Was ist ein Inflationsswap?

Ein Inflationsswap ist ein Derivatkontrakt zwischen zwei Kontrahenten, um das Inflationsrisiko durch den Austausch fester Cashflows zu übertragen. Bei der Mechanik zahlt eine Partei feste Zahlungen, während der andere Zahlungen auf der Grundlage des variablen Zinssatzes auf einem Inflationsindex leistet.

Zusammenfassung

• Ein Inflationsswap ist ein Derivatkontrakt zwischen zwei Kontrahenten, um das Inflationsrisiko durch den Austausch fester Cashflows zu übertragen.
• Die Partei, die das Inflationsrisiko absichern möchte, zahlt einen variablen inflationsgebundenen Cashflow im Gegenzug für den Erhalt eines festverzinslichen Cashflows.
• Der Kontrahent, der auf einen Anstieg der zukünftigen Inflation spekuliert, versucht, das Inflationsrisiko zu erhöhen, indem er einen festen Zinssatz zahlt.

Inflationsswaps verstehen

Inflationsswaps sind eine Art Swap-Kontrakt, der speziell zum Transfer des Inflationsrisikos verwendet wird. Eine Vertragspartei versucht, ihr Risiko zu reduzieren (durch Absicherung), während der andere das Risiko (durch Spekulation) erhöht.

Die Partei, die ihr Inflationsrisiko absichern möchte, zahlt den variablen Zinssatz, der an einen Inflationsindex – wie den Verbraucherpreisindex (VPI) – Verbraucherpreisindex (VPI) gebunden ist Wirtschaft. Der CPI besteht aus einem Bündel von häufig gekauften – und erhält gleichzeitig feste Cashflows. Durch den Austausch von Floating gegen Fixed, es verringert das Inflationsrisiko der Sicherungspartei und erhöht die Sicherheit zukünftiger Cashflows.

Der Kontrahent, der davon ausgeht, dass die Inflation ansteigt, wird sich bereit erklären, festverzinsliche Cashflows im Gegenzug für den Erhalt der variabel verzinsten Cashflows zu zahlen. Die spekulierende Partei erhöht ihr Inflationsrisiko, was sich auszahlt, wenn die Inflationsrate über den vereinbarten Festzins steigt.

Vor Vertragsbeginn, die Parteien müssen sich auf die Bedingungen einigen. Sie wählen einen Nominalbetrag – den Kapitalbetrag, aus dem Cashflows berechnet, aber normalerweise nicht ausgetauscht werden. Sie legen auch einen Fälligkeitstermin und den auszutauschenden Festkurs fest. Beide Parteien stellen Sicherheiten, um das Kontrahentenausfallrisiko zu vermeiden.

Die häufigste Form des Inflationsswap ist der Nullkupon, wobei eine Pauschalzahlung auf den Nennbetrag erst bei Fälligkeit getauscht wird. Swaps mit Couponzahlungen (Cashflow über die Laufzeit) sind bei anderen Arten von Swaps häufiger, wie ZinsswapsZinsswapEin Zinsswap ist ein Derivatkontrakt, bei dem zwei Kontrahenten vereinbaren, einen Strom zukünftiger Zinszahlungen gegen einen anderen oder Währungsswaps auszutauschen.

Im Gegensatz zu anderen an einer Börse gehandelten Finanzderivaten Swaps werden außerbörslich (OTC) gehandelt, Dies bedeutet, dass die Parteien bestimmte Vertragsdetails besser an ihre Bedürfnisse anpassen können. An Swaps ist in der Regel auch eine Swapbank beteiligt, die als Vermittler fungiert, um die Parteien zu finden und den Swap zu erleichtern. Als Gegenleistung für seine Dienste, die Swapbank nimmt von beiden Parteien eine Prämie.

Swaps können vor dem angegebenen Fälligkeitsdatum durch Berechnung des Marktwertes und Aufkauf des Kontrahenten gekündigt werden. Bei Vertragsbeginn bzw. die Bedingungen basieren auf den jeweils aktuellen Marktbedingungen, sein Anfangswert ist also gleich. Im Laufe der Zeit und der Inflation ändert sich der Marktwert der Positionen zum Kontrakt ändert sich positiv oder negativ.

Inflationsswap-Beispiel

Zwei Parteien schließen einen Nullkupon-Inflationsswap ab. Sie einigen sich auf einen festen Zinssatz von 2 % und einen an den VPI gekoppelten variablen Zinssatz. Der Nominalbetrag des Kontrakts beträgt 10 Millionen US-Dollar und hat eine Fälligkeit von fünf Jahren ab heute. Bei der Gründung, der CPI-Wert liegt bei 128.

Bei Reife, die Parteien tauschen den pauschalen Cashflow aus. Angenommen, der VPI ist auf 139 gestiegen.

Der Inflationszahler muss den Cashflow zum variablen Zinssatz zahlen:10M x [(139/128) – 1] = $859, 375

Der Inflationsempfänger muss den Cashflow zum festen Swapsatz zahlen:10M x [(1+0,02) ⁵ – 1) = 1 $, 040, 808

In diesem Szenario, Der Inflationszahler profitiert von dem Swap, da der von ihm gezahlte Inflationsraten-Cashflow geringer ist als der von ihm erhaltene Festzins-Cashflow.

In einem alternativen Szenario Nehmen wir an, der VPI stieg stattdessen auf 143.

Der Inflationszahler zahlt Cashflow:10M x [(143/128) – 1] = 1 $, 171, 875

Der Cashflow des Inflationsempfängers bleibt gleich: 1 $, 040, 808

Da der CPI-Index über den festen Swapsatz gestiegen ist, der Inflationsempfänger profitiert vom Swap-Kontrakt.

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• Cross Currency SwapCross Currency SwapCross Currency Swap bezieht sich auf eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, Währungen zu handeln. Während der Laufzeit des Swaps die Zinszahlungen werden periodisch getauscht
• AusfallrisikoAusfallrisikoAusfallrisiko, auch Ausfallwahrscheinlichkeit genannt, ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer die Tilgungs- und Zinszahlungen nicht vollständig und rechtzeitig leistet,
• Nominaler NominalbetragNotionaler NominalbetragDer Nominalbetrag bezieht sich auf den vorbestimmten Dollarbetrag in einem Zinsswap, auf dem die Zinszahlungen basieren. Es ist der Nennwert
• Over-the-Counter (OTC)Over-the-Counter (OTC)Over-the-Counter (OTC) ist der Handel von Wertpapieren zwischen zwei Gegenparteien, der außerhalb formeller Börsen und ohne Aufsicht einer Börsenaufsichtsbehörde durchgeführt wird. Der OTC-Handel erfolgt in außerbörslichen Märkten (ein dezentraler Ort ohne physischen Standort), über Händlernetze.