recht, aber keine Verpflichtung zum Abschluss eines Swap-Kontrakts liefert, bei dem der Inhaber eines Swaps den Floating Swap im Austausch für das Fixed Swap Leg bezahlen muss.

Ausführungsstile

Ähnlich wie bei einfachen Vanille-Optionen, Swaption-Kontrakte haben unterschiedliche Ausführungsstile. Mit anderen Worten, unterschiedliche Swaptions enthalten unterschiedliche Klauseln, die die Ausübungstermine bestimmen. Zu den gängigsten Swaption-Stilen gehören europäische, Amerikanisch, und Bermudische Stile.

• Europäische Swaption: Eine Swaption, die nur am Ausübungstag ausgeübt werden kann.
• Amerikanische Swaption: Eine Swaption, die an jedem Datum zwischen dem Ursprungs- und dem Ausübungsdatum ausgeübt werden kann, sowie am Ausübungstag.
• Bermuda-Swaption: Eine Swaption, die an mehreren vorher festgelegten Terminen zwischen dem Ursprungs- und dem Ausübungsdatum ausgeübt werden kann.

Die Swaptions-Stile sind entscheidend für die Auswahl der geeigneten Bewertungsmethode. Zum Beispiel, Swaptions im europäischen Stil werden in der Regel nach dem Black-Bewertungsmodell bewertet. Auf der anderen Seite, Amerikanische und Bermuda-Swaptions, die im Vergleich zu europäischen Optionen als komplexer angesehen werden, werden in der Regel mit Black-Derman-Toy- oder Hull-White-Modellen kalkuliert.

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• Hybrid-WertpapiereHybrid-WertpapiereHybrid-Wertpapiere sind Anlageinstrumente, die die Eigenschaften von reinen Aktien und reinen Anleihen vereinen. Die Wertpapiere bieten tendenziell eine höhere Rendite als reine festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihen, aber eine geringere Rendite als reine variabel verzinsliche Wertpapiere wie Aktien.
• Optionen:Calls und PutsOptionen:Calls und PutsEine Option ist ein Derivatkontrakt, der dem Inhaber das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.
• SwapsatzSwapsatzDer Swapsatz ist der von den Vertragsparteien festgelegte Festsatz eines Swaps Der Swapsatz wird von einem Empfänger (d. h. die Partei, die den Festsatz erhält) von einem Zahler (d. h. die Partei, die den Festzins zahlt) für die Unsicherheit über Schwankungen des variablen Zinssatzes auszugleichen