Nachteile des Nettobarwerts (NPV) für Investitionen

Während die Berechnung des Nettobarwerts (NPV) bei der Bewertung von Anlagemöglichkeiten nützlich ist, der Prozess ist keineswegs perfekt. Der NPV ist ein nützlicher Ausgangspunkt, aber es ist keine endgültige Kennzahl, auf die sich ein Anleger bei allen Anlageentscheidungen verlassen sollte, da die Verwendung der NPV-Berechnung einige Nachteile mit sich bringt.

Die zentralen Thesen

• Der Nettobarwert (NPV) ist eine Berechnung, die einen zukünftigen Strom von Cashflows auf den heutigen Tag diskontiert.
• Die NPV-Berechnung hilft Anlegern bei der Entscheidung, wie viel sie heute für einen zukünftigen Cashflow zu zahlen bereit wären.
• Ein Nachteil der Verwendung von NPV besteht darin, dass es schwierig sein kann, genau einen Diskontsatz zu ermitteln, der die wahre Risikoprämie der Investition darstellt.
• Ein weiterer Nachteil der Verwendung von NPV besteht darin, dass ein Unternehmen möglicherweise zu hohe oder zu niedrige Kapitalkosten wählt. Dies führt dazu, dass das Unternehmen eine lukrative Gelegenheit verpasst oder eine Investition tätigt, die sich nicht lohnt.

So berechnen Sie den Nettobarwert (NPV)

Nettobarwert (NPV)

Der Nettogegenwartswert (NPV) versucht, die Rentabilität einer bestimmten Investition auf der Grundlage zu bewerten, dass ein Dollar in der Zukunft nicht mehr den gleichen Wert hat wie ein Dollar heute. Geld verliert im Laufe der Zeit durch Inflation an Wert. Jedoch, ein Dollar kann heute investiert werden und eine Rendite erzielen, wodurch sein zukünftiger Wert möglicherweise höher ist als ein Dollar, der zum gleichen Zeitpunkt in der Zukunft erhalten wird.

NPV versucht, den Barwert der zukünftigen Cashflows einer Investition über den Anschaffungskosten der Investition zu bestimmen. Das Diskontierungssatzelement der Barwertformel diskontiert die zukünftigen Cashflows auf den heutigen Wert. Wenn die Subtraktion der Anschaffungskosten der Investition von der Summe der Cashflows in der Gegenwart positiv ist, dann lohnt sich die investition.

Zum Beispiel, ein Investor könnte heute oder in einem Jahr 100 US-Dollar erhalten. Die meisten Anleger wären nicht bereit, den Erhalt von 100 US-Dollar heute zu verschieben. Jedoch, Was wäre, wenn ein Anleger wählen könnte, ob er heute 100 US-Dollar oder in einem Jahr 105 US-Dollar erhalten möchte? Die Rendite von 5 % (RoR) für ein Jahr Wartezeit kann sich für einen Anleger lohnen, es sei denn, es gab eine andere Anlage, die im gleichen Zeitraum eine Rendite von mehr als 5 % erzielen könnte.

Wenn ein Anleger wüsste, dass er im nächsten Jahr mit einer relativ sicheren Anlage 8 % verdienen kann, Sie würden sich dafür entscheiden, heute 100 US-Dollar zu erhalten und nicht die 105 US-Dollar in einem Jahr, mit einer Rendite von 5 %. In diesem Fall, die 8% ist der Diskontsatz.

Eine Alternative zum Nettobarwert (NPV) ist die Amortisationszeit oder Amortisationsmethode, Dies bezieht sich auf die Zeit, die der Investor benötigt, um den Break-Even-Punkt zu erreichen und seine anfänglichen Investitionskosten zu decken. Attraktivere Anlagen haben in der Regel kürzere Amortisationszeiten.

Nachteile des Nettobarwerts (NPV)

Auswahl eines Rabattsatzes

Woher weiß ein Anleger, welchen Diskontsatz er verwenden soll? Es ist keine exakte Wissenschaft, eine prozentuale Zahl genau an eine Investition zu binden, um deren Risikoprämie darzustellen. Ist die Anlage sicher mit geringem Verlustrisiko, 5% können ein angemessener Diskontsatz sein. Aber was ist, wenn die Investition genug Risiko birgt, um einen Diskontsatz von 10 % zu rechtfertigen? Da die Barwertberechnung die Auswahl eines Diskontsatzes erfordert, sie können unzuverlässig sein, wenn der falsche Tarif gewählt wird.

Erschwerend kommt hinzu, dass die Anlage möglicherweise nicht über den gesamten Zeithorizont das gleiche Risikoniveau aufweist.

In unserem Beispiel einer fünfjährigen Investition Wie soll ein Anleger den NPV berechnen, wenn die Anlage im ersten Jahr ein hohes Verlustrisiko, aber in den letzten vier Jahren ein relativ geringes Risiko hatte? Der Anleger könnte für jeden Zeitraum unterschiedliche Abzinsungssätze anwenden, dies würde das Modell jedoch noch komplexer machen und die Festlegung von fünf Abzinsungssätzen erfordern.

Ermittlung der Kapitalkosten und Cashflows

Die Kapitalkosten sind die erforderliche Rendite, die eine Investition lohnenswert macht. Es hilft zu bestimmen, ob die Rendite der Investition das Risiko wert ist. Wenn ein Unternehmen entscheidet, ob es eine Investition tätigt oder nicht, sie hat angemessene Kapitalkosten festzusetzen. Wenn das Ziel zu hoch ist, kann es sein, dass eine Investition das Risiko nicht wert ist und eine Gelegenheit verpasst wird. Umgekehrt, wenn die Kapitalkosten zu niedrig sind, es können Investitionsentscheidungen sein, die sich nicht lohnen.

Wenn eine Investition keine garantierte Rendite hat, kann es schwierig sein, die Cashflows aus dieser Investition zu bestimmen. Dies kann manchmal bei Unternehmen der Fall sein, die in neue Geräte investieren oder Entscheidungen aufgrund der Geschäftsausweitung treffen. Ein Unternehmen kann die Art der Cashflows schätzen, die diese Investitionsentscheidungen haben können, Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass sie um einen erheblichen Prozentsatz daneben liegen.

Investitionsgröße

Ein höherer Kapitalwert bedeutet nicht unbedingt eine bessere Investition. Stehen zwei Investitionen oder Projekte zur Entscheidung an, und ein Projekt ist größer, der NPV wird für dieses Projekt höher sein, da der NPV in Dollar ausgewiesen wird und ein größerer Aufwand zu einer größeren Zahl führt. Es ist wichtig, die Rendite einer Anlage in Prozent zu bewerten, um ein genaues Bild davon zu bekommen, welche Anlage eine bessere Rendite bietet.