Was ist die Ausfallwahrscheinlichkeit?

Die Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) ist die Wahrscheinlichkeit, mit der ein Kreditnehmer oder Schuldner ausfällt. Die Zeit, zu der ein Fehler auftritt, variiert, abhängig von den zwischen Kreditgeber und Kreditnehmer vereinbarten Konditionen. Einige Kredite fallen nach dem Fehlen einer Zahlung aus, während andere erst nach drei oder mehr ausbleibenden Zahlungen in Verzug geraten. auf Kreditrückzahlungen. Innerhalb der FinanzmärkteFinanzmärkteFinanzmärkte, aus dem Namen selbst, sind eine Art von Marktplatz, der eine Möglichkeit für den Verkauf und Kauf von Vermögenswerten wie Anleihen bietet, Aktien, Austauschjahr, und Derivate. Häufig, Sie werden mit verschiedenen Namen genannt, einschließlich "Wall Street" und "Kapitalmarkt", "aber alle bedeuten immer noch ein und dasselbe., Die Ausfallwahrscheinlichkeit eines Vermögenswerts ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Vermögenswert seinem Inhaber während seiner Lebensdauer keine Rendite abwirft und der Vermögenspreis auf Null sinkt. Anleger verwenden die Ausfallwahrscheinlichkeit, um den erwarteten Verlust aus einer Anlage zu berechnen.

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Ausfallwahrscheinlichkeit und Credit Default Swaps

Die Markteinschätzung der Ausfallwahrscheinlichkeit eines Vermögenswerts beeinflusst den Preis des Vermögenswerts auf dem Markt. Deswegen, wenn der Markt den Ausfall eines bestimmten Vermögenswerts erwartet, sein Preis auf dem Markt wird fallen (jeder würde versuchen, den Vermögenswert zu verkaufen). Deswegen, Die Markterwartung der Ausfallwahrscheinlichkeit eines Vermögenswerts kann durch eine Marktanalyse für Credit Default Swaps ermittelt werden. Der Käufer eines CDS leistet bis zum Fälligkeitsdatum des Kredits periodische Zahlungen an den Verkäufer. In der Vereinbarung, der Verkäufer verpflichtet sich, wenn der Schuldner ausfällt, Der Verkäufer zahlt dem Käufer alle Prämien und Zinsen des Vermögenswerts.

Betrachten Sie einen Investor mit einem großen Bestand an 10-jährigen griechischen Staatsanleihen. Der Preis eines Credit Default Swaps für den Preis einer 10-jährigen griechischen Staatsanleihe beträgt 8 % oder 800 Basispunkte. Der Anleger erwartet einen Verlust bei Ausfall von 90 % (d. h. im Falle eines Zahlungsausfalls der griechischen Regierung, der Anleger wird 90% seines Vermögens verlieren). Deswegen, Der Anleger kann die Markterwartungen für den Ausfall griechischer Staatsanleihen ermitteln. In diesem Fall, die Ausfallwahrscheinlichkeit beträgt 8%/10% = 0.8 oder 80% .

Was sind Credit Default Swaps?

Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die zur Absicherung des Ausfallrisikos eingesetzt werden. Sie können als einkommensschaffende Pseudoversicherungen angesehen werden. Ein Credit Default Swap ist der Austausch eines festen (oder variablen) Coupons gegen Zahlung eines Verlustes, der durch den Ausfall eines bestimmten Wertpapiers verursacht wird ein börsennotiertes Unternehmen. Diese Instrumente schafft die emittierende Gesellschaft ausdrücklich zur Mittelbeschaffung zur weiteren Finanzierung der Geschäftstätigkeit und Expansion.

Betrachten Sie das folgende Beispiel:Ein Investor hält eine große Anzahl griechischer Staatsanleihen. Jedoch, aufgrund der wirtschaftlichen Lage Griechenlands, Der Anleger macht sich Sorgen um sein Engagement und das Risiko eines Zahlungsausfalls der griechischen Regierung. Der Anleger, deshalb, schließt mit einer Bank eine Default-Swap-Vereinbarung ab. Der Investor zahlt der Bank eine feste (oder variable – je nach Vereinbarung) Couponzahlung, solange der griechische Staat solvent ist.

Bei Zahlungsverzug der griechischen Regierung die Bank zahlt dem Anleger den Verlustbetrag. Ein Credit Default Swap ist im Grunde ein festverzinslicher festverzinslicher Wertpapiere festverzinslicher Wertpapiere sind eine Art von Schuldtiteln, die Renditen in Form von regelmäßigen, oder fest, Zinszahlungen und Rückzahlungen des Instruments (oder des variablen Einkommens), das es zwei Agenten mit gegensätzlichen Ansichten über ein anderes gehandeltes Wertpapier ermöglicht, miteinander zu handeln, ohne das eigentliche Wertpapier zu besitzen.

Markt vs. individuelle Ausfallwahrscheinlichkeit

Wie alle Finanzmärkte Der Markt für Credit Default Swaps kann auch falsche Vorstellungen über die Ausfallwahrscheinlichkeit haben. Zum Beispiel, wenn der Markt davon ausgeht, dass die Ausfallwahrscheinlichkeit griechischer Staatsanleihen bei 80 % liegt, aber ein einzelner Anleger glaubt, dass die Wahrscheinlichkeit eines solchen Ausfalls 50 % beträgt, dann wäre der Investor bereit, CDS zu einem niedrigeren Preis als der Markt zu verkaufen.

Dies würde dazu führen, dass der Marktpreis von CDS sinkt, um die Ansichten des einzelnen Anlegers über den Ausfall griechischer Anleihen widerzuspiegeln. Deswegen, eine starke vorherige Annahme der Ausfallwahrscheinlichkeit kann die Preise auf dem CDS-Markt beeinflussen, welcher, im Gegenzug, kann die erwartete Einschätzung des Marktes mit der gleichen Wahrscheinlichkeit beeinflussen.

Zusätzliche Ressourcen

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• BankruptcyBankruptcyInsolvenz ist der Rechtsstatus einer menschlichen oder nichtmenschlichen Einheit (einer Firma oder einer Regierungsbehörde), die nicht in der Lage ist, ihre ausstehenden Schulden zurückzuzahlen
• SchuldenkapazitätSchuldenkapazitätDie Schuldenkapazität bezieht sich auf den Gesamtbetrag der Schulden, die ein Unternehmen gemäß den Bedingungen des Schuldenvertrags aufnehmen und zurückzahlen kann.
• WiederherstellungsrateWiederherstellungsrateWiederherstellungsrate, häufig im Kreditrisikomanagement verwendet, bezieht sich auf den Betrag, der bei Ausfall eines Kredits wieder eingezogen wird. Mit anderen Worten, die Wiederfindungsrate ist der Betrag, in Prozent ausgedrückt, aus einem Darlehen zurückgezahlt werden, wenn der Darlehensnehmer nicht in der Lage ist, den gesamten ausstehenden Betrag zu begleichen. Eine höhere Rate ist immer wünschenswert.
• Swap SpreadSwap SpreadSwap-Spread ist die Differenz zwischen dem Swapsatz (dem Zinssatz des festen Teils eines Swaps) und der Rendite einer Staatsanleihe mit ähnlicher Laufzeit. Da Staatsanleihen (z.B. US-Staatsanleihen) gelten als risikolose Wertpapiere, Swap-Spreads spiegeln in der Regel die von den an einer Swap-Vereinbarung beteiligten Parteien wahrgenommenen Risikoniveaus wider.