Was ist ein strukturiertes Anlagevehikel (SIV)?

Ein strukturiertes Investmentvehikel (SIV) ist ein Nichtbanken-Finanzunternehmen, das gegründet wurde, um Investitionen zu kaufen, die von der Zinsdifferenz – dem sogenannten Credit Spread – zwischen kurz- und langfristigen Schulden profitieren sollen. Zu den langfristigen Schuldtiteln gehören häufig strukturierte Finanzprodukte wie Asset-Backed Securities.Marktfähige WertpapiereMarktfähige Wertpapiere sind unbeschränkte kurzfristige Finanzinstrumente, die entweder für Beteiligungspapiere oder für Schuldtitel eines börsennotierten Unternehmens ausgegeben werden. Die Emittenten schaffen diese Instrumente ausdrücklich zur Mittelbeschaffung zur weiteren Finanzierung der Geschäftstätigkeit und Expansion. (ABS), hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), und Kreditkartenverbriefungen. Daher der Name, strukturiertes Anlagevehikel. Die Investitionen werden durch den SIV finanziert, der Commercial Paper emittiert und mit dem dabei gewonnenen Kapital langfristige Schuldverschreibungen kauft, die eine höhere Rendite abwerfen als die vom SIV begebenen Commercial Paper. Die Commercial-Paper-Verpflichtungen werden fortlaufend fortgeschrieben, damit das Unternehmen seine langfristigen Investitionen nicht vor Fälligkeit liquidieren muss. SIVs werden auch als Conduits bezeichnet, weil sie einen dauerhaften Kanal für die Kapitalisierung von Investitionen schaffen.

SIVs werden von einem professionellen Investment-Management-Team betrieben, und weniger reguliert sind als andere Anlagepoolvehikel, teilweise, weil sie in der Regel als Offshore-Unternehmen gegründet wurden, um Vorschriften zu vermeiden, denen Banken und andere Finanzinstitute unterliegen. SIVs ermöglichen es dem leitenden Investmentteam, höhere Anlagerenditen zu erzielen, indem Investitionen in einer Weise genutzt werden, die Banken aufgrund der von der Regierung festgelegten Kapitalanforderungen nicht können. Vor der Finanzkrise 2008 SIVs wurden von Banken häufig als außerbilanzielle Vermögenswerte gehalten.

Geschichte strukturierter Anlageinstrumente

Nicholas Sossidis und Stephen Partridge gründeten 1988 bei der Citigroup die ersten strukturierten Anlagevehikel. Die beiden Londoner Banker gründeten Alpha Finance Corp und Beta Finance Corp als Reaktion auf die damalige Volatilität des Geldmarktes. Die Anleger waren mit den unvorhersehbaren Renditen am Geldmarkt unzufrieden und suchten nach einem stabilen Vehikel, das stabilere Renditen für ihre Anlagen abwirft. Alpha Finance bot eine maximale Hebelwirkung des Fünffachen seines Kapitals, wobei jeder Vermögenswert 20 % des Kapitals erfordert, während Beta Finance einen maximalen Leverage von dem 10-fachen seines Kapitals mit einem Leverage basierend auf den Risikogewichten seiner Vermögenswerte zur Verfügung stellte. Die Pioniere der beiden Citigroup SIVs verließen später die Bank, um ihre eigene Finanzverwaltung zu gründen. Gordischen Knoten, in Mayfair, London.

Nachfolgende SIVs erhöhten ihren Leverage auf das 20- und 50-fache, und die Zahl der SIVs gewann schnell an Bedeutung. Bis 2004, es gab 18 SIVs im Wert von 147 Milliarden US-Dollar. In 2007, Moody’s Investors Service bewertete 36 SIVs mit einem Wert von 395 Milliarden US-Dollar. Jedoch, Als die Finanzkrise 2008 ausbrach, die meisten SIVs wurden entweder umstrukturiert oder gerieten in Schwierigkeiten und scheiterten aufgrund ihrer hohen Investitionen in hypothekarisch besicherte Wertpapiere im Subprime-Bereich. Viele Anleger wurden überrascht, weil wenig über SIVS und in welche Vermögenswerte sie investiert hatten. kein SIVS blieb in Betrieb.

Strukturierte Investmentgesellschaft (SIV) vs. Zweckgesellschaft (SPV)

Ein strukturiertes Investmentvehikel (SIV) ist eine Art Zweckgesellschaft, die einen Gewinn aus der Zinsdifferenz zwischen langfristigen Wertpapieren und kurzfristigen Schulden erwirtschaftet. Eine Zweckgesellschaft (SPV), auf der anderen Seite, bezieht sich auf eine breite Kategorie von Anlageinstrumenten, die als bilanzwirksame oder außerbilanzielle Posten gelten können. Ein SPV wird für einen bestimmten Zweck erstellt und von Unternehmen verwendet, um das ursprüngliche Unternehmen vom finanziellen Risiko zu isolieren. Die meisten SPVs werden als verwaiste Unternehmen gegründet, indem sie Vermögenswerte in einem Trust hinterlegen und einen Verwalter einstellen, der eine professionelle Verwaltung gewährleistet und sicherstellt, dass keine direkte finanzielle Verbindung zum Mutterinstitut besteht.

SIVs werden gezielt durch die Ausgabe von Commercial Papers finanziert, Zweckgesellschaften können jedoch auf verschiedene Weise finanziert werden, einschließlich der Ausgabe von Aktien und langfristigen Anleihen. Sowohl SIVS als auch SPVs werden üblicherweise als Offshore-Gesellschaften registriert, um die Zahlung höherer Steuern im Heimatland ihrer Mutterinstitute und strenge Finanzvorschriften zu vermeiden.

Verwandte Lektüre

• Investieren:Ein Leitfaden für AnfängerInvestieren:Ein Leitfaden für AnfängerDer Leitfaden Investieren für Anfänger von CFI zeigt Ihnen die Grundlagen des Investierens und die ersten Schritte. Erfahren Sie mehr über verschiedene Strategien und Techniken für den Handel
• Investment Banking DivisionIBD - Investment Banking DivisionIBD ist ein Akronym für die Investment Banking Division innerhalb der gesamten Investmentbank. IBD o Kapitalbeschaffung durchführen (Underwriting in Equity, Schuld, und Hybridmärkte)
• Kapitalallokationslinie und optimales PortfolioKapitalallokationslinie (CAL) und optimales PortfolioSchritt-für-Schritt-Anleitung zum Aufbau der Portfoliogrenze und der Kapitalallokationslinie (CAL). Die Capital Allocation Line (CAL) ist eine Linie, die das Risiko-Ertrags-Profil riskanter Vermögenswerte grafisch darstellt. und kann verwendet werden, um das optimale Portfolio zu finden.
• Long- und Short-PositionenLong- und Short-PositionenWenn Sie investieren, Long- und Short-Positionen stellen direktionale Wetten von Anlegern dar, dass ein Wertpapier entweder steigt (bei Long) oder sinkt (bei Short). Beim Handel mit Vermögenswerten, Ein Anleger kann zwei Arten von Positionen eingehen:Long und Short. Ein Anleger kann entweder einen Vermögenswert kaufen (long gehen), oder verkaufen (leer gehen).