Interne Rendite:Ein Insider-Blick

Der interne Zinsfuß (IRR) wird von Unternehmen häufig verwendet, um Profitcenter zu analysieren und zwischen Investitionsprojekten zu entscheiden. Aber diese Budgetkennzahl kann Ihnen auch dabei helfen, bestimmte finanzielle Ereignisse in Ihrem eigenen Leben zu bewerten. wie Hypotheken und Investitionen.

Der IRR ist der Zinssatz (auch Diskontsatz genannt), der eine Reihe von Cashflows (positiv und negativ) auf einen Nettobarwert (NPV) von Null (oder auf den aktuellen Wert der investierten Barmittel) bringt. Die Verwendung des IRR zur Ermittlung des Nettobarwerts ist als Discounted-Cashflow-Methode der Finanzanalyse bekannt.

IRR-Verwendungen

Wie wir oben erwähnt haben, Der IRR ist ein wichtiges Instrument in der Unternehmensfinanzierung. Zum Beispiel, Ein Unternehmen wird die Investition in eine neue Anlage im Vergleich zur Erweiterung einer bestehenden Anlage basierend auf dem IRR jedes Projekts bewerten. In einem solchen Fall, Jedes neue Kapitalprojekt muss einen IRR erbringen, der höher ist als die Kapitalkosten des Unternehmens. Sobald diese Hürde genommen ist, das Projekt mit dem höchsten IRR wäre die klügere Investition, alle anderen Dinge sind gleich (einschließlich Risiko).

Der IRR ist auch für Unternehmen bei der Bewertung von Aktienrückkaufprogrammen nützlich. Deutlich, wenn ein Unternehmen einen erheblichen Betrag für den Rückkauf seiner Aktien verwendet, die Analyse muss zeigen, dass die eigene Aktie eine bessere Investition ist, d.h. einen höheren IRR hat – als jede andere Verwendung der Mittel, wie die Gründung neuer Verkaufsstellen oder der Erwerb anderer Unternehmen.

Komplexität der IRR-Berechnung

Die IRR-Formel kann je nach Zeitpunkt und Abweichungen der Cashflow-Beträge sehr komplex sein. Ohne Computer oder Finanzrechner, IRR kann nur durch Versuch und Irrtum berechnet werden.

Einer der Nachteile der Verwendung des IRR besteht darin, dass angenommen wird, dass alle Cashflows zum gleichen Diskontsatz reinvestiert werden. obwohl diese Raten in der realen Welt schwanken werden, insbesondere bei längerfristigen Projekten. IRR kann nützlich sein, jedoch, beim Vergleich von Projekten mit gleichem Risiko, und nicht als feste Renditeprojektion.

Die allgemeine Formel für den IRR, die den Nettobarwert einschließt, lautet:

0 = C F 0 + C F 1 ( 1 + ich R R ) + C F 2 ( 1 + ich R R ) 2 + … + C F n ( 1 + ich R R ) n = n P V = Σ n = 0 n C F n ( 1 + ich R R ) n wo: C F 0 = Anfangsinvestition/Ausgaben C F 1 , C F 2 , … , C F n = Cashflows n = Jede Periode n = Haltedauer n P V = Barwert ich R R = Interne Rendite \begin{aligned} 0 &=CF_0 + \frac{CF_1}{(1 + IRR)} + \frac{CF_2}{(1 + IRR)^2} + \dotso + \frac{CF_n}{(1 + IRR)^n} \\ &=NPV =\sum^N_{n =0} \frac{CF_n}{(1 + IRR)^n} \\ &\textbf{wobei:}\\ &CF_0=\text{ Anfangsinvestition/Ausgabe}\\ &CF_1, CF_2, \dotso, CF_n=\text{Cashflows}\\ &n=\text{Jede Periode}\\ &N=\text{Halteperiode}\\ &NPV=\text{Kapitalwert}\\ &IRR=\text{Interner Zinsfuß }\\ \end{ausgerichtet} 0​=CF0​+(1+IRR)CF1​​+(1+IRR)2CF2​​+…+(1+IRR)nCFn​​=NPV=n=0∑N​(1+IRR)nCFn​ ​wobei:CF0​=Erstinvestition/AusgabeCF1​, CF2​, …, CFn​=Cashflowsn=Jede PeriodeN=HalteperiodeNPV=KapitalwertIRR=Interne Rendite​

Ein Beispiel für eine IRR-Berechnung

Das einfachste Beispiel für die Berechnung eines IRR ist, eine aus dem Alltag zu nehmen:eine Hypothek mit gleichmäßigen Zahlungen. Nehmen Sie einen anfänglichen Hypothekenbetrag von 200 USD an, 000 und monatliche Zahlungen von 1 USD, 050 seit 30 Jahren. Der IRR (oder impliziter Zinssatz) für dieses Darlehen beträgt jährlich 4,8%.

Da der Zahlungsstrom gleich und in gleichmäßigen Abständen ist, ein alternativer Ansatz besteht darin, diese Zahlungen mit einem Zinssatz von 4,8% zu diskontieren, was einen Netto-Gegenwartswert von 200 $ ergibt, 000. Alternativ, wenn die Zahlungen angehoben werden, Sag 1 $, 100, der IRR dieses Darlehens wird auf 5,2 % steigen.

So funktioniert die obige Formel für IRR anhand dieses Beispiels:

• Die anfängliche Zahlung (CF ₁ ) ist 200 $, 000 (ein positiver Zufluss)
• Nachfolgende Cashflows (CF ₂ , CF ₃ , CF _n ) sind negativ $1, 050 (negativ, da ausgezahlt)
• Anzahl der Zahlungen (N) beträgt 30 Jahre x 12 =360 monatliche Zahlungen
• Die Anfangsinvestition beträgt 200 USD, 000
• IRR beträgt 4,8% geteilt durch 12 (entspricht monatlichen Zahlungen) =0,400%

IRR und die Macht der Compoundierung

IRR ist auch nützlich, um die Kraft der Compoundierung zu demonstrieren. Zum Beispiel, wenn Sie über einen Zeitraum von 10 Jahren jeden Monat 50 US-Dollar an der Börse investieren, aus diesem Geld würden 7 Dollar werden, 764 am Ende der 10 Jahre mit 5 % IRR, Dies ist mehr als der aktuelle (risikofreie) 10-Jahres-Treasury-Satz.

Mit anderen Worten, um einen zukünftigen Wert von $7 zu erhalten, 764 mit monatlichen Zahlungen von 50 USD pro Monat für 10 Jahre, der IRR, der diesen Zahlungsstrom auf einen Nettobarwert von null bringt, beträgt 5 %.

Vergleichen Sie diese Anlagestrategie mit der Anlage eines Pauschalbetrags:Um den gleichen zukünftigen Wert von 7 $ zu erzielen, 764 mit einem IRR von 5%, Sie müssten 4 $ investieren, 714 heute, im Gegensatz zu den $6, 000 in den $50-pro-Monat-Plan investiert. So, Eine Möglichkeit, Pauschalinvestitionen mit Zahlungen im Zeitverlauf zu vergleichen, besteht darin, den IRR zu verwenden.

IRR und Anlagerenditen

Die IRR-Analyse kann in vielerlei Hinsicht nützlich sein. Zum Beispiel, wenn die Lotteriebeträge bekannt gegeben werden, Wussten Sie, dass ein Pot von 100 Millionen Dollar nicht wirklich 100 Millionen Dollar sind? Es handelt sich um eine Reihe von Zahlungen, die letztendlich zu einer Auszahlung von 100 Millionen US-Dollar führen, aber nicht einem Nettogegenwartswert von 100 Millionen US-Dollar entsprechen.

In manchen Fällen, beworbene Auszahlungen oder Preise belaufen sich einfach auf insgesamt 100 Millionen US-Dollar über eine Reihe von Jahren, ohne angenommenen Diskontsatz. In fast allen Fällen, in denen einem Preisträger die Möglichkeit einer Pauschalauszahlung oder Zahlung über einen längeren Zeitraum eingeräumt wird, die Pauschalzahlung ist die bessere Alternative.

Eine weitere häufige Verwendung des IRR ist die Berechnung von Portfolios, Investmentfonds oder einzelne Aktienrenditen. In den meisten Fällen, die beworbene Rendite beinhaltet die Annahme, dass Bardividenden in das Portfolio oder die Aktie reinvestiert werden. Deswegen, Beim Vergleich der Renditen verschiedener Anlagen ist es wichtig, die Annahmen zu hinterfragen.

Was ist, wenn Sie Dividenden nicht reinvestieren möchten, aber brauchen sie als Einkommen, wenn sie bezahlt werden? Und wenn nicht davon ausgegangen wird, dass Dividenden reinvestiert werden, werden sie ausbezahlt oder bleiben sie in bar? Wie hoch ist die angenommene Rendite des Bargelds? IRR und andere Annahmen sind besonders wichtig bei Instrumenten wie Lebensversicherungen und Rentenversicherungen, wo die Cashflows komplex werden können. Nur wenn Sie die Unterschiede in den Annahmen erkennen, können Sie Produkte genau vergleichen.

Die Quintessenz

Da die Anzahl der Handelsmethoden, alternative Investitionspläne, und finanziellen Anlageklassen hat in den letzten Jahren exponentiell zugenommen, Es ist wichtig, sich des IRR bewusst zu sein und zu wissen, wie der angenommene Diskontierungssatz die Ergebnisse verändern kann. manchmal dramatisch.

Viele Buchhaltungssoftwareprogramme enthalten jetzt einen IRR-Rechner, ebenso wie Excel und andere Programme. Eine praktische Alternative für manche ist der gute alte Finanzrechner HP 12c. die in eine Tasche oder Aktentasche passen.